O preço do ouro já recuperou grande parte da venda de quarta-feira motivada pelo IPC, e regressou a níveis aproximadamente anteriores ao relatório de inflação, perto dos 4.160 dólares.
Trata-se de uma inversão importante. O ouro caiu até cerca de 4.096 dólares depois de uma inflação norte-americana mais forte do que o esperado ter empurrado os rendimentos dos Treasuries e o dólar para cima. Mas, na manhã de quinta-feira, ambas essas pressões já tinham começado a aliviar.
O ouro à vista recuperou à medida que o dólar recuou de um máximo de 18 meses, e o rendimento dos Treasuries a 10 anos dos EUA caiu de volta para perto de 5,09%.
Otavio Costa comparou o movimento a "uma bola de praia mantida debaixo de água", argumentando que a queda dos rendimentos e um dólar mais fraco poderiam tornar-se construtivos para os metais preciosos.
E tal como uma bola de praia mantida debaixo de água… O ouro já regressou aos níveis anteriores ao IPC. Os rendimentos estão a inverter. O dólar está a começar a seguir. Isto pode tornar-se muito construtivo para os metais preciosos. https://t.co/Wwu5IdxMTw https://t.co/K7BvfUhOfF
— Otavio (Tavi) Costa (@TaviCosta)15 de outubro de 2026
O que vai aprender 👉
Porque o Ouro Recuperou Tão Rapidamente
O relatório do IPC prejudicou inicialmente o ouro porque a inflação global subiu 3,7% em termos homólogos e 0,6% em termos mensais, aumentando as expectativas de uma política da Fed mais restritiva.
Mas os mercados começaram então a reavaliar quão agressivamente a Fed poderá realmente responder.
Responsáveis da Fed sinalizaram que poderá haver margem para esperar antes de um novo aumento das taxas, e os investidores voltaram para os Treasuries em meio a uma aversão ao risco mais generalizada. Os preços das obrigações subiram, o que empurrou os rendimentos para baixo.
Essa combinação é muito mais favorável para o ouro:
- rendimentos mais baixos dos Treasuries reduzem o custo de oportunidade de deter ouro, que não gera rendimento
- um dólar mais fraco torna o ouro mais barato para compradores que usam outras moedas
- a aversão ao risco pode aumentar a procura por ativos tradicionais de refúgio seguro
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Porque as Criptomoedas Continuam a Cair Mesmo com a Recuperação do Ouro
É aqui que o ouro e o Bitcoin podem comportar-se de forma muito diferente.
O Bitcoin aguentou-se inicialmente melhor do que o ouro após o relatório do IPC, mas as criptomoedas continuam a ser principalmente um ativo sensível ao risco durante períodos de condições financeiras mais restritivas.
Quando os investidores ficam nervosos com o crescimento, a alavancagem e os ativos caros, o Bitcoin e as altcoins podem negociar mais como ações tecnológicas do que como refúgios seguros tradicionais.
O ouro tem um papel muito mais estabelecido como ativo defensivo. O Bitcoin pode partilhar algumas características com o ouro ao longo de períodos mais longos, mas durante choques súbitos de liquidez ainda pode ser vendido juntamente com ações e outros ativos de risco.
Parece ser isso que está a acontecer agora. Os mercados permanecem numa fase mais ampla de aversão ao risco, com as ações tecnológicas sob forte pressão, mesmo quando os investidores voltam para as obrigações do governo e para o ouro.
Perspetivas para o Preço do Ouro
A recuperação acima dos 4.150 dólares é encorajadora depois de o ouro ter chegado brevemente perto dos 4.100 dólares.
A primeira zona a observar é aproximadamente 4.180-4.200 dólares. Um regresso acima dessa região poderá voltar a colocar em foco o máximo recente perto dos 4.220 dólares.
Em baixa, os 4.100 dólares continuam a ser a zona de suporte imediata, seguida da área psicologicamente importante dos 4.000 dólares.
A interpretação otimista de Costa torna-se mais credível se os rendimentos dos Treasuries continuarem a cair e o dólar devolver mais do seu avanço pós-IPC.
A recuperação não apaga o risco de inflação, mas a capacidade do ouro de recuperar quase toda a queda do IPC num só dia mostra que os compradores continuam dispostos a intervir agressivamente quando os rendimentos e o dólar se movem a seu favor.
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