Principais Conclusões
- A Adobe recebeu uma classificação Underweight da Morgan Stanley com um preço-alvo reduzido de $365 para $240
- A Salesforce caiu para Equal-weight com seu preço-alvo reduzido de $287 para $185
- No pré-mercado, a Adobe caiu aproximadamente 4%, com a Salesforce e a Intuit experimentando quedas semelhantes
- As principais preocupações incluem desafios de monetização de IA, transições executivas e enfraquecimento do momentum de receita
- O consenso de Wall Street ainda favorece a Salesforce em relação à Adobe para potenciais ganhos de valorização
Numa avaliação pessimista sobre gigantes do software empresarial, a Morgan Stanley revisou sua posição em vários grandes nomes de tecnologia na terça-feira, rebaixando tanto a Adobe quanto a Salesforce, enquanto reduzia significativamente as expectativas de preço.
Os rebaixamentos desencadearam reações imediatas no mercado. As ações da Adobe caíram aproximadamente 3,8% nas negociações do pré-mercado. A Salesforce caiu cerca de 2,9%, com a Intuit e a Workday experimentando quedas superiores a 4%.
Liderando as revisões de pesquisa, o analista Adam Wood rebaixou a Adobe para Underweight de sua classificação anterior, reduzindo simultaneamente o objetivo de preço para $240 de $365. A Salesforce recebeu uma classificação Equal-weight, com Wood reduzindo o alvo para $185 de $287.
Transição de IA da Adobe Levanta Bandeiras Vermelhas
A principal hesitação da Morgan Stanley com a Adobe centra-se no timing de execução. Embora o gigante do software continue a avançar no seu pipeline de inovação, esses desenvolvimentos ainda não se materializaram na aceleração da expansão do topo da linha.
A empresa está a implementar uma estratégia freemium enquanto aumenta a alocação de capital para capacidades de inteligência artificial. Agravando esta transição, a Adobe está a navegar por mudanças simultâneas de liderança nos níveis de CEO e CFO, introduzindo risco adicional de execução.
Wood destacou vulnerabilidade nos segmentos de fluxo de trabalho criativo da Adobe, notando que concorrentes nativos de IA emergentes poderiam potencialmente deslocar soluções estabelecidas. Apesar da posição dominante da Adobe entre os profissionais criativos, o prazo para um momentum de crescimento sustentável parece cada vez mais prolongado.
O banco de investimento enfatizou que estas mudanças estratégicas simultâneas criam desafios de visibilidade sobre quando as métricas de receita recorrente anual da Adobe mostrarão aceleração material.
Salesforce Agentforce Precisa de Prova de Conceito
Embora a Morgan Stanley reconheça potencial nas iniciativas de inteligência artificial da Salesforce, particularmente na sua plataforma Agentforce, Wood enfatizou a necessidade de evidências tangíveis de que estas inovações se traduzirão em crescimento de receita de subscrição.
Segmentos de negócios legados, incluindo Commerce e Tableau, continuam a ser ventos contrários nas taxas de crescimento consolidadas. Sem uma demonstração clara de que o Agentforce e os produtos emergentes podem contrabalançar estas divisões com baixo desempenho, Wood antecipa um potencial de valorização limitado.
A classificação Equal-weight revista sugere que as ações podem negociar lateralmente na ausência de aceleração nas métricas de crescimento, de acordo com o analista.
A Workday recebeu uma designação Underweight com um objetivo de preço de $145. A Morgan Stanley reconheceu o formidável posicionamento competitivo da Workday no panorama do software, mas expressou ceticismo de que as iniciativas de IA gerarão uma aceleração substancial das receitas a curto prazo.
A Intuit foi iniciada com Equal-weight e um preço-alvo de $335. A Morgan Stanley caracterizou como excessivas as preocupações de que os modelos de IA generativa irão minar as franquias fiscais e contabilísticas da Intuit, embora tenha notado que a empresa está atrás dos pares na preparação para IA.
A Morgan Stanley identificou Microsoft, Palo Alto Networks, CrowdStrike, Cloudflare, Datadog, ServiceNow, Snowflake e Shopify como investimentos preferidos no setor de software.
Em toda a comunidade de analistas, a Salesforce mantém um consenso de Compra Moderada com um objetivo de preço médio de $239,94, sugerindo aproximadamente 38% de potencial de valorização. A Adobe tem uma classificação de consenso de Manter, com o alvo médio a atingir $258,90, indicando cerca de 10% de potencial de valorização.
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