Cardano Foundation đã kêu gọi Liên minh Châu Âu không nên tạo ra các quy định mới, độc lập riêng cho tài chính phi tập trung (DeFi) và staking. Trong một phản hồi chi tiết gửi Ủy ban Châu Âu, tổ chức này lập luận rằng các khuôn khổ quản lý tài chính hiện hành nên được áp dụng dựa trên những gì một hoạt động thực hiện và những rủi ro mà nó tạo ra—thay vì dựa trên công nghệ nền tảng được sử dụng để thực hiện hoạt động đó.
Trong một bài đăng blog hôm thứ Tư, quỹ này đã trình bày bản đệ trình dài 19 trang đề ngày 30 tháng 9, kêu gọi phân định quy định rõ ràng hơn giữa người dùng trực tiếp tham gia vào các mạng phi tập trung và các dịch vụ tài chính do các trung gian cung cấp—đặc biệt khi tài sản của người dùng được nắm giữ, kiểm soát hoặc có các thỏa thuận mang tính lưu ký.
Những điểm chính
- Cardano Foundation muốn quy định của EU theo dõi bản chất và rủi ro của một hoạt động, chứ không phải nhãn công nghệ gắn với hoạt động đó.
- Quỹ lập luận rằng việc người dùng ủy quyền để giúp bảo vệ mạng lưới không nên được đối xử giống như các dịch vụ staking của trung gian kiểm soát tài sản.
- Quỹ cảnh báo rằng sự chồng chéo không rõ ràng giữa MiCA và các luật tài chính hiện hành có thể dẫn đến các cách hiểu không nhất quán giữa các quốc gia thành viên EU.
- Lập trường của quỹ được đưa ra trong bối cảnh các cơ quan quản lý EU đang xem xét mở rộng giám sát đối với staking, cho vay và đi vay, và có khả năng bổ sung một hạng mục được quản lý cho việc truy cập các giao thức DeFi.
Bản chất thay vì công nghệ trong các quy định DeFi và staking của EU
Trọng tâm trong lập luận của quỹ là nguyên tắc rằng quy định của EU nên tuân theo “bản chất của một hoạt động, các chức năng được thực hiện và các rủi ro được tạo ra, chứ không phải công nghệ mà qua đó hoạt động được tiến hành.” Cách diễn đạt này nhằm ngăn chặn các quy định bao trùm có thể gộp những hành vi về cơ bản khác nhau vào cùng một nhóm quy định.
Trong phản hồi của mình, quỹ đã vạch ra ranh giới giữa hai mô hình tham gia:
- Tham gia trực tiếp vào mạng lưới, trong đó người dùng tương tác với một hệ thống phi tập trung theo cách không đòi hỏi phải từ bỏ quyền lưu ký hoặc khóa token của họ trong một thỏa thuận mang tính lưu ký.
- Các dịch vụ tài chính do trung gian cung cấp, trong đó mô hình vận hành bao gồm các cơ chế kiểm soát—đặc biệt là những cơ chế gắn với việc lưu ký hoặc quản lý tài sản của người dùng.
Hàm ý đối với các bên tham gia thị trường là rõ ràng: các quy định nên được điều chỉnh dựa trên việc một trung gian có thực hiện vai trò giống như tài chính hay không. Nếu không, quỹ cho rằng việc tham gia DeFi tuân thủ có thể bị đối xử như một dịch vụ lưu ký hoặc quản lý tài sản, làm tăng sự không chắc chắn về pháp lý và có khả năng hạn chế quyền truy cập phi tập trung hợp pháp.
Ủy quyền ADA như một hình thức tham gia—không phải lưu ký
Quỹ chỉ ra cụ thể khả năng của người dùng Cardano trong việc ủy quyền các token ADA gốc để giúp bảo vệ mạng lưới. Quỹ lập luận rằng mô hình ủy quyền này cho phép tham gia mà không phải từ bỏ quyền lưu ký hoặc khóa token vĩnh viễn theo cách giống như staking do trung gian quản lý.
Bằng cách mô tả việc ủy quyền của người dùng là về cơ bản khác với các dịch vụ staking do trung gian vận hành, quỹ thực chất đang đề nghị các cơ quan quản lý coi kiểm soát và lưu ký là những yếu tố khác biệt chính về mặt quy định. Đối với nhà đầu tư và người dùng, điều này quan trọng vì cách đối xử theo quy định có thể ảnh hưởng đến cách thiết kế sản phẩm, các điều khoản mà trung gian áp đặt và các nghĩa vụ tuân thủ được kích hoạt—đặc biệt tại các thị trường nơi các công ty có thể ngần ngại cung cấp dịch vụ khi không có hướng dẫn rõ ràng.
Đối với các nhà phát triển, sự phân biệt tương tự có thể ảnh hưởng đến cách kiến trúc các ứng dụng phi tập trung—đặc biệt là liệu chúng có định tuyến tài sản của người dùng qua các giải pháp lưu ký trung gian hay cho phép người dùng tham gia thông qua các cơ chế bảo toàn quyền kiểm soát.
Lo ngại về chồng chéo MiCA khi EU xem xét giám sát staking nhiều hơn
Bản đệ trình của quỹ cũng nhấn mạnh nhu cầu về sự rõ ràng trong quy định giữa Quy định về Thị trường Tài sản Tiền mã hóa (MiCA) của EU và các luật tài chính hiện hành. Quỹ cảnh báo rằng các yêu cầu chồng chéo, cùng với cách hiểu không nhất quán giữa các quốc gia thành viên EU, có thể “tạo ra sự không chắc chắn” cho các doanh nghiệp tiền mã hóa.
Sự không chắc chắn đó không chỉ mang tính lý thuyết. Trên thực tế, các cách tiếp cận không nhất quán có thể dẫn đến chiến lược tuân thủ bị phân mảnh, chi phí vận hành cao hơn và sự không chắc chắn về việc chế độ quản lý nào áp dụng cho một dịch vụ nhất định. Lập luận của quỹ cho thấy rằng nếu không có sự phân định cẩn thận, các công ty có thể phải đối mặt với các nghĩa vụ mâu thuẫn tùy thuộc vào nơi họ tiếp thị hoặc hoạt động.
Thời điểm phản hồi của Cardano Foundation là đáng chú ý. Các cơ quan quản lý EU đã đang cân nhắc các biện pháp bảo vệ bổ sung và khả năng mở rộng giám sát đối với các hoạt động tiền mã hóa. Theo các báo cáo trước đó, Cơ quan Chứng khoán và Thị trường Châu Âu (ESMA) đã đề xuất thay đổi vào tháng 9, bao gồm các biện pháp bảo vệ bổ sung cho staking, cho vay và đi vay, và đề xuất một hạng mục dịch vụ được quản lý mới cho các công ty cung cấp quyền truy cập vào các giao thức DeFi.
Đặt trong bối cảnh đó, lời kêu gọi của quỹ về quy định dựa trên bản chất có thể được hiểu là một nỗ lực gây ảnh hưởng đến cách định hình bất kỳ biện pháp bảo vệ bổ sung nào—để các quy định nhắm vào rủi ro lưu ký và trung gian thực sự thay vì chính việc tham gia phi tập trung.
Nỗ lực thúc đẩy sự rõ ràng trong quy định vượt ra ngoài châu Âu
Hoạt động vận động tại EU của Cardano Foundation cũng phù hợp với các nỗ lực rộng lớn hơn nhằm có các quy định tiền mã hóa rõ ràng hơn trên phạm vi quốc tế. Các bài đưa tin trước đó từ Cointelegraph cho biết Cardano Foundation đã cùng năm tổ chức blockchain khác tham gia một lá thư ngày 20 tháng 10 kêu gọi Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) chính thức công nhận hàng hóa kỹ thuật số là không phải chứng khoán theo khuôn khổ tiền mã hóa được SEC đề xuất.
Mặc dù yêu cầu của Hoa Kỳ tách biệt với cuộc thảo luận tại EU, cả hai chiến dịch đều chia sẻ một chủ đề chung: các cơ quan quản lý nên đưa ra ranh giới rõ ràng hơn để phân biệt các loại hoạt động và giảm sự mơ hồ cho các bên tham gia thị trường.
Đối với người dùng, nhà phát triển và sàn giao dịch, sự rõ ràng rất quan trọng vì nó ảnh hưởng trực tiếp đến những dịch vụ nào có thể được cung cấp, cách chúng có thể được cung cấp và cách các chương trình tuân thủ nên được xây dựng. Đối với các mạng phi tập trung, điều cũng quan trọng là liệu các cơ quan quản lý có coi bản thân tính phi tập trung là một yếu tố rủi ro hay không—hay liệu họ có tập trung vào lưu ký, kiểm soát và trung gian tài chính.
Khi các cuộc thảo luận tại EU tiến triển, câu hỏi then chốt đối với ngành là liệu các cơ quan quản lý sẽ áp dụng cách tiếp cận dựa trên bản chất và rủi ro của Cardano Foundation—đặc biệt xung quanh vấn đề ủy quyền so với staking lưu ký, và sự chồng chéo giữa MiCA với luật tài chính hiện hành—hay liệu họ sẽ theo đuổi các quy định mang tính quy định cụ thể hơn nhắm vào DeFi và staking. Các bên tham gia thị trường nên theo dõi cách các khuyến nghị của ESMA và bất kỳ dự thảo tiếp theo nào của EU được chuyển hóa thành các nghĩa vụ cụ thể cho các công ty hoạt động gần các hệ sinh thái phi tập trung.
Bài viết này ban đầu được đăng với tiêu đề Cardano Foundation thúc giục EU giữ phạm vi MiCA ngoài DeFi và staking trên Crypto Breaking News – nguồn tin cậy của bạn về tin tức tiền mã hóa, tin tức Bitcoin và cập nhật blockchain.