TLDR
- Bank of America diz que 70% dos seus sinais de alerta de mercado urso foram acionados
- O S&P 500 está “estatisticamente caro” em 17 de 20 métricas de avaliação
- As ações de tecnologia mostram a maior dispersão de desempenho desde fevereiro de 2000
- O alvo de fim de ano do BofA para o S&P 500 é 7.100 — cerca de 4,5% abaixo dos níveis atuais
- Estrategistas dizem que a oportunidade está em ações individuais, não no índice amplo
Os estrategistas do Bank of America estão a dizer aos investidores para realizarem lucros. Liderados por Savita Subramanian, a equipa diz que demasiados sinais de alerta estão a acender ao mesmo tempo.
Numa nota datada de 5 de junho, a equipa de Pesquisa Global do BofA disse que 70% dos seus “sinais” de mercado urso foram agora acionados. Historicamente, esse nível alinha-se com picos de mercado anteriores.
O S&P 500 está atualmente “estatisticamente caro” em 17 de 20 métricas de avaliação, de acordo com o BofA. Também negocia acima dos seus próprios níveis da bolha dot-com em oito dessas medidas.
A confiança do consumidor está a enfraquecer. O Inquérito de Opinião dos Oficiais de Empréstimos Sénior da Reserva Federal, divulgado em maio, mostrou que a procura por empréstimos ao consumidor continuou a cair.
As ações com elevado rácio preço/lucro estão a superar as ações com baixo rácio P/L por uma margem ampla. O BofA chama a isto um “sinal de especulação excessiva”.
As expectativas de crescimento de longo prazo para o S&P 500 também atingiram níveis que tornam as ações “mais vulneráveis a desilusões”, disse a equipa.
Apesar de tudo isto, o rácio P/L futuro do S&P 500 caiu este ano — de 22,18 em 1 de janeiro para 20,77. Isto porque as estimativas de lucros, especialmente em tecnologia e energia, estão a subir mais rapidamente do que os preços das ações.
Ações de Tecnologia Mostram Maior Dispersão Desde a Era Dot-Com
Dentro do setor de tecnologia, a diferença entre as ações com melhor e pior desempenho está no seu nível mais alto desde fevereiro de 2000. Isso foi perto do pico da bolha dot-com.
O S&P 500 mais amplo também viu amplas divisões internas. A diferença entre os 10% melhores e piores desempenhos nos últimos três meses atingiu um máximo pós-Covid.
As ações de tecnologia de megacapitalização e relacionadas com IA impulsionaram a maioria dos ganhos do índice. O S&P 500 subiu quase 9% no ano até à data.
Energia e tecnologia são os setores com melhor desempenho até agora em 2026, com ganhos de 28,7% e 19,5%, respetivamente. Financeiro, saúde e consumo discricionário estão todos em território negativo no ano.
Alguns fundamentos da tecnologia permanecem sólidos — alavancagem, avaliação e intensidade de capital parecem manejáveis. Mas o BofA nota que a conversão de fluxo de caixa estabilizou, e espera-se que os gastos de capital das grandes empresas de tecnologia atinjam quase 100% do fluxo de caixa operacional até ao final do ano, acima dos 40% em 2023.
Onde o BofA Vê Oportunidade
O BofA não está a pedir aos investidores para saírem completamente do mercado. A equipa diz que a seleção individual de ações ainda oferece valor.
“Vemos oportunidade em ações do S&P 500, mas não no índice ponderado por capitalização global”, disse Subramanian.
O alvo de preço de fim de ano da empresa para o S&P 500 permanece em 7.100. O índice fechou segunda-feira em cerca de 7.406 — cerca de 4,5% acima desse alvo.
Na segunda-feira, o S&P 500 subiu 0,3% e o Nasdaq ganhou 0,9%, recuperando após uma liquidação na sexta-feira.
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