Экосистема Figure Technology. Источник: Bernstein.
В ходе телефонной конференции с руководством 12 мая исполнительный председатель и соучредитель Майк Кэгни заявил, что после переноса цифровых активов Figure в DeFi для финансирования около года назад компания столкнулась с проблемой, общей для всех реальных активов (RWA) на блокчейне.
«DeFi — это кредитование под залог активов. Суть в том, что залоговое обеспечение кредита является ликвидным. Что представляет собой залоговое обеспечение в целом по кредиту? В случае превышения лимита LTV, как кредитор может получить долю в целом кредите? Даже если бы он мог, где бы он её продал?» — сказал Кэгни. Он добавил, что платформа Forge компании конвертирует целые кредиты в небольшие ликвидные паи участия стоимостью в один доллар.
Бернстайн заявил, что видит Figure в создании полноценной торговой площадки, где реальные активы, как кредиты, так и, в конечном итоге, акции, могут служить активным залогом для обеспечения ликвидности при заимствовании и кредитовании. «Это все больше приближает нас к модели, в которой FIGR просто взимает небольшую комиссию со всей блокчейн-экономики в рамках своей экосистемы», — сказали они.
Между тем, институциональные инвесторы по-прежнему скептически относятся к идеям использования блокчейна в финансовой сфере, что признал генеральный директор Майкл Танненбаум во время телефонной конференции, утверждая, что преимущество Figure носит скорее оперативный, чем идеологический характер. Он назвал ИИ «мозгом», а блокчейн — «нервной системой», утверждая, что встроенные в блокчейн структуры данных упрощают автоматизацию андеррайтинга, соблюдения нормативных требований и проверки кредитоспособности.
В предыдущих исследованиях компания Bernstein оценила потенциальный рынок общего годового объема кредитования по различным категориям займов в 4 триллиона долларов, которые в конечном итоге могут быть размещены в блокчейне в виде токенизированных активов.
Это включает в себя кредитование, такое как ипотека, автокредиты, кредитные линии под залог недвижимости и кредиты для малого бизнеса — сегменты, в которых Figure расширяет свою деятельность за пределы основного бизнеса.
Токенизированные кредиты по-прежнему составляют небольшой сегмент более широкого рынка активов, взвешенных по риску (RWA). Данные отрасли показывают, что в настоящее время этот сектор оценивается примерно в 5,14 миллиарда долларов, что подчеркивает разрыв между сегодняшним уровнем внедрения и долгосрочными возможностями роста, которые описывает Бернстайн.
Краткий обзор текущего размера и масштабов мирового рынка токенизированных кредитов. Источник: RWA.xyz
Другие проекты уже экспериментируют с внедрением кредитных инструментов в блокчейн. Centrifuge расширила свою децентрализованную финансовую платформу, включив в нее токенизированные кредитные инструменты и продукты Казначейства США на новых блокчейн-сетях, стремясь связать активы институционального уровня с ликвидностью DeFi.
Компания Figure вышла на такие рынки, как автокредитование, через протокол Hastra DeFi , где токенизированные кредитные продукты предназначены для интеграции в децентрализованные финансы и более широкие рынки блокчейна. Запущенный в прошлом году фондом Provenance Blockchain Foundation, протокол обменивает обернутую доходность на токен Prime. Недавно Hastra объявила о своем запуске на протоколе Morpho на Ethereum, открывая еще больший потенциальный рынок DeFi.
Журнал: Путеводитель по ведущим и перспективным мировым криптоцентрам — середина 2026 года
Подробнее по теме