Это отрывок из информационного бюллетеня CoinDesk 'Daybook'. Подпишитесь здесь, если вы еще не сделали этого.
Ключевая тема этого месяца не только в том, что биткоин BTC$64,577.89 не участвует в ралли рисковых активов, exemplified by stocks, но и в том, насколько стабильной была криптовалюта, до такой степени, что 30-дневная подразумеваемая волатильность упала до долгосрочного минимума в 36%.
Чаще всего низкая волатильность воспринимается как признак низкого риска. В конце концов, если актив не колеблется сильно, он должен быть безопаснее и предсказуемее, чем тот, который быстро колеблется. В последние недели BTC выглядел гораздо стабильнее, чем, например, южнокорейский индекс Kospi.
Но это говорит нам только о том, что есть, а не о том, что может быть. Другими словами, низкая волатильность не является причиной ослабить бдительность. Когда волатильность дешева, торговля становится дешевой, что побуждает игроков создавать крупные направленные ставки и хеджирующие позиции. Это оставляет другую сторону, маркет-мейкеров, с большой подверженностью риску.
Если рынок затем начинает двигаться, обе стороны в конечном итоге занимаются все большим и большим управлением позициями, что усиливает колебания цен. Это объясняет, почему говорят, что волатильность увеличивается или возвращается к среднему значению после периода устойчивого снижения.
«Когда волатильность дешева, трейдеры могут создавать направленные позиции и хеджи с относительно низкими затратами. Если рынок затем проходит уровень с концентрированными позициями, хеджирование дилера может ускорить движение», — сказал Адам Хеймс, руководитель управления активами в Tesseract Group, которая управляет активами клиентов на сумму 500 миллионов долларов, в электронном письме.
«Практический вывод заключается в том, что низкую волатильность не следует путать с низким риском. Это причина быть осторожным с кредитным плечом, особенно когда объемы торгов и глубина рынка снижены».
На данный момент BTC остается нестабильным ниже $65,000 с некоторыми признаками роста.
По словам Пола Ховарда, старшего директора маркет-мейкинговой фирмы Wincent, спрос на пут-опционы, или защиту от снижения, ослаб. В то же время отсутствуют сильные заявки на upside exposure.
«Это указывает на то, что медвежий рынок близок к торговле в самом низком ценовом диапазоне для этого цикла, возможно, в ближайшие недели», — сказал он в электронном письме.
«Асимметрия заключается не в заявке на пут-опционы; это исчезновение заявки на колл-опционы. Никто не платит за рост, и никто не платит много за падение», — сказал Glassnode.
По словам Ховарда, следующим большим катализатором станет «некоторая позитивная регуляторная новость, например, принятие Закона о ясности, что, вероятно, проявится в институциональных притоках в ETF».
Негативным катализатором, тем временем, может стать потенциальный срыв переговоров по Ормузу и инфляционный шок. Будьте бдительны!
Читайте больше: Анализ сегодняшней активности на рынке альткоинов и деривативов см. в Crypto Markets Today. Полный список событий на этой неделе см. в разделе CoinDesk «Crypto Week Ahead».
Что в тренде
Вот возможные исходы для Clarity прямо сейчас (CoinDesk): Судьба законодательства о структуре крипторынка находится в подвешенном состоянии, так как до ухода Сената на каникулы осталось всего два дня. Сенаторы не указали, будут ли они работать над Законом о ясности или голосовать по законопроекту.
Иена и доллар дрейфуют, пока рынки ждут новостей о сделке с Ираном и смотрят на данные по занятости (Reuters): Валютные рынки дрейфовали: иена отыграла часть прибыли, вызванной интервенциями, а доллар оказался вблизи шестинедельного минимума, поскольку инвесторы ждали деталей предложенной сделки между США и Ираном и ожидали пятничного отчета по занятости в США.
На графике сравниваются колебания цены биткоина с dogecoin DOGE$0.06915, крупнейшим мем-токеном по рыночной стоимости.
С начала июля DOGE остается под давлением, отрываясь от восстановления цены BTC.
Расхождение показывает, что спекулятивный интерес отсутствует, и трейдеры не гонятся за высокобета-мемными активами, даже когда биткоин стабилизируется. Это обычно первый признак дна рынка.