Tom Lee, chủ tịch của Bitmine và đồng sáng lập của Fundstrat, phát biểu tại hội nghị Consensus 2026 ở Miami (CoinDesk)
Những điều cần biết:
Bitmine, công ty quản lý kho bạc Ethereum lớn nhất, đang gánh chịu khoản lỗ chưa thực hiện ước tính khoảng 8,9 tỷ đô la khi ETH giảm xuống dưới 1.800 đô la trong đợt giảm giá tiền điện tử gần đây.
Cổ phiếu của công ty đã chạm mức thấp nhất kể từ khi áp dụng chiến lược dự trữ Ethereum vào tháng 5 năm 2025.
Đợt bán tháo này cho thấy khoảng cách ngày càng lớn giữa những dự đoán lạc quan của Chủ tịch Bitmine, Tom Lee, và sự suy yếu hiện tại của thị trường.
Bitmine Immersion Technologies (BMNR), công ty nắm giữ lượng Ether (ETH) lớn nhất thế giới, đang đối mặt với khoản lỗ gần 9 tỷ đô la khi giá trị của đồng tiền này giảm xuống dưới 1.800 đô la, kéo theo giá trị kho dự trữ khổng lồ của họ.
Cổ phiếu của công ty do Tom Lee làm chủ tịch đã giảm thêm 5,9% vào thứ Tư, xuống dưới 17 đô la và kéo dài đà giảm lên 28% kể từ đầu tháng Năm. Cổ phiếu hiện đã giảm xuống dưới mức thấp nhất hồi tháng Hai, xuống mức yếu nhất kể từ khi công ty tuyên bố chuyển hướng sang chiến lược quản lý kho bạc Ethereum vào tháng 5 năm 2025.
Đợt bán tháo diễn ra khi ETH kiểm tra lại mức thấp nhất hồi tháng Hai. Đồng tiền điện tử lớn thứ hai này đã mất hơn 20% kể từ đầu tháng Năm, khi Lee, đồng sáng lập Fundstrat và chủ tịch BitMine, cho rằng "mùa đông tiền điện tử thu nhỏ" có thể đã kết thúc và một "mùa xuân tiền điện tử" mới đã bắt đầu.
Dưới sự lãnh đạo của Lee, Bitmine đã tích lũy được hơn 5,4 triệu ETH, tương đương khoảng 4,5% tổng lượng Ethereum đang lưu hành, chỉ trong khoảng một năm. Vị thế này có giá trị khoảng 10 tỷ đô la theo giá hiện tại.
Tuy nhiên, theo dữ liệu do DropsTab thu thập, những khoản đầu tư đó hiện đang thua lỗ nặng, ước tính lên tới 8,9 tỷ đô la Mỹ, với khoản lỗ chưa thực hiện đáng kể.
Lượng ether (ETH) nắm giữ trên Bitmine và ước tính khoản lỗ chưa thực hiện (DropsTab)
Kho lưu trữ tài sản kỹ thuật số đang chịu áp lực
Sự sụt giảm của Bitmine làm nổi bật áp lực mới đối với lĩnh vực quản lý tài sản kỹ thuật số, nơi các công ty tìm cách sao chép chiến lược tiên phong của MicroStrategy (MSTR) của Michael Saylor: huy động vốn thông qua thị trường chứng khoán công khai và sử dụng số tiền thu được để tích lũy tiền điện tử.
Mô hình đó ngày càng khó duy trì khi giá tiền điện tử suy yếu và nhiều trái phiếu kho bạc giảm giá trị xuống dưới giá trị tài sản cơ bản của chúng.
Mới đây, Strategy đã công bố đợt bán bitcoin đầu tiên kể từ năm 2022, làm dấy lên cuộc tranh luận về việc công ty có thể tài trợ cho các nghĩa vụ trong tương lai liên quan đến các đợt phát hành cổ phiếu ưu đãi của mình như thế nào.
Tình hình của Bitmine khác biệt ở một số khía cạnh quan trọng. Công ty này chủ yếu tài trợ cho việc mua Ether thông qua phát hành cổ phiếu thay vì nợ, nhờ đó tránh được những lo ngại về đòn bẩy và lãi suất mà một số công ty khai thác kho bạc khác phải đối mặt.
Công ty này cũng tạo ra doanh thu từ việc đặt cọc ETH và vận hành dịch vụ đặt cọc MAVAN. Bitmine cho biết họ đã đặt cọc hơn 4,7 triệu ETH — khoảng 87% lượng ETH nắm giữ — và gần đây ước tính doanh thu đặt cọc hàng năm vào khoảng 276 triệu đô la.
Lee kêu gọi quyên góp 250.000 ETH.
Diễn biến giá gần đây không làm ảnh hưởng đến triển vọng dài hạn của Lee.
Phát biểu tại hội nghị Proof of Talk ở Paris hồi đầu tuần này, ông cho biết ETH cuối cùng có thể đạt mức 250.000 đô la khi việc mã hóa token, các giao dịch do AI điều khiển và việc các công ty đặt cọc định hình lại vai trò của Ethereum trong hệ thống tài chính toàn cầu.
Hiện tại, các nhà đầu tư dường như đang tập trung vào thực tế trước mắt. Ether đã quay trở lại gần mức giá từng thấy trong đợt bán tháo hồi tháng Hai, khiến quỹ dự trữ của Bitmine giảm sâu và làm nổi bật khoảng cách giữa luận điểm dài hạn của Lee và quan điểm hiện tại của thị trường về tài sản này.
Theo Jim Ferraioli của Charles Schwab, sự suy yếu gần đây của Bitcoin phản ánh sự chuyển hướng rộng hơn sang trí tuệ nhân tạo, các đợt phát hành cổ phiếu lần đầu (IPO) và các giao dịch theo đà tăng trưởng khác, chứ không phải là những lo ngại về việc Michael Saylor bán Bitcoin.
Những điều cần biết:
Theo Jim Ferraioli, giám đốc nghiên cứu và chiến lược tiền điện tử của Charles Schwab, sự sụt giảm gần đây của Bitcoin không phải do nhu cầu từ các tổ chức giảm sút hay việc Michael Saylor bán ra, mà chủ yếu là do nó mất đi vị thế là giao dịch theo đà tăng trưởng chủ đạo trên thị trường.
Dòng vốn từng đổ vào thị trường tiền điện tử để kiếm lợi nhuận đầu cơ đang ngày càng chảy sang...