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MSCI的新提案可能將Strategy從主要全球指數中剔除。
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10月10日的崩盤抹去了超過190億美元的槓桿頭寸。
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摩根大通此前估計Strategy可能面臨88億美元的強制拋售。
最大的企業比特幣國庫Strategy正面臨MSCI的新威脅，而這威脅恰逢比特幣10月10日崩盤之際。MSCI已提出一項新規則，可能將Michael Saylor的Strategy推離主要全球指數，重新引發數十億美元強制拋售的擔憂，並對比特幣造成另一次衝擊。
10月10日發生了什麼？
2025年10月10日的崩盤仍然是加密貨幣市場最糟糕的日子之一。超過190億美元的槓桿頭寸在24至48小時內被清算，而比特幣從約122,000美元跌至105,000美元。
同一天，MSCI發布了關於持有大量數字資產的公司的首次諮詢。該計劃可能將持有其資產50%或以上為加密貨幣的公司從其主要指數中剔除。
這使Strategy直接成為焦點，因為Michael Saylor的公司圍繞持有比特幣建立其業務。如果Strategy被剔除，追蹤這些指數的基金可能被迫出售其股票。
MSCI的新規則可能再次打擊Strategy
MSCI在1月放棄了針對加密貨幣的具體提案，因為Strategy辯稱該規則不公平地針對持有數字資產的公司。這似乎消除了即時風險。
現在MSCI以不同的方式回歸。
MSCI並未針對加密貨幣，而是創建了一個名為「非營運公司」的類別。新規則關注那些主要持有資產而非經營正常業務的公司。
第一個測試檢查公司超過一半的資產是否用於經營其業務。如果未通過，MSCI會應用另外五個測試，涵蓋營運支出、現金使用、資產價格變化和對外部融資的依賴。
如果公司未通過這五個測試中的四個，則可能被剔除。
Strategy已經未通過MSCI的測試
這就是新提案對Strategy變得重要的地方。MSCI已經使用2026年5月的數據測試了該規則，而Strategy未通過測試。
Strategy並非孤例。Metaplanet和持有實體鈾的Yellow Cake也未能通過測試。SharpLink在未通過一次測試後被列入觀察名單。
這使得新規則更難被稱為對比特幣的直接攻擊。同樣的測試也可以應用於持有其他資產的公司。
這是否會引發另一波比特幣拋售？
與此同時，Strategy的剔除可能對比特幣造成拋售壓力。摩根大通此前估計，早期的MSCI計劃可能導致約88億美元的Strategy股票強制拋售。
這個數字並不意味著新提案下將出售88億美元。然而，Strategy的大量拋售可能使該公司更難籌集資金並繼續購買比特幣。
截至目前，比特幣已從接近126,000美元的峰值下跌近50%，目前交易價格約為63,000美元。
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