TLDR
- Jim Cramer twierdzi, że zaległości w przychodach kontraktowych CoreWeave mogą być większe niż już zgłoszone 99,4 miliarda dolarów, powołując się na analizę dokumentów dłużnych stron trzecich.
- CoreWeave osiągnął 2,08 miliarda dolarów przychodów w pierwszym kwartale 2026 r., co oznacza wzrost o 112% rok do roku, ale odnotował stratę netto w wysokości 740 milionów dolarów.
- Zaległości wzrosły z 30,1 miliarda dolarów w drugim kwartale 2025 r. do prawie 100 miliardów dolarów do marca 2026 r., napędzane zobowiązaniami Meta i OpenAI.
- Główni inwestorzy instytucjonalni, w tym Vanguard, zwiększyli swoje pozycje, podczas gdy dyrektor generalny i dyrektor finansowy sprzedali akcje w ramach wcześniej uzgodnionych planów 10b5-1.
- CRWV notowany jest w okolicach 117,95 USD, ze średnią ceną docelową Wall Street wynoszącą 131,52 USD i konsensusem umiarkowanego kupna.
W swoim segmencie Mad Money z 16 czerwca Jim Cramer argumentował, że CoreWeave (CRWV) ma już więcej kontraktowego popytu, niż obecnie oczekuje Wall Street — a kolejny raport o wynikach może to potwierdzić.
CoreWeave, Inc. Akcje zwykłe klasy A, CRWV
Cramer wskazał na notatkę badawczą strony trzeciej przeglądającą dokumenty dłużne CoreWeave, sugerując, że 99,4 miliarda dolarów zaległości ujawnionych w pierwszym kwartale 2026 r. może nie odzwierciedlać pełnego obrazu. „Zaległości mogą być znacznie większe, gdy złożą raport” – powiedział.
CRWV otworzył się na poziomie 117,95 USD w piątek. Akcje wzrosły o 49% od początku roku, ale wciąż są o około 28% niżej w ciągu ostatnich 12 miesięcy. Zakres 52 tygodni wynosi od 63,80 USD do 187,00 USD.
Zaległości w wysokości 99,4 miliarda dolarów na dzień 31 marca 2026 r. to już uderzająca liczba. Były one oparte na zobowiązaniu Meta o wartości 21 miliardów dolarów podpisanym w marcu i około 22,4 miliarda dolarów całkowitych zobowiązań od OpenAI. Dyrektor generalny Michael Intrator nazwał to „najsilniejszym kwartałem rezerwacji w historii CoreWeave”.
Trajektoria stojąca za tą liczbą jest równie uderzająca. Zaległości wynosiły 30,1 miliarda dolarów w drugim kwartale 2025 r., wzrosły do 55,6 miliarda dolarów w trzecim kwartale, osiągnęły 66,8 miliarda dolarów w czwartym kwartale, a następnie skoczyły do prawie 100 miliardów dolarów w ostatnim kwartale.
Jeśli źródło Cramera ma rację, a dokumenty dłużne wskazują na dodatkowy kontraktowy popyt, liczba podana podczas następnej konferencji wynikowej – obecnie szacowana na około 13 sierpnia 2026 r. – może znacząco wzrosnąć.
Cramer ujął to wprost: „Jeśli chcesz umieścić rakietę w kosmosie z centrum danych… możesz przynajmniej przejrzeć pracę CoreWeave, bo to oni wiedzą, jak szybko je budować”.
Przypadek wzrostu
Przychody potwierdzają argument o szybkim budowaniu. Sprzedaż w pierwszym kwartale 2026 r. wyniosła 2,078 miliarda dolarów, co oznacza wzrost o 112% rok do roku, przewyższając konsensus o 6%. Przychody za cały rok 2025 wyniosły 5,131 miliarda dolarów, co oznacza wzrost o 168% – czyniąc CoreWeave najszybciej rozwijającą się firmą chmurową w historii, która osiągnęła 5 miliardów dolarów rocznych przychodów.
Firma przekroczyła 1 GW aktywnej mocy w pierwszym kwartale 2026 r. i posiada ponad 3,5 GW zakontraktowanej mocy, z celem ponad 8 GW do 2030 r. NVIDIA zainwestowała 2 miliardy dolarów w akcje klasy A i udzieliła 8,5 miliarda dolarów nieodwołalnej pożyczki terminowej z odroczoną wypłatą. CoreWeave został również nazwany NVIDIA Exemplar Cloud do wnioskowania na sprzęcie GB200 NVL72.
Zainteresowanie instytucjonalne wzrosło. Vanguard zwiększył swoją pozycję o 275,6% w czwartym kwartale do 27,9 miliona akcji o wartości około 2 miliardów dolarów. Deutsche Bank zwiększył swój udział o ponad 22 000%. Caitong International zwiększył swoje udziały o 35,8%, czyniąc CRWV swoją szóstą co do wielkości pozycją o wartości około 9,99 miliona dolarów.
Strona ryzyka
Wyniki pierwszego kwartału pokazały również, dlaczego byczy scenariusz nie jest pozbawiony przeszkód. CoreWeave odnotował stratę netto w wysokości 740 milionów dolarów. EPS wyniósł -1,40 USD, poniżej konsensusu -1,20 USD. Koszty odsetkowe podwoiły się do 536 milionów dolarów, a nakłady inwestycyjne osiągnęły 7,695 miliarda dolarów w jednym kwartale. Całkowite zobowiązania wynoszą obecnie 50,814 miliarda dolarów, a wskaźnik zadłużenia do kapitału własnego wynosi 3,68.
Dyrektor generalny Michael Intrator sprzedał 200 000 akcji 16 czerwca po średniej cenie 116,65 USD, co dało łącznie 23,33 miliona dolarów. Dyrektor finansowy Nitin Agrawal sprzedał 58 429 akcji po 116,70 USD za 6,82 miliona dolarów. Obie transakcje zostały wykonane w ramach wcześniej uzgodnionych planów 10b5-1.
W tle pozostaje aktywna pozwy zbiorowe dotyczące oszustw papierami wartościowymi, zarzucające ukrywanie opóźnień w budowie centrów danych.
Konsensus Wall Street to umiarkowany kup, z 20 ocenami kupna, 12 trzymaj i 2 sprzedaj. Średnia cena docelowa wynosi 131,52 USD.
Post CoreWeave (CRWV) Stock: Cramer Says the Real Backlog Is Bigger Than You Think pojawił się po raz pierwszy na CoinCentral.