Ujęcie Mike’a Wilsona dotyczące złota jako aktywa defensywnego w 25-letniej hossie bezpośrednio podważa pozycjonowanie bitcoina jako "cyfrowego złota", przenosząc debatę z wyników cenowych na zachowanie korelacji w okresach stresu. Istotną zmianą jest to, że alokatorzy instytucjonalni są proszeni o ponowne rozważenie, czy bitcoin należy do defensywnej części portfeli, czy powinien być klasyfikowany jako odrębna klasa aktywów hybrydowych. Komentarze Wilsona z Morgan Stanley mają znaczenie, ponieważ odzwierciedlają sposób, w jaki główni stratedzy z Wall Street kategoryzują aktywa do celów alokacji, co może wpływać na przepływy instytucjonalne. Kluczowym wydarzeniem do obserwacji jest to, czy korelacja bitcoina z akcjami podczas następnej dużej bessy potwierdzi lub osłabi narrację o cyfrowym złocie oraz czy alokatorzy zaczną formalnie oddzielać bitcoina od złota w swoich ramach portfelowych. Kolejnym sygnałem wartym monitorowania jest porównanie zachowania bitcoina w obecnym cyklu rynkowym z wynikami złota w porównywalnych stresujących wydarzeniach, ponieważ to zadecyduje, czy defensywna etykieta zyska czy straci na znaczeniu.
Jeśli masz uwagi lub pytania dotyczące tej treści, skontaktuj się z nami pod adresem crypto.news@kcex.com
Artykuł Gold’s 25-Year Bull Run Puts Bitcoin’s Defensive Case In Focus pojawił się na BitcoinEthereumNews.com.
Najbardziej kłopotliwą częścią argumentacji Mike’a Wilsona nie jest sam złoty call. Chodzi o słowo „defensywny”. Główny strateg ds. akcji amerykańskich i CIO Morgan Stanley powiedział Bloomberg Money, że złoto znajduje się w hossie od 25 lat i nadal pełni funkcję tarczy portfelowej, zgodnie z oryginalnym raportem. Dla alokatorów kryptowalut to ujęcie to coś więcej niż powtórzenie starej transakcji makro. Stawia narrację o cyfrowym złocie pod lupą, której bitcoin rzadko przechodził podczas bessy na rynku akcji. Nie chodzi o to, że złoto po prostu rośnie. Chodzi o to, że złoto zachowuje się inaczej, gdy inne części portfela się załamują. Ćwierćwieczna hossa jest wystarczająco długa, aby objąć wiele cykli kredytowych, globalny kryzys finansowy, pandemię i kilka epizodów inflacyjnych. Ta trwałość jest tym, co alokatorzy kupują, gdy przechodzą do złota. Bitcoin natomiast spędził większość swojej historii na udowadnianiu, że może być płynny, globalny i odporny na cenzurę, ale nie na tym, że odłącza się od ryzykownych aktywów, gdy wzrasta zmienność. Porównanie do cyfrowego złota wciąż napotyka ten sam problem. Fraza „cyfrowe złoto” sugeruje naturalny pomost między tymi dwoma aktywami. Rzeczywiste zachowanie jest mniej czyste. Bitcoin spędzał okresy handlując jak aktywo wysokiego ryzyka o wysokiej becie podczas gwałtownych wyprzedaży akcji, podczas gdy złoto często zachowywało swój defensywny charakter. Ta różnica ma znaczenie dla portfeli instytucjonalnych. Alokacja defensywna musi być nudna we właściwych momentach. Bitcoin był wieloma rzeczami, ale bycie nudnym w stresie nie było jedną z nich. To nie czyni bitcoina bezużytecznym w portfelu. To zmienia etykietę. Wielu alokatorów traktuje bitcoina jako hybrydę: częściowo towar, częściowo kapitał sieciowy, częściowo eksperyment monetarny. Złoto dostaje defensywny rękaw. Bitcoin dostaje inną pozycję. Ujęcie Wilsona sugeruje, że ta pozycja nie jest…
Zastrzeżenie: Artykuły ponownie publikowane na tej stronie internetowej pochodzą z publicznych platform i służą wyłącznie celom informacyjnym. Artykuły te nie reprezentują poglądów ani opinii KCEX. Wszelkie prawa autorskie należą do pierwotnych autorów. Jeśli uważasz, że którykolwiek ponownie opublikowany artykuł narusza prawa osoby trzeciej, skontaktuj się z crypto.news@kcex.com w celu jego usunięcia. KCEX nie składa żadnych oświadczeń ani gwarancji dotyczących aktualności, dokładności lub kompletności ponownie publikowanych artykułów i nie ponosi odpowiedzialności za jakiekolwiek działania lub decyzje podjęte na podstawie takich treści. Ponownie publikowane materiały mają wyłącznie charakter informacyjny i nie stanowią porady, rekomendacji ani podstawy do podejmowania jakichkolwiek decyzji handlowych, finansowych, prawnych i/lub podatkowych.
