Виробник роботів Unitree виходить на біржу. Трейдери Hyperliquid бачать зростання в 4 рази від ціни IPO
Трейдери Hyperliquid оцінюють Unitree майже в $38 мільярдів проти $9 мільярдів на IPO, що робить кредитні ставки вразливими, коли почнуться торги, зазначили аналітики Allium.
Робот Unitree в магазині компанії під час відкриття в торговому центрі JD.com Inc. Shuangjing. (Fred Lee/Getty Images)
Підсумок
Трейдери Hyperliquid оцінюють Unitree близько $93 за акцію, що більш ніж у чотири рази перевищує ціну IPO в Шанхаї ($22.37).
До-IPO перпетуали дозволяють трейдерам спекулювати на майбутній ринковій ціні компанії без володіння її акціями.
Ця премія створює потенційно волатильну конвергенцію, коли Unitree почне торгуватися на фондовому ринку, а кредитні позиції будуть вразливі до ліквідації, зазначили аналітики Allium.
Криптотрейдери роблять ставку на те, що Unitree Robotics коштуватиме більш ніж у чотири рази більше від оцінки на IPO, коли китайський виробник роботів дебютує на публічних ринках.
Unitree оцінив свою пропозицію на STAR Market у Шанхаї в 150.80 юанів ($22.37) за акцію, оцінюючи компанію приблизно в $9 мільярдів. Однак до-IPO перпетуальні контракти, що торгуються через Hyperliquid, у п'ятницю були між $92 і $94, що еквівалентно оцінці приблизно в $38 мільярдів, повідомила аналітична фірма Allium у звіті.
Ця премія відображає високі очікування щодо однієї з найбільш спостережуваних робототехнічних компаній Китаю. Заснована в Ханчжоу в 2016 році, Unitree виробляє чотириногих і гуманоїдних роботів для наукових, промислових і споживчих застосувань. Дохід досяг $253 мільйонів минулого року, зрісши на 335%, а поставки гуманоїдних роботів перевищили 5,500, згідно зі звітом Allium.
Повідомляється, що IPO фірми було перепідписане в 8000 разів роздрібними трейдерами, а торги очікуються між 17 і 21 серпня.
До-IPO ринок Unitree на Hyperliquid
До-IPO перпетуали
Дебют Unitree на публічному ринку також стає останнім у сегменті криптодеривативів, який нещодавно швидко розширився: до-IPO перпетуальні ф'ючерси.
Hyperliquid став відомим як ончейн-майданчик для перпетуальних ф'ючерсів, деривативів, які дозволяють трейдерам відкривати кредитні довгі або короткі позиції без дати закінчення. Ринки, побудовані на його інфраструктурі, з тих пір розширили концепцію за межі криптовалют на такі товари, як нафта і золото, а останнім часом і на приватні компанії, які готуються до публічного розміщення.
До-IPO перпетуали не надають права власності на базову компанію, і позиції не можуть бути конвертовані в реальні акції. Вони дозволяють створити синтетичний ринок для спекуляцій на оцінці компанії до початку торгівлі акціями, причому очікується, що ціна буде сходитися до публічної акції, коли з'явиться еталонний ринок.
Нещодавні лістинги дали трейдерам підстави звернути увагу на цей механізм цінового відкриття.
До-IPO контракт на китайського виробника мікросхем пам'яті CXMT у липні відкрився в межах 2.5% від ціни відкриття в Шанхаї, зазначили аналітики Allium.
Трейдери Hyperliquid також правильно передбачили в червні, що SpaceX (SPCX) Ілона Маска дебютує на фондовому ринку вище за ціну IPO в $135.
Болюча конвергенція
Unitree вже привернув значну активність. Існують два ринки Hyperliquid — керовані Trade.xyz і Paragon — і разом вони накопичили $9.1 мільйона відкритого інтересу та близько $59 мільйонів обороту, згідно з Allium.
Контракти торгувалися в середньому з різницею лише 1.6%, коли обидва ринки були активні, і останнім часом торгувалися близько $92 і $94, що означає зростання більш ніж на 300% від ціни IPO.
Ця чотириразова премія також означає, що Unitree може мати гучний дебют і все одно залишити кредитних биків з серйозними збитками.
"Unitree може відкритися за ціною, що вдвічі перевищує ціну IPO, і все одно ліквідувати третину довгих позицій," сказав Allium.
Відкриття близько $45, що вдвічі перевищує ціну IPO, все одно було б приблизно на 52% нижче поточної ціни перпетуалів і могло б ліквідувати приблизно 33% довгих позицій, зазначили аналітики. З іншого боку, ціна відкриття $128 (майже в 6 разів від ціни IPO) могла б ліквідувати приблизно 53% коротких позицій, йдеться у звіті. Якщо акції відкриються приблизно там, де торгуються перпетуали, нічого не рухається, і жодна сторона не ліквідується.
Позиції на Trade.xyz, більшому з двох ринків, майже рівномірно розділені: $6.5 мільйона довгих і $6.6 мільйона коротких. Однак дрібніші трейдери більш ведмежі: ставки нижче $50,000 на 70% короткі за вартістю.
"Будь-яке відкриття, відмінне від сьогоднішньої ціни, змушує одну сторону цього ринку вийти," сказав Allium.