Tóm tắt
- Monad đã chào bán tới 60 triệu đô la.
- Chỉ MON của nhà đầu tư bị khóa mới đủ điều kiện.
- Gần như tất cả những người nắm giữ được tiếp cận đều từ chối.
- MON được mua vẫn giữ thời gian khóa.
- Các đợt mở khóa của nhà đầu tư vẫn theo lịch trình.
Monad đưa ra lối thoát sớm
Quỹ Monad đã hoàn tất chương trình thanh khoản có giới hạn cho một số nhà đầu tư sớm nắm giữ MON bị khóa. Lời đề nghị cho phép những người nắm giữ đủ điều kiện bán token của họ cho Quỹ trước khi các token này có thể chuyển nhượng, với tổng giá trị mua tối đa là 60 triệu đô la.
Mức giá phản ánh chiết khấu cho thời gian còn lại của thời gian khóa bốn năm của mỗi người nắm giữ. Về mặt thực tế, nhà đầu tư có thể chọn giữa việc nhận tiền mặt ngay lập tức với giá chiết khấu hoặc tiếp tục nắm giữ MON cho đến khi các hạn chế ban đầu bắt đầu hết hạn.
Điều đó có thể quan trọng đối với các nhà đầu tư sớm ngay cả khi họ vẫn lạc quan về dự án. Một vị thế token bị khóa không thể đơn giản được bán khi nhà đầu tư muốn tái cân bằng danh mục đầu tư, trả vốn cho các đối tác hữu hạn, hoặc đáp ứng nghĩa vụ tài chính khác. Lời đề nghị của Monad đã tạo ra một con đường riêng cho các nhà đầu tư cần thanh khoản trước khi thời gian khóa kết thúc.
Kết quả cho thấy nhu cầu đối với con đường đó là hạn chế. Trong thông báo chính thức, Quỹ cho biết: "Gần như tất cả những người nắm giữ được tiếp cận đã từ chối tham gia."
Monad không xác định các nhà đầu tư liên quan, không tiết lộ số lượng người được liên hệ, hoặc công bố số lượng MON cuối cùng đã mua. Họ cũng cho biết họ đã không bán, chào bán, hoặc tìm cách bán MON thông qua quy trình over-the-counter.
MON bị khóa vẫn bị khóa sau khi mua
Chi tiết quan trọng nhất dễ bị bỏ qua: MON được mua thông qua chương trình không đi vào lưu thông. Các token được mua vẫn giữ thời gian khóa tương tự như khi chúng được nắm giữ bởi nhà đầu tư ban đầu.
Không có thông báo đốt token. Nguồn cung không giảm vì chương trình này, và các hạn chế đối với MON được mua không biến mất vì quyền sở hữu thay đổi. Quỹ trở thành người nắm giữ, trong khi các quy tắc thời gian ban đầu vẫn được giữ nguyên.
Điều đó làm cho chương trình này rất khác biệt so với việc mua token tự do giao dịch trên thị trường. Mua MON đã mở khóa từ sàn giao dịch có thể giảm số lượng token có sẵn ngay lập tức để bán. Chương trình của Monad liên quan đến các token đã không có sẵn cho giao dịch công khai.
Do đó, ảnh hưởng trước mắt đối với nguồn cung lưu hành là hạn chế. Câu hỏi quan trọng hơn liên quan đến nguồn cung trong tương lai: liệu Quỹ đã mua đủ MON bị khóa để giảm số lượng nhà đầu tư sớm có khả năng bán khi phân bổ của họ cuối cùng được mở khóa hay không.
Chưa có cách nào để trả lời điều đó. Monad chưa tiết lộ số lượng token đã mua hoặc số tiền mặt cuối cùng được sử dụng. Một giao dịch mua nhỏ sẽ có ít ảnh hưởng đến nguồn cung thị trường trong tương lai; một giao dịch lớn hơn có thể chuyển nhiều token bị khóa hơn vào ví do Quỹ nắm giữ. Thông báo không cung cấp đủ dữ liệu để đo lường cả hai kết quả.
Tại sao "gần như không ai bán" cần bối cảnh
Tỷ lệ tham gia thấp chắc chắn sẽ được hiểu là dấu hiệu của sự tự tin. Kết luận đó là có thể, nhưng nó không được chứng minh chỉ bằng thông báo.
Các nhà đầu tư có thể đã quyết định rằng chiết khấu quá cao. Họ có thể thích giữ tiếp xúc dài hạn với Monad. Một số có thể không cần tiền mặt ở giai đoạn này. Các nhà đầu tư khác nhau có thể đạt được cùng một quyết định vì những lý do hoàn toàn khác nhau, đặc biệt khi lời đề nghị liên quan đến tài sản không thể bán tự do trong nhiều năm.
Các điều khoản không được công bố đủ chi tiết để xác định những gì mỗi người nắm giữ được chào bán. Quỹ cho biết chiết khấu phản ánh thời gian khóa áp dụng, nhưng họ không công bố tỷ lệ chiết khấu thống nhất, giá giao dịch cá nhân, hoặc con số mua cuối cùng.
Vì lý do đó, thông báo thiết lập một sự thật rõ ràng: hầu hết những người nắm giữ đủ điều kiện được tiếp cận đã chọn không chấp nhận lời đề nghị của Monad. Nó không thiết lập lý do tại sao họ đưa ra lựa chọn đó, cũng như không cho thấy bao nhiêu áp lực bán tiềm năng trong tương lai đã được loại bỏ khỏi tay các nhà đầu tư sớm.
Lịch trình mở khóa ban đầu của nhà đầu tư vẫn quan trọng
Tokenomics được công bố của Monad đặt phân bổ nhà đầu tư ở khoảng 19,7 tỷ MON, tương đương 19,7% nguồn cung ban đầu. Đó là một phần quan trọng trong nguồn cung token cuối cùng của mạng lưới và vẫn là trung tâm của bất kỳ cuộc thảo luận nào về pha loãng trong tương lai và thanh khoản có sẵn.
Theo tổng quan tokenomics của Monad, token của nhà đầu tư phải chịu thời gian khóa bốn năm bắt đầu từ khi ra mắt mainnet công khai. Lịch trình bao gồm một năm cliff, sau đó là các đợt mở khóa hàng tháng bằng nhau với một phần bốn mươi tám của phân bổ.
Chương trình thanh khoản giữ nguyên khuôn khổ đó. Các nhà đầu tư giữ lại token của họ vẫn theo lịch trình ban đầu. Token được Quỹ mua cũng giữ nguyên các hạn chế ban đầu. Không có việc tăng tốc phát hành, cliff sửa đổi, hoặc lịch trình mở khóa mới gắn với chương trình.
Điều đó có nghĩa là các đợt mở khóa cuối cùng của nhà đầu tư vẫn sẽ là sự kiện nguồn cung chính cần theo dõi. Đợt mở khóa cliff đầu tiên và các đợt phát hành hàng tháng sau đó sẽ xác định khi nào một phần lớn phân bổ nhà đầu tư có thể bắt đầu di chuyển tự do.
Những gì người nắm giữ MON nên theo dõi tiếp theo
Quỹ có thể cung cấp sự rõ ràng hơn bằng cách tiết lộ số lượng MON đã mua và bao nhiêu trong số 60 triệu đô la giới hạn đã được sử dụng. Những con số đó sẽ cho thấy liệu chương trình có phần lớn mang tính biểu tượng hay đã chuyển một lượng đáng kể nguồn cung bị khóa khỏi các nhà đầu tư tư nhân.
Cho đến lúc đó, thị trường có thông tin hạn chế. Lời đề nghị đã cho một số nhà đầu tư sớm được chọn một cách để nhận thanh khoản chiết khấu trước khi token của họ trở nên có thể chuyển nhượng. Hầu hết đã từ chối. Quy mô thực tế của các giao dịch, và ảnh hưởng cuối cùng của chúng đối với nguồn cung có sẵn, vẫn chưa được biết.