白銀在2026年開局火熱。該金屬在1月份上漲超過60%，短暫觸及每盎司120美元。到了6月，所有漲幅都已消失。白銀今年已轉為負值，交易價格接近68美元。
彭博資訊高級大宗商品策略師Mike McGlone在X上分享了一張圖表，顯示了這一逆轉。他的警告：白銀的拉高出貨可能預示整個金屬板塊的走勢。
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McGlone的推文與圖表
McGlone在6月8日發推文稱，白銀從上漲超過60%急轉直下至年初至今虧損，可能預示黃金和其他風險資產面臨壓力。他指出，彭博大宗商品所有金屬總回報子指數（BCOMAMT）在2026年僅上漲6%，而截至6月12日標普500總回報率為9%。但在1月高點時，金屬指數曾上漲22%。
他附上的圖表將表現從2025年12月31日歸一化。這些線條清晰說明了情況。1月份，白銀（橙色線）飆升超過60%，黃金（黃色線）穩步攀升，銅（灰色線）上漲，所有金屬指數（藍色線）峰值接近+22%。與此同時，標普500（紫色線）幾乎沒有變動。
然後這些線條趨於收斂。到了春末，白銀已跌入負值區域，黃金回落至個位數漲幅，銅和金屬指數也出現回落。標普500現在以+9%領先所有指數。
McGlone強調，BCOMAMT的180天波動率是標普500的2.2倍，為2007年以來最高。歷史平均值接近1比1。這種極端波動性，加上價格快速上漲，通常預示著頂部。當價格如此快速上漲時，供需缺口可能轉為盈餘，形成持久高點。
他總結道：「如果股票正在回落，這可能對金屬市場很重要。」
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白銀圖表分析：30天的痛苦
來自BullionVault的第二張圖表顯示了2026年5月16日至6月13日期間白銀的價格走勢。
白銀在此期間開盤價接近70美元。5月下旬反彈至約76美元的高點，短暫觸及50日移動均線。但買家未能守住該水平。每次反彈嘗試都遭遇賣壓。
從6月1日起，下跌趨勢加速。白銀跌破70美元，隨後跌破68美元。到6月13日，交易價格接近66.50美元。200日移動均線位於64美元附近，這是60美元心理關口之前的最後主要支撐位。
圖表上的成交量模式顯示，下跌日賣壓更重，確認了機構派發。50日移動均線（接近72美元）已成為強勁阻力。在白銀收復該水平之前，趨勢仍將向下。
白銀價格預測
McGlone的框架表明，金屬可能已在這個週期見頂。與股票的相關性很緊密。如果標普500繼續下滑，白銀價格很可能會跟隨。
需要關注的關鍵水平：
- 即時支撐：64美元（200日移動均線）。每日收盤低於此將打開通往60美元的大門。
- 下一支撐：60美元心理關口。低於此，可能觸及55-58美元。
- 阻力：72美元（50日移動均線）。白銀需要收盤高於此才能穩定。
- 看漲逆轉觸發點：周收盤高於75美元將打破下跌趨勢。
短期預測（未來1-2週）：白銀可能測試64-65美元。如果守住，可能反彈至70美元。如果64美元失守，預計將迅速跌至60美元。
中期（2026年剩餘時間）：McGlone的基本假設是，在美國能源主導地位和技術崛起的推動下，金屬將回落。他認為，如果股市大幅下跌，50美元是可能的目標。看漲的替代方案：標普500恢復上漲趨勢並帶動所有資產，將白銀推回75美元附近。
我們的看法
McGlone之前曾有過提前預測，但他的邏輯是合理的。白銀1月份60%的上漲是極端的。隨後的下跌已抹去所有漲幅。高波動性和與股票的緊密相關性是警告信號。
對於短線交易者來說，64美元是關鍵線。對於長期持有者來說，跌破60美元將提供更好的風險回報入場點。但在股票站穩腳跟之前，白銀仍然脆弱。
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