Екосистема технологій. Джерело: Бернштейн
На конференції керівництва щодо прибутків 12 травня виконавчий голова правління та співзасновник Майк Кегні заявив, що після того, як близько року тому Figure перевела цифрові активи на DeFi для фінансування, компанія зіткнулася з проблемою, спільною для всіх реальних активів (RWA) на блокчейні.
«DeFi – це кредитування на основі активів. Передумова полягає в тому, що забезпечення, що забезпечує кредит, є ліквідним. Що таке забезпечення в цілому по кредиту? Враховуючи порушення LTV, як кредитор може зайняти часткову позицію в цілому по кредиту? Навіть якби міг, де б він її продав?» Кегні сказав, що платформа Forge компанії конвертує цілі кредити в невеликі ліквідні одиниці участі вартістю один долар.
Бернштейн сказав, що, на їхню думку, Figure створює повноцінний ринок, де реальні активи, як позики, так і, зрештою, акції, можуть служити активним забезпеченням для позик та кредитування ліквідності. «Це більше схоже на модель, де FIGR просто знімає невелику комісію з усієї блокчейн-економіки в межах своєї екосистеми», – сказали вони.
Тим часом інституційні інвестори залишаються скептично налаштованими щодо наративів про блокчейн для фінансів, що визнав генеральний директор Майкл Танненбаум під час телефонної розмови, стверджуючи, що перевага Figure є оперативною, а не ідеологічною. Він назвав ШІ «мозком», а блокчейн «нервовою системою», стверджуючи, що структури даних, нативні для блокчейну, полегшують автоматизацію андеррайтингу, дотримання вимог та перевірки кредитів.
Див. також: Ринок токенізованих RWA зріс на 420% з 2025 року завдяки регуляторній чіткості та доступу
У попередньому дослідженні Бернштейн оцінював загальний річний обсяг виданих кредитів за кількома категоріями позик на адресному ринку в 4 трильйони доларів, що зрештою може переміститися в блокчейн як токенізовані активи.
Це включає таке кредитування, як іпотека, автокредити, кредитні лінії під заставу житла та кредити для малого бізнесу — сегменти, де Figure розширюється за межі свого основного бізнесу.
Токенізований кредит залишається невеликим сегментом ширшого ринку RWA. Дані галузі показують, що сектор наразі оцінюється приблизно в 5,14 мільярда доларів, що підкреслює розрив між сьогоднішнім впровадженням та довгостроковими можливостями зростання, які окреслює Бернштейн.
Огляд поточного розміру та масштабів світового ринку токенізованого кредитування. Джерело: RWA.xyz
Інші проекти вже експериментують із залученням кредитів у блокчейн. Centrifuge розширила свою децентралізовану фінансову платформу, включивши токенізовані кредитні продукти та продукти Казначейства США в нових блокчейн-мережах, прагнучи поєднати активи інституційного рівня з ліквідністю DeFi.
Figure вийшла на ринок таких сфер, як автокредити , через протокол Hastra DeFI , де токенізовані кредитні продукти розроблені для підключення до децентралізованих фінансів та ширших ринків блокчейну. Запущений минулого року фондом Provenance Blockchain Foundation, протокол обмінює обгорнуті прибутковості на токен Prime. Нещодавно Hastra оголосила про свій запуск на протоколі Morpho на Ethereum, відкриваючи ще більший адресний ринок DeFi.
Журнал: Путівник по провідних та нових світових крипто-хабах — середина 2026 року
Більше на цю тему