O post O Bull Run de 25 Anos do Ouro Coloca o Caso Defensivo do Bitcoin em Foco apareceu no BitcoinEthereumNews.com.
A parte mais espinhosa do discurso de Mike Wilson não é a própria chamada do ouro. É a palavra defensivo. O estrategista-chefe de ações dos EUA e CIO da Morgan Stanley disse à Bloomberg Money que o ouro está em um mercado de alta há 25 anos e ainda funciona como um escudo de portfólio, de acordo com o relatório original. Para os alocadores de criptomoedas, esse enquadramento faz mais do que reafirmar uma antiga negociação macro. Coloca a narrativa do ouro digital de volta sob o tipo de escrutínio que o bitcoin raramente passou durante as quedas de ações. O ponto não é simplesmente que o ouro sobe. É que o ouro se comporta de maneira diferente quando outras partes de um portfólio quebram. Um mercado de alta de um quarto de século é longo o suficiente para cobrir múltiplos ciclos de crédito, uma crise financeira global, uma pandemia e vários sustos de inflação. Essa durabilidade é o que os alocadores estão comprando quando se mudam para o ouro. O bitcoin, em contraste, passou grande parte de sua história provando que pode ser líquido, global e resistente à censura, mas não que se desacopla de ativos de risco quando a volatilidade aumenta. A Comparação do Ouro Digital Continua Encontrando o Mesmo Problema A frase ouro digital sugere uma ponte natural entre os dois ativos. O comportamento real tem sido menos limpo. O bitcoin passou períodos negociando como um ativo de risco de alta beta durante vendas acentuadas de ações, enquanto o ouro muitas vezes manteve seu caráter defensivo. A distinção importa para portfólios institucionais. Uma alocação defensiva tem que ser chata nos momentos certos. O bitcoin tem sido muitas coisas, mas chato sob estresse não tem sido consistentemente uma delas. Isso não torna o bitcoin inútil em um portfólio. Muda o rótulo. Muitos alocadores tratam o bitcoin como um híbrido: parte commodity, parte equity de rede, parte experimento monetário. O ouro fica com a manga defensiva. O bitcoin fica com um item de linha diferente. O enquadramento de Wilson sugere que esse item de linha não é…