Допис IMF Warns Tether Stablecoins Can Lift Currency-Crisis Risk to 12.9% вперше з'явився на BitcoinEthereumNews.com.
Криптоновини Міжнародний валютний фонд попередив, що стейблкоїни, прив'язані до долара, можуть посилити валютні паніки в економіках, які захищають завищений фіксований обмінний курс. У нещодавно опублікованому робочому документі, який ми переглянули, дослідник МВФ Брендон Джоел Тан описує залежний від стану ефект: ці токени підвищують добробут у спокійні періоди, але поглиблюють ризик кризи, коли прив'язка стає сильно розбалансованою. Основна небезпека, як показує наше читання документа, полягає в координації. Фрагментовані ціни паралельного ринку зливаються в єдину постійно оновлювану цифру, яка дозволяє домогосподарствам виходити одночасно. Цей висновок переосмислює доларові токени як інструмент хеджування та системний прискорювач для крихких прив'язок. У документі детально описано, як працює механізм. Коли уряд утримує офіційний курс далеко від ринкового рівня, іноземна валюта нормується, і покупці переходять на паралельні ринки долара. Ці ринки залишаються фрагментованими — вуличні дилери, брокери та банки пропонують різні ціни, і жодна цифра не відображає справжнього дефіциту. Доларові токени змінюють це. Оскільки така монета, як Tether (USDT), торгується за місцеву валюту на біржах з видимою ціною, яка постійно оновлюється, вона стає загальним орієнтиром для паралельного долара. Краще ціноутворення допомагає домогосподарствам хеджуватися, але та сама публічна цифра може координувати вихід, коли всі реагують на неї одночасно. Тан описує компроміс як двосторонній. Інформативніші уявлення про розбалансування покращують розподіл, тому приріст добробуту досягає піку близько 1,2% у спокійних умовах. Однак та сама прозорість синхронізує поведінку. Як тільки прив'язка перетинає поріг розбалансування близько 0,59, ефект добробуту стає негативним і досягає приблизно мінус 6,3% у найекстремальніших сценаріях. Іншими словами, функція, яка дозволяє вкладнику в економіці, що переживає труднощі, бачити справжню ціну долара, також є функцією, яка може перетворити повільний відтік на одночасний натовп. …