Біткоїн зазнав більшої загрози від можливого другого підвищення ставки Федеральної резервної системи, ніж від провального голосування Сенату щодо закону CLARITY, згідно з коментарями дослідника HashKey Group, наданими crypto.news.
- ФРС підвищила базову ставку на 25 базисних пунктів до 3,75%–4,00% 16 вересня.
- Тім Сан із HashKey сказав, що жовтневе підвищення може змінити те, як інвестори сприймають вересневе рішення.
- Процедурне голосування Сенату щодо закону CLARITY 15 вересня провалилося з рахунком 49–50.
- Сан назвав дохідність казначейських облігацій, потоки спотових біткоїн-ETF та кредитне плече на ринках деривативів ключовими факторами для Біткоїна.
Тім Сан, старший дослідник HashKey Group, сказав crypto.news, що шлях Біткоїна тепер залежить більше від фінансових умов США та інвестиційних потоків, ніж від загальмованого законопроєкту про структуру ринку. Зокрема, він сказав, що чергове підвищення ставки в жовтні може змусити інвесторів сприймати вересневе підвищення як початок повторюваного посилення, а не як одноразовий превентивний крок.
Сан сказав, що така зміна може припинити поточний висхідний імпульс Біткоїна. Він вказав на довгострокову дохідність казначейських облігацій, кошти, що надходять у спотові біткоїн-біржові інвестиційні фонди США, та обсяг кредитного плеча на ринках деривативів як основні фактори, за якими слід стежити.
Чому Біткоїн проходить жовтневий тест на ставку
Федеральна резервна система підвищила цільовий діапазон на чверть процентного пункту до 3,75%–4,00% 16 вересня. Усі 12 членів, які голосували, підтримали це рішення, згідно з програмною заявою ФРС. Центральний банк заявив, що інфляція залишається підвищеною, і підвищення підтримає його мету щодо інфляції на рівні 2%.
Сан сказав, що вересневе підвищення значною мірою вже було враховано в цінах до оголошення, що допомагає пояснити, чому Біткоїн і крипторинок зросли після нього. Питання для інвесторів, на його думку, полягає в тому, чи підвищить ФРС ставки знову на своєму жовтневому засіданні.
Жовтневе підвищення вплинуло б одразу на кілька частин ринку Біткоїна, сказав Сан. Вищі довгострокові процентні ставки та жорсткіша доларова ліквідність могли б чинити тиск на попит, тоді як зміни в потоках ETF і позиціях із кредитним плечем могли б вплинути на розмір будь-якого руху ціни. Він вважає це поєднання більш значущим для Біткоїна, ніж затримку CLARITY.
Вересневі прогнози ФРС показали медіанну ставку на кінець року 4,1% для 2026 року, порівняно з 3,8% у червні. Шістнадцять із 18 учасників поставили свою прогнозовану ставку на кінець року вище поточного діапазону, хоча їхні індивідуальні прогнози не є зобов’язаннями підвищувати ставки на конкретному засіданні. Як раніше повідомлялося після рішення ФРС, Біткоїн спочатку рушив до $75 000, а потім протягом кількох годин повернувся до приблизно $76 000–$76 700.
Сан також назвав сильнішу ділову активність у США та коментарі посадовців ФРС щодо інфляції причинами, через які трейдери переоцінюють імовірність чергового підвищення. Попередній зведений індекс менеджерів із закупівель США від S&P Global зріс до 58,4 у вересні з 56,0 у серпні, згідно з ранішим висвітленням цього показника. Той самий звіт зазначив, що дохідність 10-річних казначейських облігацій досягла 5,20% під час торгів 24 вересня.
Для американських інвесторів, які тримають Біткоїн безпосередньо або через спотові фонди, зосередженість Сана на потоках ETF робить наступні звіти фондів актуальними поряд із політикою ФРС. Він сказав, що стійкі надходження могли б підтримати Біткоїн, тоді як надмірне накопичення кредитного плеча в деривативах додало б ще один ризик, якби ринкові умови змінилися.
Що голосування щодо CLARITY означає для криптокомпаній
15 вересня Сенат проголосував 49–50 проти припинення дебатів щодо пропозиції розглянути Закон про прозорість ринку цифрових активів. Для пропозиції було потрібно 60 голосів. Сенатори не голосували за остаточне ухвалення законопроєкту, який має визначити, як Комісія з цінних паперів і бірж та Комісія з торгівлі товарними ф’ючерсами наглядають за частинами ринку цифрових активів.
Сан сказав, що результат законопроєкту суттєво не змінить власні характеристики Біткоїна чи його регуляторний статус. Його головна мета, за його словами, — вирішити питання щодо ринкових правил для цифрових активів, зокрема де закінчується повноваження SEC і починається повноваження CFTC.
Тривала затримка все ще може мати значення для галузі, за словами Сана. Він сказав, що невирішені правила можуть вплинути на те, чи вкладатимуть інвестори капітал у криптокомпанії та інфраструктурні проєкти протягом кількох років. Занепокоєння менше стосується негайного рішення про те, яка фірма може працювати, додав він, ніж умов для довгострокових інвестицій.
Після голосування в Сенаті американські регулятори продовжили роботу в межах своїх наявних повноважень. CFTC подала захід щодо крипторинків на попередній розгляд Білого дому, тоді як SEC видала обмежене виключення щодо торгівлі токенізованими акціями. Жодна з цих дій не забезпечила повної законодавчої рамки структури ринку, передбаченої CLARITY, як повідомлялося про дії цих агенцій.
Попит на ETF і дохідність казначейських облігацій залишаються в центрі уваги
Біткоїн зріс після вересневого рішення ФРС, а потім відкотився від зони $87 000 протягом наступного тижня. Спотові біткоїн-ETF США зафіксували п’ять послідовних сесій чистих надходжень до 23 вересня, хоча потоки різко коливалися раніше цього місяця. Сан казав, що короткострокові потоки ETF можуть слідувати за ціною Біткоїна, а не надійно сигналізувати про його наступний рух.
Ця відмінність важлива для його жовтневої оцінки: серія надходжень показує, що покупці продовжували користуватися фондами, але це не встановлює, як вони реагуватимуть на чергове підвищення ставки. Подібно до цього, вересневе зростання відбулося після підвищення, яке, за словами Сана, трейдери вже очікували; воно не встановлює, як Біткоїн реагуватиме, якщо інвестори почнуть закладати в ціни послідовні підвищення.
Протягом тижня, що завершився 18 вересня, спотові біткоїн-ETF США залучили близько $6,1 млн чистих надходжень, попри отримання $433 млн лише за останній торговий день. Наступні позитивні сесії збіглися з просуванням Біткоїна до $87 000.
Тим часом вересневі прогнози ФРС передбачали медіанну ставку 4,1% як для 2026, так і для 2027 року, порівняно з червневими прогнозами 3,8% і 3,6% відповідно. Окремі посадовці подали ці оцінки на основі своїх поглядів на належну політику на момент засідання.