Hongkong przedstawił plany złożenia projektu ustawy przed końcem 2026 r., który utworzyłby systemy licencyjne dla usług obrotu, przechowywania, doradztwa i zarządzania wirtualnymi aktywami.
- Hongkong planuje cztery nowe systemy licencyjne obejmujące obrót, przechowywanie, doradztwo i zarządzanie wirtualnymi aktywami.
- Rząd oczekuje, że projekt nowelizacji zostanie przedstawiony prawodawcom przed końcem 2026 r.
- Przepisy dotyczące doradztwa i zarządzania będą w dużej mierze odzwierciedlać istniejące standardy licencyjne dla papierów wartościowych w przypadku porównywalnych regulowanych działalności.
- Hongkong już dziś licencjonuje platformy obrotu kryptowalutami i emitentów stablecoinów w ramach odrębnych ram regulacyjnych.
- SFC planuje zaostrzenie nadzoru nad przechowywaniem, a nowe narzędzia monitorowania aktywów cyfrowych pojawią się w 2027 r.
Hongkoński Sekretarz ds. Usług Finansowych i Skarbu Christopher Hui powiedział podczas odprawy politycznej Komisji Finansów Rady Legislacyjnej 5 października, że rząd przedstawi w tym roku projekt nowelizacji obejmujący cztery obszary usług. Plan ten następuje po konsultacjach zakończonych przez Biuro Usług Finansowych i Skarbu oraz Komisję Papierów Wartościowych i Kontraktów Terminowych.
Propozycja rozszerzyłaby hongkoński system licencyjny poza platformy obrotu wirtualnymi aktywami i emitentów stablecoinów. Nie oznacza to, że cztery nowe systemy weszły w życie. Ustawodawstwo musi najpierw zostać przedstawione Radzie Legislacyjnej i przejść przez proces legislacyjny.
Hongkong chce licencji dla czterech usług kryptowalutowych
Planowany projekt ustawy obejmuje obrót, przechowywanie, doradztwo i zarządzanie wirtualnymi aktywami. Regulatorzy spędzili ponad rok, przygotowując odrębne przepisy dla każdej działalności, zanim połączyli prace legislacyjne w kolejny etap hongkońskich ram kryptowalutowych.
W przypadku obrotu wirtualnymi aktywami proponowany system ma podążać za częściami ram stosowanych dla obrotu papierami wartościowymi typu 1. SFC licencjonowałaby i nadzorowała firmy prowadzące objęte działalności obrotowe, a rozważano wyłączenia podobne do tych dostępnych na konwencjonalnych rynkach papierów wartościowych.
Przepisy dotyczące przechowywania koncentrują się na firmach odpowiedzialnych za ochronę kluczy prywatnych należących do klientów. Wnioski z konsultacji z grudnia 2025 r. stwierdzały, że system obejmie ryzyka związane z przechowywaniem wirtualnych aktywów klientów w Hongkongu, w tym kontrole mające na celu ochronę mienia klientów.
Usługi doradcze i zarządzania podlegałyby odrębnym systemom licencyjnym. SFC poinformowała w maju, że przepisy dotyczące doradztwa będą w dużej mierze zgodne z regulacjami papierów wartościowych typu 4, podczas gdy zarządzanie wirtualnymi aktywami będzie wzorowane na wymogach zarządzania aktywami typu 9. Regulatorzy stosowali zasadę „ta sama działalność, to samo ryzyko, te same przepisy” przy opracowywaniu propozycji.
Proponowane przez Hongkong przepisy licencyjne dotyczące doradztwa i zarządzania kryptowalutami otrzymały wsparcie podczas procesu konsultacji. Wnioski z majowych konsultacji włączyły te dwa obszary do tego samego harmonogramu legislacyjnego co obrót i przechowywanie.
Regulatorzy zakończyli już główne konsultacje
Hongkong rozpoczął konsultacje w sprawie samodzielnych licencji na obrót i przechowywanie w czerwcu 2025 r. Otrzymano ponad 190 odpowiedzi, zanim FSTB i SFC opublikowały swoje wnioski 24 grudnia. Następnie regulatorzy przystąpili do opracowywania projektu ustawy.
Jednocześnie władze otworzyły kolejne konsultacje dotyczące usług doradczych i zarządzania. Konsultacje zakończyły się w styczniu 2026 r. i przyciągnęły 51 odpowiedzi od uczestników rynku, organizacji branżowych i organizacji zawodowych.
FSTB i SFC potwierdziły wyniki w maju, informując, że sfinalizują propozycje legislacyjne w ramach Ordynacji o przeciwdziałaniu praniu pieniędzy i finansowaniu terroryzmu. Ogłoszenie utrzymało cel złożenia ustawodawstwa w 2026 r.
Istniejący i potencjalni dostawcy usług doradczych i zarządzania wirtualnymi aktywami zostali zachęceni do kontaktu z SFC przed wejściem prawa w życie. Regulatorzy stwierdzili, że wczesne dyskusje mogą pomóc firmom zrozumieć proponowane wymogi i przygotować wnioski licencyjne.
Crypto.news wcześniej informował o planie Hongkongu rozszerzenia regulacji z obrotu kryptowalutami na usługi obrotu i przechowywania, gdy rząd włączył ustawodawstwo do swojego programu finansowego na 2026 r.
Hongkong już reguluje platformy obrotu i stablecoiny
Nowy projekt ustawy funkcjonowałby obok już działających systemów licencyjnych.
Hongkoński system platform obrotu wirtualnymi aktywami wymaga, aby objęte giełdy obsługujące rynek lokalny uzyskały autoryzację SFC. Istniejące platformy podlegają wymogom obejmującym ochronę inwestorów, ład korporacyjny, obsługę aktywów i kontrole przeciwdziałania praniu pieniędzy.
Wymogi dotyczące przechowywania dla licencjonowanych platform zostały zaostrzone osobno. SFC wprowadziła surowsze standardy przechowywania kryptowalut obejmujące portfele zimne, wypłaty i kontrole cyberbezpieczeństwa w sierpniu 2025 r.
Emisja stablecoinów podlega innemu systemowi nadzorowanemu przez Hongkoński Urząd Monetarny. Ordynacja o stablecoinach weszła w życie 1 sierpnia 2025 r., wymagając od przedsiębiorstw objętych prawem uzyskania licencji na emisję stablecoinów powiązanych z walutą fiducjarną.
Raport roczny HKMA za 2025 r. potwierdził, że pierwsze dwie licencje emitenta stablecoinów zostały przyznane w kwietniu 2026 r. po przeglądzie wniosków przez regulatora. Urząd stwierdził, że licencjobiorcy muszą spełniać wymogi dotyczące rezerw, ładu korporacyjnego, umorzenia i kontroli przeciwdziałania praniu pieniędzy.
Crypto.news wcześniej informował o posunięciu Hongkongu mającym na celu połączenie licencjonowania stablecoinów z nowymi przepisami dla dealerów i depozytariuszy wirtualnych aktywów. Usługi doradcze i zarządzania zostały następnie dodane do pakietu legislacyjnego.
Nowe narzędzia nadzoru są dodawane wraz z licencjonowaniem
Orędzie polityczne Hongkongu na 2026 r. wykracza poza cztery proponowane licencje. Rząd stwierdził, że SFC będzie nadal ulepszać przepisy licencyjne dotyczące wirtualnych aktywów i wydawać bardziej szczegółowe wytyczne regulacyjne dla dostawców usług. Oczekuje się, że licencjonowane platformy będą obsługiwać obrót regulowanymi stablecoinami, a przepisy dotyczące tokenizowanych produktów inwestycyjnych zostaną rozszerzone na odpowiednie aktywa, w tym tokenizowane złoto.
SFC ma uruchomić system nadzoru nad przechowywaniem aktywów cyfrowych w drugiej połowie 2026 r. Jej program CrypTech ma następnie dodać komponenty nadzoru rynkowego opartego na dużych zbiorach danych i monitorowania przeciwdziałania praniu pieniędzy w 2027 r.
Na poziomie banku centralnego HKMA planuje wprowadzić rozliczenia w cyfrowej walucie banku centralnego i operacje 24/7 poprzez EnsembleTX około końca 2026 r. Raport roczny urzędu stwierdza, że EnsembleTX działa jako faza pilotażowa Projektu Ensemble, a wsparcie dla tokenizowanych pieniędzy banku centralnego jest opracowywane w 2026 r.
Projekt nowelizacji to kolejny ważny krok
Uwagi Hui z 5 października utrzymują projekt ustawy licencyjnej dla czterech usług w harmonogramie legislacyjnym rządu na 2026 r. Władze nie ogłosiły daty rozpoczęcia nowych licencji w materiałach przeanalizowanych do tego raportu.
Po przedstawieniu projekt nowelizacji przejdzie przez proces Rady Legislacyjnej Hongkongu, zanim nowe wymogi będą mogły stać się prawem. Dokładne daty wdrożenia, ostateczne wyłączenia i procedury aplikacyjne będą zależeć od ustawodawstwa i późniejszych wytycznych regulacyjnych.
Rząd realizuje inne projekty rynku finansowego w ramach tego samego programu politycznego na 2026 r. Hongkoński centralny system rozliczeniowy i rozrachunkowy dla złota ma rozpocząć formalną działalność w pierwszym kwartale 2027 r., po działaniu w formie próbnej w 2026 r.
Oczekuje się, że HKEX ogłosi w tym roku szczegóły nowego kontraktu terminowego na złoto denominowanego w RMB z fizycznym rozrachunkiem. Orędzie polityczne na 2026 r. stwierdza, że kontrakt stanowi część planów rozszerzenia hongkońskiego rynku złota i surowców.
W przypadku wirtualnych aktywów SFC nadal zachęca firmy już świadczące lub planujące świadczenie usług obrotu, przechowywania, doradztwa lub zarządzania do rozpoczęcia dyskusji z regulatorami przed wejściem w życie nowych systemów licencyjnych.