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O ETF de Bitcoin da Morgan Stanley captou muito mais dinheiro do que perdeu no papel durante os seus primeiros três meses no mercado, de acordo com um novo registo regulatório que oferece a visão mais clara até agora sobre como o fundo está realmente a negociar. O Morgan Stanley Bitcoin Trust, conhecido como MSBT, reportou 371,1 milhões de dólares em contribuições brutas de ações nos seus primeiros 85 dias, mesmo tendo o fundo registado uma diminuição de 66,8 milhões de dólares nos ativos líquidos provenientes das operações. A diferença entre estes dois números conta uma história que é fácil de interpretar mal se apenas olharmos para a perda no título. Principais conclusões O MSBT recolheu 371,1 milhões de dólares em contribuições brutas de ações durante os seus primeiros 85 dias de negociação, combinando 200,3 milhões de dólares em dinheiro e 170,8 milhões de dólares em Bitcoin. A diminuição de 66,8 milhões de dólares nos ativos líquidos durante o período operacional foi quase inteiramente impulsionada pela depreciação não realizada do Bitcoin, não por retiradas de investidores. As distribuições de resgate equivaleram a apenas 1,42% das contribuições brutas entre 7 de abril e 30 de junho. As ações em circulação aumentaram 23,17% de 30 de junho a 31 de julho, atingindo 21,74 milhões de ações. O registo não consegue identificar se os investidores de retalho estiveram por trás dos pequenos cabazes de resgate que apareceram mais tarde no período de relato. Fortes Entradas Iniciais no Morgan Stanley Bitcoin Trust O dinheiro fluiu para o ETF de Bitcoin da Morgan Stanley a um ritmo que ofuscou o que saiu. Nos seus primeiros 85 dias, o MSBT emitiu 17,9 milhões de ações enquanto resgatou apenas 250.000 — um rácio que colocou a atividade de criação firmemente no controlo da trajetória inicial do fundo. Estes números traduzem-se em 1.790 cabazes de criação contra apenas 25 cabazes de resgate, uma divisão desequilibrada que mostra que a procura de exposição ao Bitcoin através da estrutura de trust superou qualquer apetite para resgatar. As contribuições brutas de 371,1 milhões de dólares dividiram-se em 200,3 milhões de dólares em receitas de dinheiro e 170,8 milhões de dólares em Bitcoin entregue diretamente para ações…