Kakaopay Securities заключила партнёрство с Dinari, чтобы проверить, можно ли токенизировать акции, котирующиеся в Корее, и распространять их среди соответствующих требованиям инвесторов за пределами Южной Кореи, в том числе через каналы в Соединённых Штатах.
- Kakaopay Securities и Dinari протестируют токенизацию корейских акций для возможного международного распространения через партнёров.
- Модель dShares от Dinari обеспечивает однозначное соответствие каждого токена базовой ценной бумаге, хранящейся в регулируемом кастодиане.
- Компании планируют в этом году создать совместную рабочую группу для изучения процессов выпуска и погашения.
- В настоящее время Dinari предоставляет 724 токенизированные американские акции и ETF соответствующим требованиям инвесторам в нескольких юрисдикциях.
- Рамочная система токенизированных ценных бумаг Южной Кореи должна начать действовать по всей стране в феврале 2027 года.
Dinari объявила 29 сентября, что компании разработают основу для привлечения базовых корейских акций, проведут проверку концепции токенизации и сформируют совместную рабочую группу для изучения операционных, технических и регуляторных требований к международному распространению. В рамках партнёрства пока не было токенизировано ни одной корейской акции.
Компании планируют изучить модель dShares от Dinari, в которой каждый токен обеспечен один к одному соответствующей базовой ценной бумагой, хранящейся через кастодиальную структуру. Dinari утверждает, что модель разработана для сохранения применимых прав, связанных с акциями, включая дивиденды и голосование.
Потенциальное распространение будет использовать существующую сеть партнёров Dinari в США и других рынках при соблюдении регуляторных и операционных требований. Ни одна из компаний не назвала, какие корейские акции могут войти в проверку концепции, и не указала дату начала международной торговли.
Kakaopay Securities начнёт с пробной токенизации
Первый этап сосредоточен на получении акций, котирующихся в Корее, и проверке того, как их можно представить через токен-инфраструктуру Dinari. Планируемая работа охватывает как создание токенов против базовых акций, так и их погашение, когда инвесторы закрывают позиции.
Исполнительный вице-президент Kakaopay Securities Инён Чон заявила, что компания хочет разработать конкретную основу для международного распространения корейских акций. По её словам, процесс начнётся с привлечения котирующихся акций и перейдёт к проверке концепции токенизации, пока партнёры будут оценивать техническую осуществимость.
Генеральный директор Dinari Гейб Отте заявил, что доступ к корейским публичным компаниям остаётся ограниченным для многих инвесторов за пределами страны. Существующий зарубежный доступ часто зависит от таких инструментов, как депозитарные расписки, которые доступны лишь для части корейских компаний, чьи акции котируются на бирже.
Компании планируют создать совместную рабочую группу позднее в 2026 году. Её работа охватит выпуск и погашение токенов, сверку между цифровыми токенами и базовыми ценными бумагами, права акционеров и инфраструктуру, необходимую для распространения продуктов через партнёров Dinari.
Ни график запуска, ни список подходящих акций, ни целевой объём транзакций не были раскрыты. В объявлении описывается предлагаемая основа распространения, а не одобренное предложение токенизированных корейских акций в США.
Dinari может расширить свою модель dShares на корейские акции
Dinari уже использует dShares для предоставления доступа на основе блокчейна к акциям и биржевым фондам, котирующимся в США. Согласно объявлению от 29 сентября, текущий набор продуктов компании включает 724 токенизированные американские акции и ETF для соответствующих требованиям пользователей в США и более чем 85 юрисдикциях.
Как ранее сообщал crypto.news, Dinari открыла торговлю токенизированными акциями S&P 500 для соответствующих требованиям американских инвесторов в августе, позволив пользователям покупать версии американских акций на блокчейне через кошельки для самостоятельного хранения, пополняемые USDC. По данным Dinari, каждая dShare обеспечена один к одному базовой ценной бумагой.
Регуляторная структура Dinari в США включает Dinari Securities LLC. Документ SEC показывает, что дочерняя компания была одобрена в качестве брокера-дилера, представляющего интересы клиентов, зарегистрированного в Комиссии по ценным бумагам и биржам 20 июня 2025 года, и стала членом FINRA. В конце 2025 года эта структура ещё не открыла клиентские счета.
Впоследствии Dinari запустила свою американскую службу токенизированных акций в 2026 году. В августе компания заявила, что соответствующие требованиям инвесторы могут получить доступ ко всем 724 токенизированным акциям и ETF через её инфраструктуру, включая компании из S&P 500.
Отдельная интеграция в сентябре принесла эти продукты в Bitcoin.com для соответствующих требованиям американских пользователей. Dinari сообщила, что сервис использует её инфраструктуру для предоставления доступа к dShares внутри экосистемы Bitcoin.com.
Соглашение с Kakaopay применило бы ту же общую концепцию кастодиального обеспечения один к одному к ценным бумагам, котирующимся в Южной Корее, хотя компаниям ещё предстоит определить, как будут применяться корейские рыночные правила, кастодиальные механизмы и требования к трансграничному распространению.
Корейские акции сталкиваются с отдельным регуляторным путём
Южная Корея готовит собственную правовую структуру для токенизированных ценных бумаг. Как сообщал crypto.news, Южная Корея планирует начать развёртывание рынка токенизированных ценных бумаг в феврале 2027 года в рамках поправок, признающих распределённые реестры допустимыми реестрами ценных бумаг.
Ожидается, что первый этап охватит отдельные частные объединённые фонды денежного рынка, институциональные облигации, некоторые некотируемые акции и публично предлагаемые ценные бумаги дробного инвестирования. На более поздних этапах предполагается распространить токенизацию на дополнительные ценные бумаги, прежде чем внедрить платёжную инфраструктуру на блокчейне.
Kakaopay Securities уже изучала зарубежный доступ к корейским акциям через другой путь. В июле брокерская компания объявила о партнёрстве с котирующейся в США Siebert Financial, призванном дать американским розничным инвесторам более широкий доступ к корейским акциям.
В рамках того более раннего проекта Siebert изучала структуру токенизации, которая могла бы поддерживать круглосуточную торговлю в рамках регуляторной системы США. Kakaopay Securities тогда заявила, что бизнес-модель и график запуска не были окончательно определены и остаются предметом юридических проверок и требований по защите инвесторов.
Партнёрство с Dinari создаёт отдельное направление работы по токенизации, построенное вокруг инфраструктуры dShares. Компании не сообщили, заменит ли проект с Dinari инициативу с Siebert, объединится ли с ней или будет работать отдельно.
Инфраструктура токенизированных акций в США всё ещё развивается
Расширение Dinari происходит в тот момент, когда американские регуляторы и финансовые компании продолжают прорабатывать, как токенизированные акции должны функционировать в рамках существующих правил для ценных бумаг.
В апреле Dinari направила запрос в Крипто-целевую группу SEC с просьбой разъяснить, как брокеры-дилеры могли бы использовать её блокчейн-технологию для вторичных записей о позициях клиентов по ценным бумагам. В документе указывается, что базовые ордера всё равно будут исполняться через традиционные рыночные площадки, а клиринг и расчёты — через существующие процессы для ценных бумаг.
Согласно этому предложению, блокчейн-токен будет отражать позицию по ценной бумаге, поддерживаемую через брокера-дилера или клиринговую фирму. Соответствующий токен будет создаваться после покупки и удаляться после продажи базовой ценной бумаги.
В связанных материалах Dinari присоединилась к обсуждениям политики США вокруг регулируемых токенизированных ценных бумаг, поскольку компании стремились к более чётким правилам, охватывающим кастодиальное хранение, торговлю, расчёты и права инвесторов. Dinari настаивает, что её структура dShares предназначена для сохранения защитных механизмов, присущих традиционным ценным бумагам.
Южнокорейские компании по ценным бумагам строят аналогичную инфраструктуру в преддверии изменений в своих внутренних правилах. Ранее в этом месяце KB Securities объединилась с Securitize и Optimism для работы над токенизированными инвестиционными продуктами, начав с планов по фонду денежного рынка для институциональных инвесторов.
Hanwha Investment & Securities, как сообщается, разработала платформу с поддержкой Avalanche и Hyperledger Besu, а Eugene Investment & Securities тестирует стейблкоины для расчётов по ценным бумагам.
Для Kakaopay Securities и Dinari следующим обозначенным шагом является совместная рабочая группа, запланированная на более поздний срок в 2026 году. Компании заявили, что она изучит выпуск, погашение, сверку, права акционеров и инфраструктуру, необходимую до того, как любые токенизированные корейские акции смогут распространяться через международную партнёрскую сеть Dinari.