A Comissão de Serviços Financeiros da Coreia do Sul revelou um roteiro faseado em 4 de setembro para converter ações, obrigações e fundos de investimento em tokens baseados em blockchain, com a fase inicial prevista para começar em fevereiro de 2027, assim que uma alteração à Lei do Registo Eletrónico entrar em vigor.
O plano liga o mercado de valores mobiliários do país a um sistema de pagamento baseado em stablecoins que os reguladores querem construir até a implementação atingir a sua fase final.
Seul Define um Cronograma em Três Etapas
O roteiro da FSC, apresentado durante a terceira reunião consultiva público-privada sobre tokenização de valores mobiliários, divide a transição em três fases.
A fase um começa em fevereiro de 2027 e abrange fundos do mercado monetário com subscrição privada e obrigações reservadas a investidores institucionais, ações não listadas detidas através de estruturas fiduciárias e valores mobiliários de investimento fracionado oferecidos publicamente.
A fase dois alarga o leque a todos os tipos de valores mobiliários oferecidos publicamente. Mas a terceira fase é a mais ambiciosa: um sistema de pagamentos on-chain ligado a stablecoins, embora a FSC diga que o ritmo das fases dois e três depende de como correr o primeiro lançamento, da rapidez com que o mercado se adapta e do destino da legislação pendente sobre stablecoins.
A comissão também publicou normas-modelo para o investimento fracionado, limitando as subscrições individuais ao menor valor entre 30 milhões de won (22.200 dólares) e 5% de uma emissão, e exigindo que os emitentes reservem uma afetação mínima para retalho.
A negociação de valores mobiliários tokenizados no mercado de balcão não exigirá uma licença separada, embora as empresas tenham de consultar primeiro o Serviço de Supervisão Financeira, e os investidores de retalho enfrentam um limite anual de 100 milhões de won (74.000 dólares) em compras líquidas por bolsa.
As entidades que gerem contas de valores mobiliários tokenizados precisarão de pelo menos 4 mil milhões de won, cerca de 2,9 milhões de dólares, em capital próprio e pessoal dedicado para gestão de contas, controlo interno e segurança de TI, enquanto a Depósito de Valores Mobiliários da Coreia está a finalizar as verificações técnicas que as empresas de valores mobiliários devem passar antes de se ligarem ao livro-razão partilhado.
As regras revistas ao abrigo da FSCMA e da Lei do Registo Eletrónico deverão ser concluídas até ao final de setembro.
O Risco que Outros Reguladores Já Assinalaram
Como o CryptoPotato noticiou anteriormente, o FMI alertou numa nota de abril que a tokenização elimina os atrasos de liquidação em que os bancos se baseiam para gerir a liquidez, atrasos que também dão tempo aos reguladores para intervir antes de uma crise se agravar.
O fundo apontou a pressão sobre a liquidez, a supervisão insuficiente dos contratos inteligentes e a dificuldade de controlar ativos que atravessam fronteiras como os principais riscos, argumentando que infraestruturas públicas como a moeda digital do banco central (CBDC) são o que impede que os mercados tokenizados agravem a instabilidade.
A Coreia do Sul também agiu rapidamente contra plataformas que considera estarem a contornar as suas regras, com as autoridades a bloquear o acesso doméstico à Polymarket em agosto devido a preocupações de que a plataforma constitui jogo ilegal, juntando-se a uma lista crescente de países que a restringiram desde o ano passado.
O artigo Coreia do Sul Planeia Tokenização Baseada em Stablecoins até 2027 apareceu primeiro em CryptoPotato.