Nhà sản xuất robot Unitree sắp niêm yết công khai. Các nhà giao dịch trên Hyperliquid thấy tiềm năng tăng gấp 4 lần so với giá IPO
Các nhà giao dịch trên Hyperliquid định giá Unitree ở mức gần 38 tỷ đô la so với 9 tỷ đô la tại IPO, khiến các khoản cược đòn bẩy dễ bị tổn thương khi giao dịch bắt đầu, các nhà phân tích của Allium cho biết.
Robot Unitree tại cửa hàng của công ty trong lễ khai trương tại trung tâm mua sắm Shuangjing của JD.com Inc. (Fred Lee/Getty Images)
Tóm tắt
Các nhà giao dịch trên Hyperliquid định giá Unitree ở mức gần 93 đô la một cổ phiếu, gấp hơn bốn lần giá IPO 22,37 đô la tại Thượng Hải.
Hợp đồng tương lai vĩnh viễn trước IPO cho phép các nhà giao dịch đầu cơ vào giá thị trường cuối cùng của công ty mà không cần sở hữu cổ phiếu của công ty đó.
Phần bù này tạo ra sự hội tụ tiềm ẩn biến động khi Unitree bắt đầu giao dịch trên thị trường chứng khoán, với các vị thế đòn bẩy dễ bị thanh lý, các nhà phân tích của Allium chỉ ra.
Các nhà giao dịch tiền mã hóa đang đặt cược rằng Unitree Robotics sẽ có giá trị gấp hơn bốn lần định giá IPO khi nhà sản xuất robot Trung Quốc này ra mắt trên thị trường công khai.
Unitree đã định giá đợt chào bán trên Sàn giao dịch STAR của Thượng Hải ở mức 150,80 nhân dân tệ (22,37 đô la) mỗi cổ phiếu, định giá công ty ở mức khoảng 9 tỷ đô la. Tuy nhiên, các hợp đồng tương lai vĩnh viễn trước IPO giao dịch qua Hyperliquid ở mức từ 92 đến 94 đô la vào thứ Sáu, tương đương với mức định giá khoảng 38 tỷ đô la, công ty phân tích blockchain Allium cho biết trong một báo cáo.
Phần bù này phản ánh kỳ vọng cao đối với một trong những công ty robot được theo dõi chặt chẽ của Trung Quốc. Được thành lập tại Hàng Châu vào năm 2016, Unitree sản xuất robot bốn chân và robot hình người cho các ứng dụng nghiên cứu, công nghiệp và tiêu dùng. Doanh thu đạt 253 triệu đô la vào năm ngoái, tăng 335%, trong khi lượng robot hình người xuất xưởng vượt 5.500, theo báo cáo của Allium.
Đợt IPO của công ty được cho là đã được các nhà giao dịch bán lẻ đăng ký mua vượt mức 8000 lần, với giao dịch dự kiến bắt đầu từ ngày 17 tháng 8 đến ngày 21 tháng 8.
Thị trường trước IPO của Unitree trên Hyperliquid
Hợp đồng tương lai vĩnh viễn trước IPO
Sự ra mắt trên thị trường công khai của Unitree cũng đang trở thành mới nhất trong một mảng phái sinh tiền mã hóa gần đây đã mở rộng nhanh chóng: hợp đồng tương lai vĩnh viễn trước IPO.
Hyperliquid nổi lên như một nền tảng onchain cho các hợp đồng tương lai vĩnh viễn, các phái sinh cho phép nhà giao dịch mở vị thế mua hoặc bán có đòn bẩy mà không có ngày hết hạn. Các thị trường được xây dựng trên cơ sở hạ tầng của nó đã mở rộng khái niệm này ngoài tiền mã hóa sang các hàng hóa như dầu và vàng, và gần đây nhất là các công ty tư nhân chuẩn bị niêm yết.
Hợp đồng tương lai vĩnh viễn trước IPO không cung cấp quyền sở hữu trong công ty cơ sở và các vị thế không thể chuyển đổi thành cổ phiếu thực tế. Điều chúng cho phép là một thị trường tổng hợp để các nhà giao dịch đầu cơ vào định giá của công ty trước khi cổ phiếu bắt đầu giao dịch, với giá dự kiến sẽ hội tụ về cổ phiếu công khai khi thị trường tham chiếu có sẵn.
Các đợt niêm yết gần đây đã cho các nhà giao dịch lý do để chú ý đến cơ chế khám phá giá đó.
Một hợp đồng trước IPO theo dõi nhà sản xuất chip nhớ Trung Quốc CXMT đã tiến gần đến mức 2,5% so với giá mở cửa tại Thượng Hải khi chuông mở cửa vào tháng 7, các nhà phân tích của Allium lưu ý.
Các nhà giao dịch trên Hyperliquid cũng đã dự đoán chính xác vào tháng 6 rằng SpaceX (SPCX) của Elon Musk sẽ ra mắt cao hơn trên thị trường chứng khoán so với giá IPO 135 đô la.
Sự hội tụ đau đớn
Unitree đã thu hút hoạt động đáng kể. Có hai thị trường Hyperliquid — do Trade.xyz và Paragon vận hành — và tổng cộng đã tích lũy được 9,1 triệu đô la tiền lãi mở và khoảng 59 triệu đô la doanh thu, theo Allium.
Các hợp đồng giao dịch chỉ cách nhau trung bình 1,6% khi cả hai thị trường hoạt động và giao dịch gần mức 92 và 94 đô la gần đây nhất, tương đương với mức tăng hơn 300% so với giá IPO.
Phần bù gấp bốn lần đó cũng có nghĩa là Unitree có thể ra mắt thành công vang dội và vẫn khiến các nhà đầu cơ giá lên có đòn bẩy chịu lỗ nặng.
“Unitree có thể mở cửa ở mức gấp đôi giá IPO và vẫn thanh lý một phần ba vị thế mua,” Allium cho biết.
Mức mở cửa khoảng 45 đô la, gấp đôi giá IPO, vẫn sẽ thấp hơn khoảng 52% so với giá hợp đồng tương lai hiện tại và có thể thanh lý khoảng 33% vị thế mua, các nhà phân tích cho biết. Ở thái cực khác, giá mở cửa 128 đô la (gần 6 lần giá IPO) có thể thanh lý ước tính 53% vị thế bán, báo cáo cho biết. Nếu cổ phiếu mở cửa ở mức gần nơi các hợp đồng tương lai giao dịch, không có gì thay đổi và không bên nào bị thanh lý.
Vị thế trên Trade.xyz, thị trường lớn hơn trong hai thị trường, gần như chia đều, với 6,5 triệu đô la mua và 6,6 triệu đô la bán. Tuy nhiên, các nhà giao dịch nhỏ hơn lại bi quan hơn: các cược dưới 50.000 đô la có 70% là bán theo giá trị.
“Bất kỳ mức mở cửa nào khác với giá hiện tại đều buộc một bên của thị trường này phải rời đi,” Allium cho biết.