Tom Lee, presidente da Bitmine e cofundador da Fundstrat, discursando na Consensus 2026 em Miami (CoinDesk).
O que você precisa saber:
A Bitmine, a maior empresa de tesouraria de Ethereum, acumula perdas não realizadas estimadas em US$ 8,9 bilhões, após o ETH cair abaixo de US$ 1.800 na mais recente desvalorização das criptomoedas.
As ações da empresa atingiram seu nível mais baixo desde que adotou sua estratégia de tesouraria em Ethereum, em maio de 2025.
A onda de vendas evidencia a crescente discrepância entre as previsões otimistas do presidente da Bitmine, Tom Lee, e a atual fraqueza do mercado.
A Bitmine Immersion Technologies (BMNR), a maior detentora corporativa de ether (ETH), enfrenta perdas de quase US$ 9 bilhões, já que a queda do token abaixo de US$ 1.800 reduziu o valor de seu enorme tesouro.
As ações da empresa presidida por Tom Lee caíram mais 5,9% na quarta-feira, ficando abaixo de US$ 17 e ampliando sua queda para 28% desde o início de maio. O preço das ações agora caiu abaixo das mínimas de fevereiro, atingindo seu nível mais baixo desde que a empresa anunciou sua mudança para uma estratégia de tesouraria em Ethereum em maio de 2025.
A onda de vendas ocorre em um momento em que o ETH testa novamente suas mínimas de fevereiro. A segunda maior criptomoeda perdeu mais de 20% desde o início de maio, quando Lee, cofundador da Fundstrat e presidente da BitMine, argumentou que o "mini inverno cripto" do mercado provavelmente havia terminado e uma nova "primavera cripto" havia começado.
Sob a liderança de Lee, a Bitmine acumulou mais de 5,4 milhões de ETH, ou aproximadamente 4,5% da oferta circulante do Ethereum, em cerca de um ano. Essa posição vale cerca de US$ 10 bilhões aos preços atuais.
Essas participações, no entanto, estão agora em situação extremamente desfavorável, com perdas não realizadas estimadas em US$ 8,9 bilhões, de acordo com dados coletados pela DropsTab.
Reservas de ether (ETH) da Bitmine e perdas não realizadas estimadas (DropsTab)
Tesourarias de ativos digitais sob pressão
A queda nos lucros da Bitmine destaca a pressão renovada em todo o setor de tesouraria de ativos digitais, onde as empresas buscam replicar a estratégia pioneira da MicroStrategy (MSTR) de Michael Saylor: captar recursos por meio de mercados públicos e usar os recursos para acumular criptomoedas.
Esse modelo tornou-se cada vez mais difícil de sustentar à medida que os preços das criptomoedas enfraqueceram e muitas ações de títulos do tesouro caíram abaixo do valor de seus ativos subjacentes.
A própria Strategy anunciou recentemente sua primeira venda de bitcoins desde 2022, o que gerou debates sobre como a empresa poderá financiar obrigações futuras relacionadas às suas ofertas de ações preferenciais.
A situação da Bitmine difere em alguns aspectos importantes. A empresa financiou suas compras de ether principalmente por meio da emissão de ações, em vez de dívida, o que a livra das preocupações com alavancagem e pagamentos de juros que algumas empresas do setor financeiro enfrentam.
A empresa também gera receita com o staking de seus ETH e com a operação de seu serviço de staking, o MAVAN. A Bitmine afirmou ter realizado staking de mais de 4,7 milhões de ETH — cerca de 87% de suas reservas — e estimou recentemente uma receita anualizada de staking em aproximadamente US$ 276 milhões.
Lee pede US$ 250.000 em ETH
A recente oscilação dos preços não afetou a perspectiva de longo prazo de Lee.
Em um discurso proferido na conferência Proof of Talk, em Paris, no início desta semana, ele afirmou que o ETH poderá eventualmente atingir US$ 250.000, à medida que a tokenização, as transações impulsionadas por IA e o staking corporativo remodelam o papel do Ethereum no sistema financeiro global.
Por ora, os investidores parecem estar focados em uma realidade mais imediata. O Ether voltou a níveis próximos aos vistos durante a queda de fevereiro, deixando o caixa da Bitmine em situação crítica e evidenciando a discrepância entre a tese de longo prazo de Lee e a visão atual do mercado sobre o ativo.
De acordo com Jim Ferraioli, da Charles Schwab, a recente fraqueza do Bitcoin reflete uma rotação mais ampla para inteligência artificial, IPOs e outros investimentos de curto prazo, e não preocupações com as vendas de Bitcoin de Michael Saylor.
O que você precisa saber:
Segundo Jim Ferraioli, diretor de pesquisa e estratégia de moedas digitais da Charles Schwab, o desempenho inferior recente do Bitcoin tem menos a ver com a diminuição da demanda institucional ou com as vendas de Michael Saylor e mais com a perda de seu status como a principal moeda de investimento com forte momentum no mercado.
O capital que antes buscava ganhos especulativos em criptomoedas está fluindo cada vez mais para...