Principais Conclusões
- BNP Paribas mantém classificação Outperform com preço-alvo de $140, vendo a ServiceNow como uma "configuração construtiva" antes do 2º trimestre
- Stefan Slowinski do BNP vê a queda impulsionada pela IBM como um ponto de entrada atraente para as ações da NOW
- Analista sugere que a orientação de crescimento da receita de subscrição para o ano fiscal de 2026 de 20,5%-21% parece excessivamente cautelosa
- RBC Capital aumenta preço-alvo de $121 para $130, mantendo postura Outperform
- Ambas as empresas de investimento reportam verificações de canais encorajadoras, com a NOW voltando ao topo na pesquisa de revendedores do BNP
A ServiceNow (NOW) aproxima-se do seu relatório de lucros do segundo trimestre com apoio renovado de dois proeminentes analistas de Wall Street, apesar da turbulência do mercado após o dececionante pré-anúncio da IBM.
Stefan Slowinski, analista do BNP Paribas, caracterizou a queda das ações relacionada à IBM como "uma oportunidade", destacando as crescentes capacidades de cibersegurança da NOW e o potencial para comparações anuais mais fáceis no negócio do governo federal durante a segunda metade de 2026.
Com uma classificação Outperform e objetivo de preço de $140, Slowinski argumenta que a orientação da ServiceNow para o ano fiscal de 2026, projetando uma expansão da receita de subscrição de 20,5% a 21% em moeda constante, parece excessivamente prudente.
De acordo com a sua análise, esta perspetiva cautelosa reflete parcialmente os desafios do primeiro trimestre da NOW com o timing de negócios on-premises. A administração indicou confiança de que todas as transações atrasadas serão finalizadas dentro do ano corrente.
Para o segundo trimestre especificamente, a ServiceNow projetou um avanço da receita de subscrição entre 21% e 21,5% em moeda constante, com a atividade de fusões e aquisições a contribuir com aproximadamente 225 pontos base adicionais.
Impacto da Aquisição Pode Superar Expectativas
Slowinski observou que a contribuição projetada da aquisição da Armis pode ser estimada de forma conservadora, potencialmente permitindo que a NOW supere as suas projeções de receita principais.
A sua previsão antecipa que a empresa possa apertar o intervalo de orientação anual em direção ao limite superior e projetar um crescimento da receita de subscrição de 21% em moeda constante para o ano fiscal completo.
Em relação ao valor líquido do novo contrato anual, Slowinski projeta que o impulso ano após ano se construa durante a segunda metade de 2026, impulsionando a expansão orgânica da receita de subscrição para aproximadamente 19% até ao final do ano, em comparação com cerca de 18% registados no 1º trimestre.
Setor Governamental Posicionado para Recuperação
Um elemento crítico da tese de investimento do BNP centra-se nas próximas comparações favoráveis da NOW com o período do ano passado, afetado por perturbações relacionadas com a DOGE e preocupações com a paralisação do governo que prejudicaram o desempenho do 2º ao 4º trimestre de 2025.
Esta dinâmica sugere que o negócio federal dos EUA, que anteriormente criava ventos contrários, pode transformar-se num catalisador de crescimento à medida que as comparações anuais se tornam mais favoráveis ao longo do resto deste ano.
O feedback recente da indústria também tem sido positivo para a NOW. Slowinski observou que a empresa recuperou a posição de liderança na pesquisa de revendedores do BNP após um declínio temporário no trimestre passado.
A RBC Capital também aumentou o seu objetivo de preço para a NOW antes da divulgação dos lucros, elevando-o de $121 para $130, mantendo uma recomendação Outperform.
A RBC referiu as suas próprias verificações encorajadoras da indústria e insights de uma recente digressão tecnológica na Bay Area que melhoraram a perspetiva da empresa para empresas de software selecionadas, particularmente aquelas focadas na consolidação de cibersegurança e soluções de infraestrutura.
A empresa identificou um ponto de monitorização: o comportamento de gastos dos CIOs e CTOs continua a mostrar volatilidade devido ao que chamou de "urgência Mythos". A RBC também observou que o dececionante pré-anúncio da IBM levanta preocupações mais amplas sobre a velocidade dos negócios e as prioridades de gastos à medida que a temporada de lucros do setor de software do 2º trimestre se desenrola.
A RBC Capital Markets ajustou o seu preço-alvo da ServiceNow para $130 de $121 em 16 de julho, reafirmando a sua classificação Outperform como parte da sua abrangente pré-visualização dos lucros do setor de software do 2º trimestre.
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