Bitcoin đã phục hồi lên trên 86.000 USD sau khi hấp thụ việc Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất và cuộc bỏ phiếu thất bại của Đạo luật CLARITY tại Thượng viện trong cùng một tuần, khiến BitGo Research lập luận rằng hai yếu tố tiêu cực đã không tạo ra một đợt bán tháo kéo dài.
- Bitcoin đã phục hồi sau khi Fed tăng lãi suất và cuộc bỏ phiếu CLARITY thất bại tại Thượng viện, theo BitGo Research.
- Mười sáu trong số mười tám thành viên Fed dự báo ít nhất một lần tăng lãi suất nữa trước cuối năm.
- Thượng viện đã bác bỏ đề xuất kết thúc tranh luận (cloture) Đạo luật CLARITY với tỷ lệ 49-50, khiến dự luật thiếu 60 phiếu cần thiết.
- Bitcoin giảm về gần 75.000 USD sau quyết định của Fed trước khi phục hồi lên trên 76.000 USD trong vài giờ.
- Bitcoin sau đó leo lên trên 86.000 USD khi nhu cầu ETF và hoạt động mua bù vị thế bán hỗ trợ đà phục hồi của thị trường.
BitGo Research cho biết vào ngày 22 tháng 9 rằng Bitcoin đã hành xử khác biệt so với một số tài sản truyền thống sau khi Ủy ban Thị trường Mở Liên bang tăng lãi suất vào ngày 16 tháng 9. Giám đốc nghiên cứu Greg Cipolaro lập luận rằng phản ứng dè dặt trước cả việc thắt chặt tiền tệ lẫn thất bại lập pháp cho thấy tin tức tiêu cực đang được hấp thụ vào giá tài sản kỹ thuật số.
Cách giải thích của ông vẫn là một quan điểm thị trường. Đà tăng sau đó của Bitcoin trùng với nhu cầu ETF giao ngay hồi sinh, lợi suất trái phiếu kho bạc giảm, giá dầu mềm hơn và hoạt động mua bù vị thế bán, khiến việc quy đà tăng cho một yếu tố duy nhất trở nên khó khăn.
Bitcoin hấp thụ việc Fed tăng lãi suất sau khi chạm ngắn về 75.000 USD
Cục Dự trữ Liên bang đã nâng biên độ mục tiêu lãi suất quỹ liên bang thêm 25 điểm cơ bản lên 3,75%-4,00% vào ngày 16 tháng 9, đánh dấu lần tăng đầu tiên kể từ tháng 7 năm 2023. Tất cả 12 thành viên FOMC có quyền bỏ phiếu đều ủng hộ quyết định này.
Bản thân việc tăng lãi suất đã được dự đoán rộng rãi trước cuộc họp. BitGo lập luận rằng bất ngờ lớn hơn đến từ các dự báo lãi suất mới của Fed, vốn được điều chỉnh cao hơn ở nhiều giai đoạn tương lai.
Bản Tóm tắt Dự báo Kinh tế tháng 9 cho thấy lãi suất quỹ liên bang trung vị là 4,1% cho cả năm 2026 và 2027, so với dự báo tháng 6 lần lượt là 3,8% và 3,6%. Mức trung vị năm 2028 tăng lên 3,9% từ 3,4%.
Mười sáu trong số 18 thành viên dự báo lãi suất cuối năm 2026 cao hơn biên độ hiện tại 3,75%-4,00%, cho thấy ít nhất một lần tăng nữa theo dự báo cá nhân của họ.
Cipolaro viết rằng "biểu đồ điểm" chưa được định giá đầy đủ dù bản thân việc tăng 25 điểm cơ bản đã được dự đoán. BitGo giải thích các dự báo này là bằng chứng cho thấy các nhà hoạch định chính sách nhận định lãi suất sẽ duy trì ở mức cao lâu hơn, dù các dự báo cá nhân của FOMC không phải là cam kết chính sách.
Các thị trường truyền thống phản ứng rõ ràng hơn với thông điệp diều hâu. Reuters đưa tin rằng chỉ số Dow kết thúc ngày 16 tháng 9 giảm 1,21%, trong khi S&P 500 giảm 0,44%. Lợi suất trái phiếu kho bạc ngắn hạn tăng và đồng USD mạnh lên sau quyết định.
Bitcoin đã di chuyển về gần 75.000 USD sau thông báo nhưng trở lại khoảng 76.000-76.700 USD trong vài giờ, theo đánh giá của BitGo.
Cục Dự trữ Liên bang đã tăng lãi suất lên 3,75%-4,00% trong lần tăng đầu tiên kể từ năm 2023, với Bitcoin ban đầu giữ gần 76.000 USD sau quyết định.
Thất bại của Đạo luật CLARITY mang lại một trở ngại pháp lý trước đó
Bitcoin bước vào cuộc họp Fed khi đã mang theo một yếu tố tiêu cực khác từ Washington.
Một ngày trước đó, Thượng viện Hoa Kỳ đã bác bỏ đề xuất kết thúc tranh luận đối với kiến nghị tiến hành H.R. 3633, Đạo luật Minh bạch Thị trường Tài sản Kỹ thuật số. Cuộc bỏ phiếu ngày 15 tháng 9 kết thúc với tỷ lệ 49-50, thiếu ngưỡng ba phần năm cần thiết để đưa dự luật tiến lên.
Dự luật này nhằm thiết lập một khuôn khổ liên bang phân chia việc giám sát hàng hóa kỹ thuật số giữa Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai.
Thượng nghị sĩ Thom Tillis đã bỏ phiếu chống lại đề xuất kết thúc tranh luận để ông có thể đưa ra kiến nghị xem xét lại, theo biên bản nghị trường Thượng viện. Không có cuộc bỏ phiếu kết thúc tranh luận mới nào được ghi nhận trên danh sách chính thức của Thượng viện tính đến ngày 23 tháng 9.
Bitcoin giảm về vùng giữa 75.000 USD sau thất bại về thủ tục. Crypto.news đưa tin rằng BTC giao dịch gần 75.940 USD vào ngày 16 tháng 9 sau khi chạm ngắn khoảng 75.350-75.500 USD.
Đạo luật CLARITY đã thất bại trong cuộc bỏ phiếu thủ tục tại Thượng viện sau khi không giành được 60 phiếu cần thiết để bắt đầu tranh luận chính thức.
BitGo coi kết quả lập pháp và quyết định của Fed là hai sự kiện tiêu cực riêng biệt đến trong khoảng 24 giờ. Cipolaro nói rằng việc Bitcoin "không bán tháo trước hai yếu tố tiêu cực trong cùng một tuần" cung cấp tín hiệu hữu ích hơn so với từng sự kiện riêng lẻ.
Kết luận của ông là một cách giải thích hành vi giá. Phản ứng dè dặt không chứng minh rằng các trở ngại pháp lý hoặc tiền tệ trong tương lai đã được định giá đầy đủ vào Bitcoin.
Bitcoin sau đó leo lên trên 86.000 USD khi nhu cầu quay trở lại
Diễn biến giá sau hai sự kiện đã củng cố luận điểm về khả năng chống chịu, đồng thời giới thiệu một số yếu tố mới.
Bitcoin đã vượt 80.000 USD vào cuối tuần trước khi vượt 85.000 USD vào ngày 21 tháng 9. CoinGecko cho thấy BTC gần 86.230 USD vào ngày 23 tháng 9, cao hơn khoảng 13,3% trong bảy ngày. Biên độ bảy ngày của nó mở rộng từ khoảng 75.151 USD đến 87.330 USD.
Đà phục hồi diễn ra khi các ETF Bitcoin giao ngay của Hoa Kỳ chuyển từ rút vốn sang dòng vào. Crypto.news đưa tin khoảng 746,3 triệu USD dòng ra tổng hợp của ETF trong ngày 15 và 16 tháng 9, trùng với cuộc bỏ phiếu CLARITY và cuộc họp Fed.
Dòng tiền đảo chiều vào cuối tuần. Các quỹ thu hút khoảng 159,5 triệu USD vào ngày 17 tháng 9 và khoảng 433 triệu USD vào ngày hôm sau, gần như bù đắp khoản rút vốn hai phiên trước đó.
Thứ Hai tạo ra một bước chuyển lớn hơn nhiều. Các ETF Bitcoin giao ngay của Hoa Kỳ ghi nhận khoảng 999 triệu USD dòng vào ròng vào ngày 21 tháng 9, mức dòng vào một ngày mạnh nhất kể từ tháng 10 năm 2025.
IBIT của BlackRock chiếm khoảng 381 triệu USD trong tổng số, trong khi ARKB của ARK và 21Shares thu hút khoảng 289 triệu USD và FBTC của Fidelity thu hút khoảng 239 triệu USD.
Bitcoin đã vượt 85.000 USD khi nhu cầu ETF và hoạt động mua bù vị thế bán gia tăng. Nhà phân tích nghiên cứu cấp cao của Nansen, Nicolai Sondergaard, cho biết đà tăng dường như kết hợp việc mua ETF hồi sinh với các lệnh thanh lý vị thế bán bắt buộc.
Sondergaard cảnh báo rằng dòng tiền trên sàn giao dịch vẫn cho thấy Bitcoin đang được chuyển lên các nền tảng giao dịch, để lại nguồn cung bổ sung sẵn sàng bán nếu đà tăng suy yếu.
BitGo cho biết Bitcoin đã hành xử khác biệt so với các chu kỳ tăng lãi suất trước đây
Lập luận trung tâm của BitGo liên quan đến phản ứng của Bitcoin trước chính sách tiền tệ thắt chặt hơn, chứ không chỉ đơn thuần là giá tuyệt đối của nó. Cipolaro cho biết Bitcoin trong lịch sử hành xử giống một tài sản rủi ro beta cao hơn trong các giai đoạn tăng lãi suất trước đây, thường suy yếu cùng với cổ phiếu khi điều kiện tài chính thắt chặt. Giai đoạn mới nhất tạo ra một đợt giảm ngắn tiếp theo là phục hồi.
BitGo viết rằng vàng, cổ phiếu, lợi suất trái phiếu kho bạc và đồng USD ban đầu di chuyển theo hướng thường gắn với một bất ngờ diều hâu từ Fed, trong khi Bitcoin "không đóng vai trò được giao".
Điều kiện thị trường hiện khác với các chu kỳ thắt chặt trước đây. Các ETF Bitcoin giao ngay của Hoa Kỳ giờ đây cung cấp một kênh được quản lý cho vốn tổ chức và môi giới, trong khi các công ty đại chúng nắm giữ Bitcoin trên bảng cân đối kế toán và thị trường phái sinh đã phát triển.
Những khác biệt cấu trúc đó không chứng minh rằng Bitcoin đã trở nên không nhạy cảm với lãi suất. Lợi suất trái phiếu kho bạc cao hơn có thể làm tăng lợi nhuận sẵn có từ các tài sản thu nhập cố định truyền thống, trong khi đồng USD mạnh hơn và thanh khoản thắt chặt hơn trong lịch sử đã gây áp lực lên tiền mã hóa.
Đà phục hồi gần đây của Bitcoin trùng với việc một số áp lực đó dịu bớt. Crypto.news đưa tin rằng giá dầu và lợi suất trái phiếu kho bạc giảm khi BTC vượt qua 85.000 USD, trong khi dòng vào ETF và hoạt động mua bù vị thế bán cung cấp thêm áp lực mua.
Đà phá vỡ trên 86.000 USD của Bitcoin nhận được hỗ trợ từ dòng ETF quay trở lại, dù các nhà phân tích thị trường cảnh báo rằng nhu cầu giao ngay bền vững sẽ là cần thiết để xác nhận động thái này.
Cuộc họp chính sách theo lịch tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang diễn ra từ ngày 27 đến ngày 28 tháng 10. Biên bản cuộc họp ngày 15-16 tháng 9 dự kiến công bố vào ngày 7 tháng 10, theo lịch của ngân hàng trung ương.
Các dự báo của Fed để ngỏ khả năng tăng thêm một lần nữa trước cuối năm, nhưng ủy ban chưa cam kết một động thái cụ thể tại các cuộc họp tháng 10 hoặc tháng 12. Các quyết định tương lai sẽ phụ thuộc vào lạm phát, việc làm, tăng trưởng và các dữ liệu kinh tế sắp tới khác.
Về phía quản lý, hồ sơ chính thức của Thượng viện vẫn ghi đề xuất kết thúc tranh luận CLARITY ngày 15 tháng 9 là bị bác bỏ. Kiến nghị xem xét lại duy trì một con đường thủ tục cho nỗ lực khác, nhưng chưa có ngày bỏ phiếu mới nào được công bố tính đến ngày 23 tháng 9.