TLDR
- Bank of America cho biết 70% tín hiệu cảnh báo thị trường gấu đã được kích hoạt
- S&P 500 'đắt đỏ về mặt thống kê' trên 17/20 chỉ số định giá
- Cổ phiếu công nghệ cho thấy chênh lệch hiệu suất rộng nhất kể từ tháng 2/2000
- Mục tiêu cuối năm của BofA cho S&P 500 là 7.100 — thấp hơn khoảng 4,5% so với mức hiện tại
- Các chiến lược gia cho rằng cơ hội nằm ở từng cổ phiếu riêng lẻ, không phải chỉ số tổng thể
Các chiến lược gia của Bank of America đang khuyên nhà đầu tư chốt lời. Dẫn đầu bởi Savita Subramanian, nhóm nghiên cứu cho biết có quá nhiều dấu hiệu cảnh báo đang xuất hiện cùng lúc.
Trong một báo cáo ngày 5/6, nhóm Nghiên cứu Toàn cầu BofA cho biết 70% 'cột mốc' thị trường gấu đã được kích hoạt. Trong lịch sử, mức đó trùng với các đỉnh thị trường trước đây.
S&P 500 hiện 'đắt đỏ về mặt thống kê' trên 17/20 chỉ số định giá, theo BofA. Chỉ số này cũng giao dịch trên mức bong bóng dot-com của chính nó trên 8 trong số các thước đo đó.
Niềm tin người tiêu dùng đang suy yếu. Khảo sát Ý kiến Cán bộ Cho vay Cấp cao của Cục Dự trữ Liên bang, công bố vào tháng 5, cho thấy nhu cầu vay tiêu dùng tiếp tục giảm.
Cổ phiếu có tỷ lệ giá trên thu nhập cao đang vượt trội so với cổ phiếu có P/E thấp với biên độ lớn. BofA gọi đây là 'dấu hiệu đầu cơ quá mức'.
Kỳ vọng tăng trưởng dài hạn cho S&P 500 cũng đã chạm mức khiến cổ phiếu 'dễ bị thất vọng hơn', nhóm nghiên cứu cho biết.
Bất chấp tất cả, tỷ lệ P/E dự phóng của S&P 500 thực tế đã giảm trong năm nay — từ 22,18 vào ngày 1/1 xuống còn 20,77. Đó là vì ước tính thu nhập, đặc biệt trong lĩnh vực công nghệ và năng lượng, đang tăng nhanh hơn giá cổ phiếu.
Cổ phiếu công nghệ cho thấy khoảng cách rộng nhất kể từ thời kỳ dot-com
Trong lĩnh vực công nghệ, khoảng cách giữa cổ phiếu hoạt động tốt nhất và kém nhất đang ở mức cao nhất kể từ tháng 2/2000. Đó là gần đỉnh của bong bóng dot-com.
S&P 500 rộng hơn cũng chứng kiến sự phân hóa nội bộ lớn. Khoảng cách giữa 10% cổ phiếu hoạt động tốt nhất và kém nhất trong ba tháng qua đã chạm mức cao nhất kể từ sau Covid.
Cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn và cổ phiếu liên quan đến AI đã thúc đẩy phần lớn mức tăng của chỉ số. S&P 500 tăng gần 9% từ đầu năm đến nay.
Năng lượng và công nghệ là các lĩnh vực hoạt động tốt nhất trong năm 2026, tăng lần lượt 28,7% và 19,5%. Tài chính, y tế và hàng tiêu dùng tùy ý đều ở vùng âm trong năm.
Một số yếu tố cơ bản của công nghệ vẫn vững chắc — đòn bẩy, định giá và cường độ vốn có vẻ quản lý được. Nhưng BofA lưu ý rằng chuyển đổi dòng tiền đã đi ngang, và chi tiêu vốn cho các công ty công nghệ lớn được dự báo sẽ đạt gần 100% dòng tiền hoạt động vào cuối năm, tăng từ 40% năm 2023.
Nơi BofA thấy cơ hội
BofA không kêu gọi nhà đầu tư thoát khỏi thị trường hoàn toàn. Nhóm nghiên cứu cho biết việc chọn cổ phiếu riêng lẻ vẫn mang lại giá trị.
'Chúng tôi thấy cơ hội ở các cổ phiếu S&P 500, nhưng không phải chỉ số tổng thể theo vốn hóa,' Subramanian nói.
Mục tiêu giá cuối năm của công ty cho S&P 500 vẫn là 7.100. Chỉ số đóng cửa hôm thứ Hai ở khoảng 7.406 — cao hơn mục tiêu đó khoảng 4,5%.
Vào thứ Hai, S&P 500 tăng 0,3% và Nasdaq tăng 0,9%, phục hồi sau đợt bán tháo vào thứ Sáu.
Bài viết Bank of America cảnh báo nhà đầu tư chốt lời khi tín hiệu thị trường gấu gia tăng xuất hiện đầu tiên trên CoinCentral.