Согласно комментариям исследователя HashKey Group, переданным crypto.news, Биткоин столкнулся с более серьёзной угрозой из-за возможного второго повышения ставки Федеральной резервной системы, чем из-за провального голосования Сената по закону CLARITY.
- 16 сентября ФРС повысила базовую ставку на 25 базисных пунктов до 3,75%–4,00%.
- Тим Сан из HashKey заявил, что повышение в октябре может изменить восприятие инвесторами сентябрьского решения.
- 15 сентября процедурное голосование Сената по закону CLARITY провалилось с результатом 49–50.
- Сан назвал доходность гособлигаций США, потоки средств в спотовые биткоин-ETF и леверидж на рынке деривативов ключевыми факторами для Биткоина.
Тим Сан, старший исследователь HashKey Group, сообщил crypto.news, что траектория Биткоина теперь зависит в большей степени от финансовых условий в США и инвестиционных потоков, чем от застопорившегося законопроекта о структуре рынка. В частности, он сказал, что очередное повышение ставки в октябре может заставить инвесторов рассматривать сентябрьское повышение как начало повторяющегося ужесточения, а не как единичный превентивный шаг.
Сан заявил, что такое изменение может положить конец текущему восходящему импульсу Биткоина. Он указал на долгосрочную доходность гособлигаций США, средства, поступающие в американские спотовые биржевые фонды Биткоина, и объём левериджа на рынках деривативов как на основные факторы, за которыми следует следить.
Почему Биткоин сталкивается с октябрьской проверкой ставкой
16 сентября Федеральная резервная система повысила целевой диапазон ставки на четверть процентного пункта до 3,75%–4,00%. Все 12 голосующих членов поддержали это решение, согласно программному заявлению ФРС. Центральный банк заявил, что инфляция остаётся повышенной, и повышение ставки будет способствовать достижению целевого уровня инфляции в 2%.
Сан сказал, что сентябрьское повышение в значительной степени было учтено в ценах до объявления, что помогает объяснить, почему Биткоин и крипторынок выросли после этого. По его мнению, вопрос для инвесторов заключается в том, повысит ли ФРС ставку снова на своём октябрьском заседании.
По словам Сана, октябрьское повышение затронет сразу несколько частей рынка Биткоина. Более высокие долгосрочные процентные ставки и более жёсткая ликвидность доллара могут оказать давление на спрос, тогда как изменения в потоках ETF и левериджных позициях могут повлиять на масштаб любого движения цены. Он считает это сочетание более значимым для Биткоина, чем задержку CLARITY.
Сентябрьские прогнозы ФРС показали медианную ставку на конец года на уровне 4,1% для 2026 года, что выше 3,8% в июне. Шестнадцать из 18 участников указали свою прогнозируемую ставку на конец года выше текущего диапазона, хотя их индивидуальные прогнозы не являются обязательствами повысить ставки на конкретном заседании. Как ранее сообщалось после решения ФРС, Биткоин первоначально двинулся к $75 000, прежде чем вернуться к примерно $76 000–$76 700 в течение нескольких часов.
Сан также сослался на более сильную деловую активность в США и комментарии чиновников ФРС об инфляции как на причины, по которым трейдеры пересматривают вероятность очередного повышения. Предварительный сводный индекс деловой активности США от S&P Global вырос до 58,4 в сентябре с 56,0 в августе, согласно более раннему освещению этого показателя. В том же отчёте отмечалось, что доходность 10-летних гособлигаций США достигла 5,20% в ходе торгов 24 сентября.
Для американских инвесторов, владеющих Биткоином напрямую или через спотовые фонды, акцент Сана на потоках ETF делает следующие отчёты фондов актуальными наряду с политикой ФРС. Он сказал, что устойчивый приток средств может поддержать Биткоин, тогда как чрезмерное накопление левериджа на рынке деривативов добавит ещё один риск, если рыночные условия изменятся.
Что голосование по CLARITY означает для криптокомпаний
15 сентября Сенат проголосовал 49–50 против прекращения дебатов по предложению рассмотреть Закон о ясности рынка цифровых активов. Для принятия предложения требовалось 60 голосов. Сенаторы не голосовали по окончательному принятию законопроекта, который направлен на определение того, как Комиссия по ценным бумагам и биржам и Комиссия по торговле товарными фьючерсами регулируют части рынка цифровых активов.
Сан сказал, что исход законопроекта существенно не изменит собственные характеристики Биткоина или его регуляторное положение. По его словам, его основная цель — урегулировать вопросы о рыночных правилах для цифровых активов, включая то, где заканчиваются полномочия SEC и начинаются полномочия CFTC.
По словам Сана, длительная задержка всё ещё может иметь значение для отрасли. Он сказал, что неурегулированные правила могут повлиять на то, будут ли инвесторы вкладывать капитал в криптокомпании и инфраструктурные проекты в течение нескольких лет. Он добавил, что беспокойство связано в меньшей степени с немедленным решением о том, какая фирма может работать, чем с условиями для долгосрочных инвестиций.
После голосования в Сенате американские регуляторы продолжили работу в рамках своих существующих полномочий. CFTC представила меру по крипторынкам на предварительное рассмотрение Белого дома, тогда как SEC выпустила ограниченное исключение, касающееся торговли токенизированными акциями. Ни одно из этих действий не обеспечило полную законодательную структуру рынка, предусмотренную CLARITY, как сообщалось о действиях агентств.
Спрос на ETF и доходность гособлигаций остаются в центре внимания
Биткоин вырос после сентябрьского решения ФРС, а затем откатился от области $87 000 в течение следующей недели. Американские спотовые биткоин-ETF зафиксировали пять последовательных сессий чистого притока по 23 сентября, хотя потоки резко колебались ранее в этом месяце. Сан говорил, что краткосрочные потоки ETF могут следовать за ценой Биткоина, а не надёжно сигнализировать о его следующем движении.
Это различие важно для его октябрьской оценки: серия притоков показывает, что покупатели продолжали использовать фонды, но не устанавливает, как они отреагируют на очередное повышение ставки. Аналогично, сентябрьский рост последовал за повышением, которое, по словам Сана, трейдеры уже ожидали; это не устанавливает, как Биткоин отреагирует, если инвесторы начнут закладывать в цены последовательные повышения.
За неделю, завершившуюся 18 сентября, американские спотовые биткоин-ETF привлекли около $6,1 млн чистыми, несмотря на получение $433 млн только в последний торговый день. Последующие положительные сессии совпали с ростом Биткоина к $87 000.
Тем временем сентябрьские прогнозы ФРС установили медианную ставку на уровне 4,1% как для 2026, так и для 2027 года, по сравнению с июньскими прогнозами 3,8% и 3,6% соответственно. Отдельные чиновники представили эти оценки на основе своих взглядов на надлежащую политику на момент заседания.