Том Лі, голова правління Bitmine та співзасновник Fundstrat, виступає на Consensus 2026 у Маямі (CoinDesk)
Що потрібно знати:
Bitmine, найбільша казначейська компанія Ethereum, зазнала нереалізованих збитків у розмірі приблизно 8,9 мільярда доларів, оскільки ціна ETH впала нижче 1800 доларів під час останнього криптовалютного відкату.
Акції компанії досягли найнижчого рівня з моменту прийняття нею стратегії казначейства Ethereum у травні 2025 року.
Розпродаж акцій підкреслює зростаючий розрив між оптимістичними прогнозами голови Bitmine Тома Лі та поточною слабкістю ринку.
Bitmine Immersion Technologies (BMNR), найбільший корпоративний власник ефіру (ETH), зазнає збитків майже у розмірі 9 мільярдів доларів, оскільки падіння токена нижче 1800 доларів знижує вартість його величезних акцій.
Акції компанії, яку очолює Том Лі, в середу впали ще на 5,9%, опустившись нижче 17 доларів і продовживши падіння до 28% з початку травня. Акції зараз впали нижче лютневих мінімумів до найнижчого рівня з моменту оголошення компанії про перехід до стратегії казначейства Ethereum у травні 2025 року.
Розпродаж відбувається на тлі повторного тестування ETH на своїх лютневих мінімумах. Друга за величиною криптовалюта втратила понад 20% з початку травня, коли Лі, співзасновник Fundstrat та голова BitMine, стверджував, що «міні-криптозима» на ринку, ймовірно, закінчилася і почалася нова «криптовесна».
Під керівництвом Лі Bitmine накопичила понад 5,4 мільйона ETH, або приблизно 4,5% від обігу Ethereum, приблизно за рік. Ця позиція коштує близько 10 мільярдів доларів за поточними цінами.
Однак, згідно з даними, зібраними DropsTab, ці активи зараз глибоко занепали, за оцінками, зазнавши нереалізованих збитків у розмірі 8,9 мільярда доларів.
Авуари Bitmine Ether (ETH) та очікувані нереалізовані збитки (DropsTab)
Цифрові казначейства під тиском
Падіння Bitmine підкреслює поновлений тиск у секторі цифрових активів, де компанії прагнуть повторити схему, започатковану MicroStrategy (MSTR) Майкла Сейлора: залучати капітал через публічні ринки та використовувати отримані кошти для накопичення криптовалюти.
Цю модель стає дедалі важче підтримувати, оскільки ціни на криптовалюти падали, а вартість багатьох казначейських акцій впала нижче вартості їхніх базових активів.
Сама компанія Strategy нещодавно оголосила про свій перший продаж біткойнів з 2022 року, що викликало дискусію щодо того, як компанія може фінансувати майбутні зобов'язання, пов'язані з її пропозиціями привілейованих акцій.
Ситуація Bitmine відрізняється в деяких ключових аспектах. Компанія фінансувала свої покупки ефіру переважно за рахунок випуску акцій, а не боргових зобов'язань, що позбавляє її проблем із левериджем та виплатою відсотків, з якими стикаються деякі казначейські компанії.
Компанія також отримує дохід від стейкінгу свого ETH та управління своїм стейкінг-сервісом MAVAN. Bitmine заявила, що стейкінгувала понад 4,7 мільйона ETH — близько 87% своїх активів — і нещодавно оцінила річний дохід від стейкінгу приблизно в 276 мільйонів доларів.
Лі вимагає $250 000 ETH
Нещодавня цінова динаміка не пом'якшила довгострокових прогнозів Лі.
Виступаючи на конференції Proof of Talk у Парижі на початку цього тижня, він сказав, що ETH може зрештою досягти 250 000 доларів, оскільки токенізація, транзакції на основі штучного інтелекту та корпоративний стейкінг змінять роль Ethereum у світовій фінансовій системі.
Наразі інвестори, схоже, зосереджені на більш нагальній реальності. Ефір повернувся до рівнів, які востаннє спостерігалися під час лютневого розпродажу, що залишає казначейські акції Bitmine глибоко під водою та підкреслює розрив між довгостроковою тезою Лі та поточним поглядом ринку на цей актив.
За словами Джима Феррайолі з Charles Schwab, нещодавнє ослаблення біткойна відображає ширшу ротацію в сторону штучного інтелекту, IPO та інших моментумних торгів, а не занепокоєння щодо продажів біткойнів Майклом Сейлором.
Що потрібно знати:
За словами директора з досліджень та стратегії цифрових валют Чарльза Шваба, Джима Феррайолі, нещодавня низька продуктивність біткойна пов'язана не стільки зі зменшенням інституційного попиту чи продажами Майкла Сейлора, скільки з втратою ним статусу домінуючої торгівлі на ринку.
Капітал, який колись гнався за спекулятивними прибутками в криптовалюті, все більше перетікає до...