A Kakaopay Securities estabeleceu uma parceria com a Dinari para testar se as ações cotadas na Coreia podem ser tokenizadas e distribuídas a investidores elegíveis fora da Coreia do Sul, incluindo através de canais nos Estados Unidos.
- A Kakaopay Securities e a Dinari vão testar a tokenização de ações coreanas para uma possível distribuição internacional através de parceiros.
- O modelo dShares da Dinari garante cada token numa base de um para um com um título subjacente detido através de custódia regulada.
- As empresas planeiam criar um grupo de trabalho conjunto este ano para examinar os processos de emissão e resgate.
- A Dinari disponibiliza atualmente 724 ações e ETF norte-americanos tokenizados a investidores elegíveis em várias jurisdições.
- O quadro regulamentar sul-coreano para valores mobiliários tokenizados está previsto entrar em vigor em todo o país em fevereiro de 2027.
A Dinari anunciou a 29 de setembro que as empresas vão desenvolver um quadro para a obtenção de ações coreanas subjacentes, realizar uma prova de conceito para a tokenização e formar um grupo de trabalho conjunto para estudar os requisitos operacionais, técnicos e regulamentares para a distribuição internacional. Ainda nenhuma ação coreana foi tokenizada no âmbito da parceria.
As empresas planeiam examinar o modelo dShares da Dinari, segundo o qual cada token é garantido numa base de um para um por um título subjacente correspondente detido através de uma estrutura de custódia. A Dinari afirma que o modelo foi concebido para preservar os direitos aplicáveis associados às ações, incluindo dividendos e voto.
A potencial distribuição utilizaria a rede existente de parceiros da Dinari nos EUA e noutros mercados, sujeita a requisitos regulamentares e operacionais. Nenhuma das empresas identificou quais as ações coreanas que poderiam entrar na prova de conceito nem indicou uma data para a negociação internacional.
A Kakaopay Securities começará com um ensaio de tokenização
A primeira fase centra-se na obtenção de ações cotadas na Coreia e no teste de como estas poderiam ser representadas através da infraestrutura de tokens da Dinari. O trabalho planeado abrange tanto a criação de tokens com base nas ações subjacentes como o seu resgate quando os investidores saem das posições.
Inyoung Chung, vice-presidente executiva da Kakaopay Securities, afirmou que a empresa quer desenvolver um quadro concreto para distribuir ações coreanas internacionalmente. Disse que o processo começará com a obtenção de ações cotadas e passará para uma prova de conceito de tokenização enquanto os parceiros avaliam a viabilidade técnica.
Gabe Otte, CEO da Dinari, afirmou que o acesso a empresas cotadas coreanas continua limitado para muitos investidores fora do país. O acesso internacional existente depende frequentemente de instrumentos como recibos de depósito, que estão disponíveis apenas para uma parte das empresas cotadas na Coreia.
As empresas planeiam estabelecer o seu grupo de trabalho conjunto mais tarde em 2026. O seu trabalho abrangerá a emissão e o resgate de tokens, a reconciliação entre os tokens digitais e os títulos subjacentes, os direitos dos acionistas e a infraestrutura necessária para distribuir os produtos através dos parceiros da Dinari.
Não foi divulgado qualquer calendário de lançamento, lista de ações elegíveis ou volume de transações alvo. O anúncio descreve um quadro de distribuição proposto, não uma oferta aprovada de ações coreanas tokenizadas nos EUA.
A Dinari poderá alargar o seu modelo dShares às ações coreanas
A Dinari já utiliza dShares para proporcionar exposição baseada em blockchain a ações e fundos cotados norte-americanos. O conjunto de produtos atual da empresa inclui 724 ações e ETF norte-americanos tokenizados para utilizadores elegíveis nos Estados Unidos e em mais de 85 jurisdições, segundo o seu anúncio de 29 de setembro.
Como a crypto.news noticiou anteriormente, a Dinari abriu a negociação de ações tokenizadas do S&P 500 a investidores elegíveis dos EUA em agosto, permitindo aos utilizadores comprar versões baseadas em blockchain de ações norte-americanas através de carteiras de autocustódia financiadas com USDC. Cada dShare é garantido numa base de um para um por um título subjacente, segundo a Dinari.
A estrutura regulamentar da Dinari nos EUA inclui a Dinari Securities LLC. Um documento apresentado à SEC mostra que a subsidiária foi aprovada como corretora introdutória registada na Securities and Exchange Commission a 20 de junho de 2025 e tornou-se membro da FINRA. No final de 2025, a entidade ainda não tinha aberto contas de clientes.
A Dinari lançou subsequentemente o seu serviço de ações tokenizadas nos EUA em 2026. A empresa afirmou em agosto que os investidores elegíveis podiam aceder a todas as 724 ações e ETF tokenizados através da sua infraestrutura, incluindo empresas do S&P 500.
Uma integração separada em setembro trouxe esses produtos para a Bitcoin.com para utilizadores elegíveis dos EUA. A Dinari informou que o serviço utiliza a sua infraestrutura para proporcionar acesso a dShares dentro do ecossistema da Bitcoin.com.
O acordo com a Kakaopay aplicaria o mesmo conceito geral de custódia de um para um a valores mobiliários cotados na Coreia do Sul, embora as empresas ainda precisem de determinar como se aplicariam as regras do mercado coreano, os acordos de custódia e os requisitos de distribuição transfronteiriça.
As ações coreanas enfrentam um caminho regulamentar separado
A Coreia do Sul está a preparar a sua própria estrutura jurídica para valores mobiliários tokenizados. Como a crypto.news noticiou, a Coreia do Sul planeia iniciar o lançamento dos seus valores mobiliários tokenizados em fevereiro de 2027 ao abrigo de alterações que reconhecem os registos distribuídos como registos de valores mobiliários permitidos.
Espera-se que a primeira fase abranja determinados fundos do mercado monetário de investimento coletivo privado, obrigações institucionais, certas ações não cotadas e valores mobiliários de investimento fracionado oferecidos publicamente. As fases posteriores destinam-se a alargar a tokenização a valores mobiliários adicionais antes de introduzir infraestrutura de pagamento baseada em blockchain.
A Kakaopay Securities já tem vindo a explorar o acesso internacional a ações coreanas através de outra via. Em julho, a corretora anunciou uma parceria com a Siebert Financial, cotada nos EUA, destinada a dar aos investidores retalhistas norte-americanos maior acesso a ações coreanas.
No âmbito desse projeto anterior, a Siebert estava a estudar uma estrutura de tokenização que poderia suportar negociação 24 horas dentro do quadro regulamentar dos EUA. A Kakaopay Securities afirmou na altura que o modelo de negócio e o calendário de lançamento não tinham sido finalizados e permaneciam sujeitos a revisões jurídicas e a requisitos de proteção dos investidores.
A parceria com a Dinari cria um fluxo de trabalho de tokenização separado, construído em torno da infraestrutura dShares. As empresas não disseram se o projeto com a Dinari irá substituir, fundir-se com ou operar separadamente da iniciativa com a Siebert.
A infraestrutura de ações tokenizadas nos EUA ainda está a evoluir
A expansão da Dinari surge enquanto os reguladores e as empresas financeiras dos EUA continuam a trabalhar na forma como as ações tokenizadas devem funcionar dentro das regras existentes para valores mobiliários.
A Dinari apresentou um pedido à Força-Tarefa de Criptomoedas da SEC em abril, solicitando esclarecimentos sobre como as corretoras poderiam utilizar a sua tecnologia blockchain para registos secundários das posições de valores mobiliários dos clientes. O documento afirma que as ordens subjacentes continuariam a ser executadas através de mercados tradicionais e a ser compensadas e liquidadas através dos processos existentes para valores mobiliários.
Ao abrigo dessa proposta, o token blockchain espelharia uma posição de valores mobiliários mantida através de uma corretora ou de uma entidade de compensação. Um token correspondente seria criado após uma compra e removido após a venda do título subjacente.
Em cobertura relacionada, a Dinari juntou-se às discussões políticas dos EUA em torno de valores mobiliários tokenizados regulados, à medida que as empresas procuravam regras mais claras que abrangessem custódia, negociação, liquidação e direitos dos investidores. A Dinari tem mantido que a sua estrutura dShares se destina a preservar as proteções associadas aos valores mobiliários convencionais.
As empresas de valores mobiliários sul-coreanas estão a construir infraestrutura semelhante antes das suas alterações regulamentares internas. No início deste mês, a KB Securities estabeleceu uma parceria com a Securitize e a Optimism em produtos de investimento tokenizados, começando com planos para um fundo do mercado monetário para investidores institucionais.
A Hanwha Investment & Securities desenvolveu alegadamente uma plataforma que suporta Avalanche e Hyperledger Besu, enquanto a Eugene Investment & Securities está a testar stablecoins para a liquidação de valores mobiliários.
Para a Kakaopay Securities e a Dinari, o próximo passo identificado é o grupo de trabalho conjunto planeado para mais tarde em 2026. As empresas afirmaram que este irá examinar a emissão, o resgate, a reconciliação, os direitos dos acionistas e a infraestrutura necessária antes de qualquer ação coreana tokenizada poder ser distribuída através da rede internacional de parceiros da Dinari.