Рассел Томпсон из Hilbert Group предупредил, что биткоин может упасть к $65 000, если ключевая поддержка будет пробита, поскольку убытки в акциях ИИ и чипмейкеров грозят вынудить инвесторов продавать криптовалюту для покрытия маржинальных требований.
- Томпсон ожидает продаж биткоина в период снижения долговой нагрузки, после чего возможен возврат капитала из ИИ.
- Поддержка биткоина около $71 900 имеет центральное значение для его условного предупреждения о падении к $65 000.
- Модели ликвидности Hilbert ослабли с 2 ноября, а ценообразование опционов указывает на спрос на защиту от снижения.
- Отчёт по индексу потребительских цен США за октябрь запланирован на 10 ноября, до декабрьского решения ФРС.
Главный инвестиционный директор Hilbert Group в комментариях, переданных crypto.news 9 ноября, заявил, что проблемы с финансированием небольших компаний в сфере ИИ и полупроводников могут привести к дальнейшим убыткам в инвестиционных портфелях. Хотя он ожидает, что часть денег в конечном итоге вернётся в цифровые активы, его текущая оценка остаётся медвежьей.
«Если начинаются маржинальные требования, вы начинаете продавать части портфеля, которые не особенно ключевые, а это обычно означает биткоин».
Он описал ситуацию вокруг торговли на тему ИИ как «кровь в воде», предупредив, что инвестиционные фонды, подверженные этому сектору, могут столкнуться с дополнительным давлением.
Поддержка биткоина на $71 900 разделяет два сценария снижения
На момент его оценки биткоин торговался около $74 200, и Томпсон определил начальную поддержку на $72 800, ближе к середине диапазона апрельского пробоя. Поддержка скользящей средней находится чуть ниже, около $72 700, за ней следует более крупная линия тренда около $71 900.
Он ожидает покупателей ниже текущей цены, но заявил, что потеря линии тренда сделает $65 000 поводом для беспокойства. Хотя $70 000 — очевидный круглый порог, он видит там мало технической поддержки помимо её психологической привлекательности.
В сравнении с его ориентиром $74 200 движение к $71 900 означало бы снижение примерно на 3,1%. Достижение $65 000 означало бы падение на 12,4%.
Его осторожность следует за восстановлением, которое не удержалось на прошлой неделе. Биткоин поднялся выше $80 000 5 ноября, когда приток $74,6 млн в американские спотовые ETF в предыдущую сессию и масштабные ликвидации коротких позиций поддержали покупки.
К 6 ноября он вернулся к примерно $76 000 после убытков технологических акций и оттока $430,2 млн из ETF в ходе четверговой сессии.
Капитал из ИИ может вернуться после завершения вынужденных продаж
Томпсон связывает предыдущий пик биткоина с перетоком денег инвесторов из криптовалют в акции чипмейкеров, ИИ и технологических компаний. Поскольку эти сделки теперь теряют капитал, он полагает, что цифровые активы в конечном итоге могут получить часть выходящих денег.
Его ожидание зависит от завершения текущего снижения долговой нагрузки и стабилизации финансовых рынков. Он не исключил пробоя биткоина вверх до конца года, даже несмотря на ожидание сложной торговли в ближайший период.
«Как только этот период снижения долговой нагрузки пройдёт и рынки успокоятся, я думаю, часть этого капитала, вероятно, вернётся».
Инфляционный фон является частью его аргументации в пользу возобновления инвестиций в криптовалюты, хотя он по-прежнему ожидает, что вынужденные продажи портфелей будут давить на биткоин до этого потенциального восстановления.
Институциональные потоки остаются слабыми. Он оценил отток из биткоин-ETF в $1,2 млрд за прошлую неделю. Отдельно еженедельный обзор рынка от 8 ноября зафиксировал отток в $1,28 млрд за 2–6 ноября со ссылкой на Farside Investors.
По словам Томпсона, трейдеры опционов продолжают платить больше за защиту от снижения. Он оценил подразумеваемую волатильность пут-опционов с дельтой пять в 51 против 38 для опционов «при деньгах», что даёт премию в 13 пунктов. Сопоставимые колл-опционы имели премию лишь в один пункт.
Пятифакторная модель глобальной ликвидности Hilbert упала до 2,61, а шестифакторная модель составляет 3,02. Томпсон описывает значения ниже единицы как кризисную ликвидность, а выше девяти — как изобильную ликвидность.
В обновлении от 2 ноября эти модели составляли 3,23 и 3,27 соответственно. Последние значения ниже на 0,62 и 0,25 пункта.
Выход CPI совпадает с ожиданиями Томпсона о риске повышения ставки в декабре
Что касается денежно-кредитной политики, Томпсон заявил, что более сильные данные по занятости и заработной плате в США вывели декабрьское заседание ФРС в центр внимания. Он сослался на рыночную оценку вероятности повышения ставки в 77% и сказал, что два повышения с текущего момента до следующего года — предпочтительный исход.
Однако он видит противовес в инфляционных ожиданиях, которые он назвал хорошо заякоренными, наряду с более низкими безубыточными ставками. По его оценке, ожидания относительно будущей инфляции могут сдерживать ФРС даже при сильных недавних экономических данных.
Бюро трудовой статистики запланировало публикацию октябрьского CPI на вторник, 10 ноября, в 8:30 по восточному времени.
Официальные данные по инфляции за сентябрь показали рост общего индекса потребительских цен на 0,6% за месяц и на 3,7% в годовом выражении. Без учёта продуктов питания и энергии цены выросли на 0,3% за месяц и на 2,6% за год.