Những điểm chính
- Adobe nhận xếp hạng Underweight từ Morgan Stanley với mục tiêu giá giảm từ $365 xuống $240
- Salesforce giảm xuống Equal-weight với mục tiêu giá cắt từ $287 xuống $185
- Giao dịch trước giờ mở cửa chứng kiến Adobe giảm khoảng 4%, với Salesforce và Intuit giảm tương tự
- Mối lo ngại chính bao gồm thách thức kiếm tiền từ AI, chuyển giao lãnh đạo và đà tăng trưởng doanh thu yếu
- Đồng thuận Phố Wall vẫn ưu ái Salesforce hơn Adobe về tiềm năng tăng giá
Trong một nhận định tiêu cực về các ông lớn phần mềm doanh nghiệp, Morgan Stanley đã điều chỉnh quan điểm đối với nhiều tên tuổi công nghệ lớn vào thứ Ba, hạ xếp hạng cả Adobe và Salesforce đồng thời cắt giảm đáng kể kỳ vọng về giá.
Các đợt hạ xếp hạng đã gây ra phản ứng ngay lập tức trên thị trường. Cổ phiếu Adobe giảm khoảng 3,8% trong hoạt động trước giờ mở cửa. Salesforce giảm khoảng 2,9%, với Intuit và Workday giảm hơn 4%.
Dẫn đầu các sửa đổi nghiên cứu, nhà phân tích Adam Wood đã hạ xếp hạng Adobe từ xếp hạng trước đó xuống Underweight, đồng thời cắt giảm mục tiêu giá xuống $240 từ $365. Salesforce nhận xếp hạng Equal-weight, với Wood giảm mục tiêu xuống $185 từ $287.
Quá trình chuyển đổi AI của Adobe làm dấy lên lo ngại
Sự do dự chính của Morgan Stanley với Adobe tập trung vào thời điểm thực hiện. Trong khi gã khổng lồ phần mềm tiếp tục thúc đẩy đường ống đổi mới, những phát triển này vẫn chưa hiện thực hóa thành tăng trưởng doanh thu hàng đầu.
Công ty đang thực hiện chiến lược freemium đồng thời tăng cường phân bổ vốn cho khả năng trí tuệ nhân tạo. Thêm vào quá trình chuyển đổi này, Adobe đang điều hướng các thay đổi lãnh đạo đồng thời ở cả cấp CEO và CFO, tạo thêm rủi ro thực thi.
Wood nhấn mạnh tính dễ bị tổn thương trong các phân khúc quy trình làm việc sáng tạo của Adobe, lưu ý rằng các đối thủ cạnh tranh AI bản địa mới nổi có thể thay thế các giải pháp hiện có. Bất chấp vị thế thống trị của Adobe trong giới chuyên gia sáng tạo, thời gian để đạt được đà tăng trưởng bền vững dường như ngày càng kéo dài.
Ngân hàng đầu tư nhấn mạnh những thay đổi chiến lược đồng thời này tạo ra thách thức về tầm nhìn xung quanh thời điểm các chỉ số doanh thu định kỳ hàng năm của Adobe cho thấy sự tăng tốc đáng kể.
Salesforce Agentforce cần bằng chứng về khái niệm
Trong khi Morgan Stanley thừa nhận tiềm năng trong các sáng kiến trí tuệ nhân tạo của Salesforce, đặc biệt là nền tảng Agentforce, Wood nhấn mạnh sự cần thiết của bằng chứng hữu hình rằng những đổi mới này sẽ chuyển thành tăng trưởng doanh thu đăng ký.
Các phân khúc kinh doanh cũ bao gồm Commerce và Tableau vẫn là rào cản đối với tốc độ tăng trưởng hợp nhất. Nếu không có sự chứng minh rõ ràng rằng Agentforce và các sản phẩm mới nổi có thể cân bằng các bộ phận hoạt động kém hiệu quả này, Wood dự đoán tiềm năng tăng giá bị hạn chế.
Xếp hạng Equal-weight được sửa đổi cho thấy cổ phiếu có thể giao dịch đi ngang nếu không có sự tăng tốc trong các chỉ số tăng trưởng, theo nhà phân tích.
Workday nhận xếp hạng Underweight với mục tiêu giá $145. Morgan Stanley công nhận vị thế cạnh tranh đáng gờm của Workday trong bối cảnh phần mềm nhưng bày tỏ sự hoài nghi rằng các sáng kiến AI sẽ tạo ra sự tăng tốc doanh thu đáng kể trong ngắn hạn.
Intuit được khởi tạo ở mức Equal-weight với mục tiêu giá $335. Morgan Stanley cho rằng những lo ngại rằng các mô hình AI tạo sinh sẽ làm suy yếu các thương hiệu thuế và kế toán của Intuit là quá mức, mặc dù lưu ý rằng công ty tụt hậu so với các đối thủ trong việc chuẩn bị AI.
Morgan Stanley xác định Microsoft, Palo Alto Networks, CrowdStrike, Cloudflare, Datadog, ServiceNow, Snowflake và Shopify là các khoản đầu tư ưa thích trong lĩnh vực phần mềm.
Trên toàn bộ cộng đồng nhà phân tích, Salesforce duy trì đồng thuận Mua vừa phải với mục tiêu giá trung bình là $239,94, cho thấy tiềm năng tăng khoảng 38%. Adobe giữ xếp hạng đồng thuận Giữ, với mục tiêu trung bình đạt $258,90, cho thấy tiềm năng tăng giá khoảng 10%.
Bài viết Morgan Stanley hạ xếp hạng Adobe (ADBE) và Salesforce (CRM) do lo ngại chuyển đổi AI xuất hiện đầu tiên trên Blockonomi.