Artykuł Crypto Investment Fundamentals Reshape Token Valuation pojawił się na BitcoinEthereumNews.com.
Handlowcy kryptowalut zwykli obsesyjnie skupiać się na jednej liczbie: miejscu tokena w rankingu na CoinMarketCap. Ten nawyk szybko zanika. Eksperci branżowi twierdzą teraz, że przesunięcie w kierunku podstaw inwestycji kryptograficznych — przychodów, rzeczywistego użycia i wartości ekonomicznej, którą projekt faktycznie przechwytuje — przekształca sposób, w jaki inwestorzy oceniają tokeny na dłuższą metę, nawet gdy krótkoterminowe ceny wciąż gwałtownie wahają się z powodu zakładów z dźwignią. Zmianę tę opisali CoinDesk przedstawiciele Bitwise, Wintermute i Arbitrum Foundation, którzy wszyscy wskazali na ten sam podstawowy trend: rankingi kapitalizacji rynkowej tracą wpływ na poważny kapitał. Kluczowe wnioski Dyrektor generalny Bitwise Hunter Horsley twierdzi, że era "listy liderów CoinMarketCap" dobiega końca, ponieważ inwestorzy oceniają tokeny na podstawie przychodów i adopcji, a nie porównań wielkości. Kontrahenci instytucjonalni stanowili około 72% przepływu OTC na rynku spot Wintermute w pierwszej połowie 2026 roku, w porównaniu z około 59% rok wcześniej. Tokeny kryptograficzne spadły o 36% w pierwszej połowie 2026 roku, podczas gdy akcje związane z kryptowalutami wzrosły o 23%, według przeglądu rynku Bitwise. Arbitrum przetworzyło ponad 2,7 miliarda transakcji w całym okresie istnienia i zwraca 10% przychodów netto protokołu do swojego ekosystemu. Grayscale oczekuje, że stablecoiny, tokenizowane aktywa i finanse zdecentralizowane będą napędzać przyszły popyt na aktywa cyfrowe poza Bitcoinem. Przejście od rankingów kapitalizacji rynkowej do wskaźników fundamentalnych Inwestorzy nie traktują już miejsca tokena na wykresie kapitalizacji rynkowej jako wiarygodnego sygnału jego wartości. Zamiast tego zadają trudniejsze pytania: ile pieniędzy ta sieć faktycznie zarabia, kto z niej korzysta i czy może utrzymać tę wartość w czasie? W rozmowie z CoinDesk dyrektor generalny Bitwise Hunter Horsley nazwał to przesunięcie końcem ery "listy liderów CoinMarketCap" w kryptowalutach. W poprzednich cyklach rynkowych, jak wyjaśnił, inwestorzy często wyceniali nowy blockchain warstwy 1 jako zdyskontowany ułamek wartości największego łańcucha nad nim — a…