O Bitcoin enfrentou uma ameaça maior de um possível segundo aumento das taxas de juro da Reserva Federal do que da votação falhada do CLARITY Act no Senado, segundo comentários de um investigador do HashKey Group partilhados com a crypto.news.
- A Fed aumentou a sua taxa de referência em 25 pontos base para 3,75%–4,00% em 16 de setembro.
- Tim Sun, da HashKey, disse que um aumento em outubro poderá alterar a forma como os investidores veem a decisão de setembro.
- A votação processual do Senado sobre o CLARITY Act, em 15 de setembro, falhou por 49–50.
- Sun identificou os rendimentos do Tesouro, os fluxos dos ETF de Bitcoin à vista e a alavancagem em derivados como fatores-chave para o Bitcoin.
Tim Sun, investigador sénior do HashKey Group, disse à crypto.news que o percurso do Bitcoin depende agora mais das condições financeiras dos EUA e dos fluxos de investimento do que do projeto de lei de estrutura de mercado paralisado. Em particular, afirmou que outro aumento das taxas em outubro poderá levar os investidores a encarar o aumento de setembro como o início de um aperto repetido, em vez de um movimento preventivo único.
Sun disse que tal mudança poderá pôr fim ao atual impulso ascendente do Bitcoin. Apontou os rendimentos de longo prazo do Tesouro, o dinheiro a entrar nos fundos cotados de Bitcoin à vista dos EUA e a quantidade de alavancagem nos mercados de derivados como os principais fatores a acompanhar.
Porque é que o Bitcoin enfrenta um teste de taxas em outubro
A Reserva Federal aumentou o seu intervalo-alvo em um quarto de ponto percentual para 3,75%–4,00% em 16 de setembro. Todos os 12 membros votantes apoiaram a decisão, segundo a declaração de política da Fed. O banco central disse que a inflação permanecia elevada e que o aumento apoiaria o seu objetivo de inflação de 2%.
Sun disse que o aumento de setembro já estava largamente refletido nos preços antes do anúncio, o que ajuda a explicar porque é que o Bitcoin e o mercado cripto subiram depois. A questão para os investidores, na sua opinião, é se a Fed voltará a aumentar as taxas na sua reunião de outubro.
Um aumento em outubro afetaria várias partes do mercado do Bitcoin ao mesmo tempo, disse Sun. Taxas de juro de longo prazo mais elevadas e uma liquidez do dólar mais restrita poderão pressionar a procura, enquanto alterações nos fluxos dos ETF e nas posições alavancadas poderão afetar a dimensão de qualquer movimento de preço. Considera essa combinação mais consequente para o Bitcoin do que o atraso do CLARITY.
As projeções da Fed de setembro mostraram uma taxa de política mediana para o final do ano de 4,1% em 2026, acima dos 3,8% em junho. Dezasseis dos 18 participantes colocaram a sua taxa projetada para o final do ano acima do intervalo atual, embora as suas previsões individuais não sejam compromissos de aumentar as taxas numa reunião específica. Como previamente noticiado após a decisão da Fed, o Bitcoin moveu-se inicialmente para perto dos 75 000 dólares antes de regressar a cerca de 76 000–76 700 dólares em poucas horas.
Sun também citou a atividade empresarial mais forte nos EUA e comentários de responsáveis da Fed sobre a inflação como razões para os traders estarem a reavaliar a probabilidade de outro aumento. O índice preliminar compósito de gestores de compras dos EUA da S&P Global subiu para 58,4 em setembro, face a 56,0 em agosto, segundo a cobertura anterior do indicador. O mesmo relatório notou que o rendimento do Tesouro a 10 anos atingiu 5,20% durante a negociação em 24 de setembro.
Para os investidores dos EUA que detêm Bitcoin diretamente ou através de fundos à vista, a atenção de Sun aos fluxos dos ETF torna os próximos relatórios dos fundos relevantes a par da política da Fed. Disse que entradas sustentadas poderão apoiar o Bitcoin, enquanto uma acumulação excessiva de alavancagem em derivados acrescentaria outro risco se as condições de mercado mudassem.
O que a votação do CLARITY significa para as empresas de cripto
Em 15 de setembro, o Senado votou 49–50 contra o encerramento do debate sobre uma moção para apreciar o Digital Asset Market Clarity Act. A moção precisava de 60 votos. Os senadores não votaram a aprovação final do projeto de lei, que procura definir como a Securities and Exchange Commission e a Commodity Futures Trading Commission supervisionam partes do mercado de ativos digitais.
Sun disse que o resultado do projeto de lei não alteraria substancialmente as características do próprio Bitcoin nem a sua posição regulatória. O seu principal objetivo, disse, é resolver questões sobre as regras de mercado para ativos digitais, incluindo onde termina a autoridade da SEC e começa a da CFTC.
Um longo atraso ainda poderá ser importante para o setor, segundo Sun. Disse que regras por resolver podem afetar se os investidores comprometem capital em empresas de cripto e projetos de infraestrutura ao longo de vários anos. A preocupação é menos sobre uma decisão imediata sobre que empresa pode operar, acrescentou, do que sobre as condições para o investimento a longo prazo.
Após a votação do Senado, os reguladores dos EUA continuaram o trabalho ao abrigo dos seus poderes existentes. A CFTC tinha submetido uma medida sobre mercados de cripto para revisão preliminar da Casa Branca, enquanto a SEC emitiu uma isenção limitada relativa à negociação de ações tokenizadas. Nenhuma das ações forneceu o quadro estatutário completo de estrutura de mercado contemplado pelo CLARITY, como noticiado sobre as ações das agências.
A procura de ETF e os rendimentos do Tesouro continuam em foco
O Bitcoin subiu após a decisão da Fed de setembro, e depois recuou da zona dos 87 000 dólares durante a semana seguinte. Os ETF de Bitcoin à vista dos EUA registaram cinco sessões consecutivas de entradas líquidas até 23 de setembro, embora os fluxos tenham variado acentuadamente no início do mês. Sun disse que os fluxos de ETF de curto prazo podem seguir o preço do Bitcoin em vez de sinalizar de forma fiável o seu próximo movimento.
Essa distinção é importante para a sua avaliação de outubro: uma série de entradas mostra que os compradores continuaram a usar os fundos, mas não estabelece como reagiriam a outro aumento das taxas. De forma semelhante, a subida de setembro seguiu-se a um aumento que Sun disse que os traders já esperavam; não estabelece como o Bitcoin reagiria se os investidores começassem a refletir nos preços aumentos consecutivos.
Durante a semana terminada em 18 de setembro, os ETF de Bitcoin à vista dos EUA receberam cerca de 6,1 milhões de dólares líquidos, apesar de terem recebido 433 milhões de dólares só no último dia de negociação. As sessões positivas subsequentes coincidiram com o avanço do Bitcoin para perto dos 87 000 dólares.
Entretanto, as projeções da Fed de setembro colocaram a taxa de política mediana em 4,1% tanto para 2026 como para 2027, em comparação com as previsões de junho de 3,8% e 3,6%, respetivamente. Responsáveis individuais submeteram essas estimativas com base nas suas opiniões sobre a política adequada no momento da reunião.