Post MFW ostrzega, że stablecoiny Tether mogą zwiększyć ryzyko kryzysu walutowego do 12,9% pojawił się na BitcoinEthereumNews.com.
Wiadomości kryptowalutowe Międzynarodowy Fundusz Walutowy ostrzegł, że stablecoiny powiązane z dolarem mogą nasilać runy walutowe w gospodarkach broniących przewartościowanego stałego kursu walutowego. W nowo opublikowanym dokumencie roboczym, który przejrzeliśmy, badacz MFW Brandon Joel Tan opisuje efekt zależny od stanu: te tokeny zwiększają dobrobyt w okresach spokoju, ale pogłębiają ryzyko kryzysu, gdy parytet staje się mocno niedopasowany. Główne niebezpieczeństwo, jak wynika z naszej lektury dokumentu, to koordynacja. Rozdrobnione ceny z rynku równoległego załamują się do jednej, stale aktualizowanej wartości, która pozwala gospodarstwom domowym wyjść w tym samym momencie. Odkrycie to przeformułowuje tokeny dolarowe zarówno jako narzędzie zabezpieczające, jak i systemowy akcelerator dla kruchych parytetów. Dokument szczegółowo opisuje, jak działa mechanizm. Gdy rząd utrzymuje oficjalny kurs daleki od poziomu rynkowego, waluta obca jest reglamentowana, a kupujący przenoszą się na rynki równoległe po dolary. Rynki te pozostają rozdrobnione – uliczni dealerzy, brokerzy i banki podają różne ceny, a żadna pojedyncza liczba nie oddaje prawdziwego niedoboru. Tokeny powiązane z dolarem zmieniają to. Ponieważ moneta taka jak Tether (USDT) handluje się przeciwko lokalnej walucie na giełdach z widoczną, stale aktualizowaną ceną, staje się wspólnym punktem odniesienia dla równoległego dolara. Lepsze odkrywanie cen pomaga gospodarstwom domowym w zabezpieczaniu się, ale ta sama publiczna wartość może skoordynować wyjście, gdy wszyscy reagują na nią jednocześnie. Tan przedstawia kompromis jako dwustronny. Uczynienie przekonań o niedopasowaniu bardziej informacyjnymi poprawia alokację, dlatego zyski dobrobytu osiągają szczyt blisko 1,2% w spokojnych warunkach. Jednak ta sama przejrzystość synchronizuje zachowanie. Gdy parytet przekroczy próg niedopasowania około 0,59, efekt dobrobytowy staje się ujemny i osiąga około minus 6,3% w najbardziej ekstremalnych scenariuszach. Innymi słowy, cecha, która pozwala oszczędzającemu w dotkniętej kryzysem gospodarce odczytać prawdziwą cenę dolara, jest również cechą, która może zamienić powolny odpływ w jednoczesną panikę.…