關鍵要點
- 第三季每股盈餘3.20美元，超越分析師預期的2.97美元
- 季度營收達92億美元，高於共識預估的91億美元
- 房屋銷售毛利率達20.7%，超越市場預測的19.9%
- 年度營收預測從先前的335億至345億美元下調至325億至330億美元
- 高房貸利率、關稅影響及銷售激勵措施壓縮獲利能力
D.R. Horton 股價在週二盤前交易下跌約0.4%至144.25美元，儘管公司第三季獲利優於預期，但仍決定下調全年營收預測。
美國銷量最大的房屋建築商公布截至6月30日的季度每股盈餘3.20美元，營收92億美元。根據FactSet數據，華爾街共識預期每股盈餘2.97美元，營收91億美元。
該公司房屋銷售毛利率為20.7%，高於預測的19.9%。但這低於去年同期記錄的21.8%。
$DHI Dr Horton Q3 2026 Earnings
-EPS $3.20 Vs. $3.36 Y/Y (Est $2.98)
-Sees FY Rev. $32.5B To $33.0B, Saw $33.5B To $34.5B
-Sees FY Homes Closed 83,800 To 84,300, Saw' 86,000 To 87,500
-Still Sees 2026 Div Payments Of About $500"— LiveSquawk (@LiveSquawk) 2026年7月21日
儘管季度表現優異，DHI仍將全年合併營收預測下調至325億至330億美元。這低於先前預測的335億至345億美元。根據LSEG數據，分析師共識預期為336.7億美元。
執行主席David Auld承認購房者面臨挑戰。他表示：「負擔能力限制和謹慎的消費者情緒持續影響新房需求。」
為因應市場狀況，D.R. Horton增加了房貸利率買斷計畫等優惠，並將產品組合轉向更緊湊、經濟實惠的房屋。Auld表示，第四季的激勵支出預計將維持在高檔。
獲利挑戰加劇
關稅對建築材料徵收，加上持續的通膨趨勢，加劇了全國房屋建築商的成本負擔。這些不斷上升的費用，加上增加的買家激勵措施，壓縮了整個行業的利潤率。
每股盈餘從去年同期的3.36美元降至本季的3.20美元，凸顯了這些持續的逆風。
Auld表示，公司預計「第四季銷售激勵措施將維持在高檔，激勵水準取決於需求、房貸利率和其他市場狀況。」
年初至今，DHI股價上漲約3.7%，表現優於整體iShares美國房屋建築ETF，但落後於小型競爭對手。LGI Homes和Hovnanian Enterprises同期分別飆升36%和35%。
中型建築商展現實力
在波克夏海瑟威收購中型建築商Taylor Morrison後，小型房屋建築商經歷了強勁動能，促使投資者探索該領域更具吸引力的估值機會。
Beazer Homes年初至今已上漲超過60%。Texas Capital Securities分析師Alex Rygiel維持對Century Communities和LGI Homes的買入評級，指出兩者交易價格均低於帳面價值。
BTIG分析師Ryan Gilbert給予D.R. Horton買入評級，目標價188美元。Gilbert表示，近期成屋市場的動能可能轉化為改善的新屋定價能力，可能支持利潤率擴張。
PulteGroup預計本週稍後公布的財報將為下半年行業趨勢提供更多見解。
D.R. Horton仍是美國市值最大的房屋建築商。
這篇文章 D.R. Horton (DHI) 股價下跌，儘管第三季業績強勁，房屋建築商下調營收展望 首次出現在 Blockonomi。