KCEX 永續合約介紹：什麼是永續合約、槓桿、資金費率與強制平倉

永續合約是一種沒有到期交割日的加密貨幣衍生品，交易者可以根據市場走勢選擇做多或做空，並通過槓桿提高資金使用效率。本文將介紹 KCEX 永續合約的基本概念、槓桿與強制平倉機制、資金費率、標記價格，以及永續合約與現貨交易的主要區別，幫助您快速瞭解永續合約的交易規則與風險。

一、什麼是永續合約？

永續合約是一種無到期交割日的數字資產衍生品，沒有交割時間限制，可長期持有多 / 空倉位。您不僅可以通過判斷資產價格上漲進行做多，還可以預測價格下跌並進行做空。此外，我們支持最高 125 倍槓桿倍數，以提高您的資金利用率。

目前 KCEX 支持 USDT 本位永續合約和 USDC 本位永續合約，分別以 USDT 和 USDC 作為保證金幣種和計價幣種。

二、永續合約的核心機制

1、槓桿倍數與強制平倉

用戶可根據交易需求而使用槓桿倍數，通過小本金撬動高價值倉位。在 KCEX 目前至多支持 125 倍槓桿倍數。但同時，槓桿倍數越高，則意味著倉位的強平風險越大。

用戶可通過查看倉位上的預估強平價和保證金率來評估倉位風險情況，當您的合約倉位保證金率 ≥ 100% 時，將會觸發強制平倉（即：爆倉，將損失該倉位涉及的資金）。

2、資金費率機制

永續合約本身是衍生品，但由於自身沒有到期交割日，因此為了讓合約價格可以錨定現貨價格，避免合約價格和現貨價格長期大幅偏離，因此需要資金費率的存在。

• 當市場看漲趨勢時，資金費率為正，多頭交易者支付資金費用給空頭交易者。

• 當市場看跌趨勢時，資金費率為負，空頭交易者支付資金費用給多頭交易者。

通過資金費率機制，系統會定期讓多頭和空頭交易者按照資金費率互相支付費用，從而促使合約價格與現貨價格重新對齊。（資金費率通常每 8 小時結算一次）

3、標記價格

KCEX 使用標記價格來計算倉位的未實現盈虧以及判斷倉位的強平，從而避免了由於市場被操縱或是缺乏流動性而讓最新價格與指數價格發生不必要的偏差，從而導致不必要的強制平倉。

三、合約交易和現貨交易的區別

1、盈利方向的差異

現貨交易只能在資產上漲時賺取利潤，合約允許您在資產漲跌時都有機會獲得收益。您可以根據市場判斷，選擇做多或做空操作。

2、槓桿倍數

槓桿倍數使合約交易具備極高的資本效益。在合約交易中，您只需投入 1 BTC 市場價值的一小部分本金即可開立 1 BTC 的合約倉位。與之相比，現貨交易並不提供槓桿倍數。

例如，若要在現貨市場購買 1 BTC，您需要準備完全匹配價值的等量 USDT 或 USDC。在這個情形下，假設您只有 10,000 USDT 可用，您只能購買 10,000 USDT 的等值 BTC。但是如果是在合約市場，若使用槓桿倍數，假設您有 10,000 USDT 可用，則可以使用 20 倍槓桿開啟 200,000 USDT 價值的倉位。

3、持倉區別

現貨交易在買入後會真實持有該資產，因此會享受持幣的所有效益（比如項目方空投等），並且可自由進行提現，在其資產支持的所有鏈進行自動流動。

合約交易作為衍生品，不持有真實資產，因此不享受持幣的所有效益，僅僅享受其價格漲跌帶來的收益或風險。您可以隨時開倉或平倉，但務必保持帳戶風險率在安全範圍內，以免發生強制平倉。

4、適合人群

現貨交易比較適合長期持有者和定投策略偏好者。

合約交易比較適合短線交易者和有資產風險對沖需求的用戶。

KCEX 始終致力於為用戶打造安全、高效的合約交易服務，感謝您的支持！