Arthur Hayes: Mỹ có thể in tiền để hỗ trợ AI và nợ Kho bạc, đẩy giá tiền mã hóa lên cao

Lập luận của Hayes là một luận điểm về thanh khoản vĩ mô hơn là một sự kiện chính sách mới: ông kỳ vọng nhu cầu tài trợ cho trung tâm dữ liệu AI và áp lực tài trợ của Kho bạc sẽ buộc phải mở rộng tiền tệ, điều mà ông coi là hỗ trợ cho các tài sản khan hiếm bao gồm tiền mã hóa. Con đường truyền dẫn đi từ thâm hụt tài khóa và chi tiêu vốn cho AI đến tăng trưởng bảng cân đối của ngân hàng trung ương, rồi đến nhu cầu đối với các tài sản có nguồn cung cố định, với việc Hayes cũng nêu bật khả năng một nền kinh tế lớn ở châu Á chuyển từ thắt chặt nhẹ sang kích thích quy mô lớn như một kênh thanh khoản thứ hai. Hạng mục theo dõi ở châu Âu của ông rất cụ thể: căng thẳng tài chính Pháp, cụ thể là hợp đồng hoán đổi rủi ro tín dụng của BNP Paribas và chênh lệch lợi suất trái phiếu chính phủ Pháp, những điều này sẽ quan trọng đối với tâm lý rủi ro nếu chúng mở rộng thêm. Đây vẫn là những kỳ vọng và quan sát, không phải chính sách đã được xác nhận, vì vậy các tín hiệu hữu ích cần theo dõi là điều kiện tài khóa Mỹ và tài trợ AI, bất kỳ sự chuyển hướng nào trong lập trường tiền tệ châu Á, và các chỉ số tín dụng của Pháp.