Com os dados mais recentes do Índice de Preços no Consumidor para junho já divulgados, todos os olhos económicos estão agora voltados para a Reserva Federal dos Estados Unidos e para a próxima reunião do FOMC agendada para o final de julho.
Embora a inflação tenha arrefecido, ainda há quem defenda um aumento das taxas de juro na próxima reunião. A questão é: o que poderá acontecer ao BTC e à sua estagnação de preços se esse for o caso?
Grande Teste Macro à Vista?
As probabilidades diminuíram na última semana, depois de os dados da inflação de junho terem mostrado uma queda substancial para 3,5%. Embora isso possa ser mais enganador do que parece, dado que os preços do petróleo subiram em julho devido ao colapso do cessar-fogo, os dados do CME FedWatch mostram que os especialistas acreditam que há 85% de probabilidade de os decisores políticos deixarem as taxas inalteradas. Em contraste, as probabilidades de um aumento de 25 pontos base situam-se nuns modestos 15%.
Essas probabilidades mudaram após o anúncio do IPC na terça-feira, dada a leitura mais suave do que o esperado, o que reforça a expectativa do mercado de que a Fed não vai mudar a sua estratégia atual. No entanto, há quem continue a soar cada vez mais agressivo, incluindo o novo presidente da Fed, Kevin Warsh, e a presidente da Fed de Dallas, Lorie Logan.
Taxas de juro mais altas têm sido vistas como um obstáculo para o BTC e outros ativos de risco, uma vez que os investidores tendem a tornar-se mais defensivos. Custos de empréstimo mais elevados fortalecem o apelo de investimentos de menor risco, como títulos do Tesouro, ao mesmo tempo que reduzem a liquidez nos mercados financeiros.
O exemplo mais recente de queda do bitcoin após o ciclo agressivo de aperto da Fed foi em 2022/2023. No entanto, o mercado de hoje difere dos ciclos anteriores.
O BTC Vai Realmente Cair?
Grande parte da reação do mercado dependeria provavelmente de um aumento das taxas apanhar os investidores completamente desprevenidos. Os mercados esperam esmagadoramente que as taxas permaneçam inalteradas; um aumento inesperado de 25 ou, mais ameaçadoramente, de 50 pontos base poderia desencadear uma forte liquidação em ações, criptomoedas e outros ativos de risco.
No entanto, a perspetiva de longo prazo oferece uma perspetiva diferente. Se o banco central aumentasse as taxas porque a economia local ainda estava resiliente e a inflação se revelava mais difícil de vencer, uma atividade económica mais forte poderia continuar a apoiar os lucros das empresas e o apetite de investimento institucional. O BTC provou no passado que pode recuperar rapidamente de choques macroeconómicos, especialmente quando a procura de longo prazo permanece intacta.
Por agora, o panorama parece bastante frágil, mesmo com os mercados a antecipar que não haverá alterações nas taxas. No entanto, a inflação ainda está acima do objetivo da Fed, e vários decisores políticos reforçaram posições mais agressivas, o que poderá levar a movimentos de preços selvagens se o banco central surpreender os investidores com um aumento em julho.
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