根據HashKey Group研究員向crypto.news提供的評論，比特幣面臨的更大威脅來自聯準會可能第二次升息，而非參議院CLARITY法案表決失敗。
- 聯準會於9月16日將基準利率上調25個基點至3.75%–4.00%。
- HashKey的Tim Sun表示，10月若再升息，可能改變投資人對9月決策的看法。
- 參議院於9月15日就CLARITY法案進行的程序性表決以49比50失敗。
- Sun指出，美國公債殖利率、現貨比特幣ETF資金流及衍生品槓桿是比特幣的關鍵因素。
HashKey Group資深研究員Tim Sun向crypto.news表示，比特幣的走勢如今更取決於美國金融狀況與投資資金流，而非停滯的市場結構法案。他特別指出，若10月再次升息，可能讓投資人將9月的升息視為一連串緊縮的開始，而非單次預防性舉措。
Sun表示，這樣的轉變可能終結比特幣當前的上漲動能。他點出長期公債殖利率、流入美國現貨比特幣交易所交易基金的資金，以及衍生品市場的槓桿水準，是主要應關注的因素。
為何比特幣面臨10月利率考驗
聯準會於9月16日將目標區間上調四分之一個百分點至3.75%–4.00%。根據聯準會政策聲明，全部12位具表決權的委員都支持這項決定。央行表示，通膨仍居高不下，此次升息將有助於其2%的通膨目標。
Sun表示，9月的升息在宣布前大致已被市場消化，這有助於解釋為何比特幣與加密貨幣市場隨後上漲。他認為，投資人的問題在於聯準會是否會在10月會議上再次升息。
Sun表示，10月若升息，將同時影響比特幣市場的多個層面。較高的長期利率與更緊縮的美元流動性可能對需求造成壓力，而ETF資金流與槓桿部位的變化則可能影響任何價格走勢的幅度。他認為，這種組合對比特幣的影響比CLARITY延宕更為重大。
聯準會9月的預測顯示，2026年底政策利率中位數為4.1%，高於6月時的3.8%。18位參與者中有16位將其預測的年底利率置於當前區間之上，不過他們的個別預測並非承諾在特定會議上升息。正如聯準會決策後先前報導所述，比特幣最初朝75,000美元移動，隨後在數小時內回落至約76,000–76,700美元。
Sun也援引美國商業活動走強及聯準會官員關於通膨的談話，作為交易員重新評估再次升息機率的理由。根據先前對該數據的報導，標普全球的美國綜合採購經理人指數初值由8月的56.0升至9月的58.4。同一份報告指出，10年期美國公債殖利率在9月24日交易期間達到5.20%。
對於直接持有比特幣或透過現貨基金持有的美國投資人而言，Sun對ETF資金流的關注，使下一批基金報告與聯準會政策同樣值得留意。他表示，持續的資金流入可能支撐比特幣，而衍生品槓桿過度累積則會在市場狀況改變時增添另一項風險。
CLARITY表決對加密貨幣企業的意義
9月15日，參議院以49比50否決結束關於推進《數位資產市場清晰法案》的辯論。該動議需要60票。參議員並未就法案的最終通過進行表決，該法案旨在界定證券交易委員會與商品期貨交易委員會如何監管數位資產市場的部分領域。
Sun表示，該法案的結果不會實質改變比特幣本身的特性或其監管地位。他說，其主要目的是釐清數位資產市場規則的問題，包括SEC的權限止於何處、CFTC的權限始於何處。
根據Sun的說法，長期延宕仍可能對產業造成影響。他表示，未解決的規則可能影響投資人是否會在數年內將資金投入加密貨幣公司與基礎建設計畫。他補充說，擔憂與其說在於立即決定哪家公司可以營運，不如說在於長期投資的條件。
參議院表決後，美國監管機構在其現有權限下繼續推進工作。CFTC已向白宮提交一項加密貨幣市場措施以供初步審查，而SEC則發布了一項關於代幣化股票交易的有限豁免。正如關於這些機構行動的報導所述，這兩項行動都未提供CLARITY所設想的完整法定市場結構框架。
ETF需求與公債殖利率仍受關注
比特幣在9月聯準會決策後上漲，隨後一週自87,000美元區域回落。美國現貨比特幣ETF截至9月23日連續五個交易日錄得淨流入，儘管本月稍早資金流曾劇烈波動。Sun曾表示，短期ETF資金流可能跟隨比特幣價格，而非可靠地預示其下一步走勢。
這項區別對他的10月評估很重要：一連串資金流入顯示買方持續使用這些基金，但並不能確定他們會如何回應另一次升息。同樣地，9月的漲勢發生在Sun所說交易員已預期的升息之後；這並不能確定若投資人開始消化連續升息，比特幣會如何反應。
在截至9月18日的一週內，美國現貨比特幣ETF淨流入約610萬美元，儘管僅在最後一個交易日就流入4.33億美元。隨後的正面交易日恰逢比特幣朝87,000美元上漲。
同時，聯準會9月的預測將2026年與2027年的政策利率中位數均設為4.1%，相較之下，6月的預測分別為3.8%與3.6%。個別官員是根據他們在會議當時對適當政策的看法提交這些估計。