Формулировка Майка Уилсона, представляющего золото как оборонительный актив на протяжении 25-летнего бычьего рынка, напрямую бросает вызов позиционированию биткоина как «цифрового золота», смещая дискуссию с ценовой динамики на корреляционное поведение в периоды стресса. Существенное изменение здесь заключается в том, что институциональных аллокаторов просят пересмотреть, принадлежит ли биткоин к оборонительному сегменту портфелей или его следует классифицировать как отдельный гибридный класс активов. Комментарии Уилсона из Morgan Stanley имеют вес, поскольку отражают то, как крупные стратеги Уолл-стрит классифицируют активы для целей распределения, что может влиять на институциональные потоки. Ключевым событием, за которым стоит наблюдать, является то, подтвердит ли корреляция биткоина с акциями во время следующей крупной просадки нарратив «цифрового золота» или подорвет его, и начнут ли аллокаторы формально отделять биткоин от золота в своих портфельных структурах. Еще одним сигналом, заслуживающим внимания, является то, как поведение биткоина в текущем рыночном цикле соотносится с динамикой золота в сопоставимых стрессовых событиях, поскольку это определит, наберет ли оборонительный ярлык силу или ослабнет.
Если у вас есть отзывы или вопросы по этому контенту, свяжитесь с нами по адресу crypto.news@kcex.com
Сообщение Gold’s 25-Year Bull Run Puts Bitcoin’s Defensive Case In Focus появилось на BitcoinEthereumNews.com.
Самая сложная часть аргументации Майка Уилсона — не сам прогноз по золоту, а слово «оборонительный». Главный стратег по акциям США и инвестиционный директор Morgan Stanley заявил Bloomberg Money, что золото находится на бычьем рынке уже 25 лет и по-прежнему выполняет функцию защитного актива в портфеле, согласно первоначальному отчету. Для крипто-аллокаторов такая формулировка не просто повторяет старую макро-сделку. Она возвращает нарратив «цифрового золота» под пристальное внимание, которого биткоин редко выдерживал во время просадок на рынке акций. Дело не просто в том, что золото растет. Дело в том, что золото ведет себя иначе, когда другие части портфеля рушатся. Бычий рынок длиной в четверть века достаточно долог, чтобы охватить несколько кредитных циклов, мировой финансовый кризис, пандемию и несколько инфляционных потрясений. Именно эту устойчивость покупают аллокаторы, переходя в золото. Биткоин, напротив, большую часть своей истории доказывал, что он может быть ликвидным, глобальным и устойчивым к цензуре, но не то, что он отделяется от рисковых активов при всплесках волатильности. Сравнение с цифровым золотом продолжает сталкиваться с той же проблемой. Фраза «цифровое золото» предполагает естественный мост между двумя активами. Реальное поведение менее однозначно. Биткоин проводил периоды, торгуясь как высокобета-рисковый актив во время резких распродаж на рынке акций, в то время как золото часто сохраняло свой оборонительный характер. Это различие важно для институциональных портфелей. Оборонительное распределение должно быть скучным в нужные моменты. Биткоин был многим, но скучным под давлением он не был последовательно. Это не делает биткоин бесполезным в портфеле. Это меняет ярлык. Многие аллокаторы рассматривают биткоин как гибрид: частично товар, частично акции сети, частично монетарный эксперимент. Золото получает оборонительный сегмент. Биткоин получает отдельную строку. Формулировка Уилсона предполагает, что эта строка не…
Отказ от ответственности: Статьи, повторно опубликованные на этом сайте, взяты с публичных платформ и предоставляются только для справки. Эти статьи не отражают взгляды или мнения KCEX. Все авторские права принадлежат первоначальным авторам. Если вы считаете, что какая-либо повторно опубликованная статья нарушает права третьей стороны, свяжитесь с crypto.news@kcex.com для ее удаления. KCEX не делает никаких заявлений и не дает никаких гарантий относительно своевременности, точности или полноты повторно опубликованных статей и не несет ответственности за любые действия или решения, принятые на основании такого контента. Повторно опубликованные материалы предназначены только для информационных целей и не являются советом, одобрением или основанием для принятия каких-либо коммерческих, финансовых, юридических и/или налоговых решений.
