Bitcoin odbił powyżej 86 000 dolarów po tym, jak w tym samym tygodniu wchłonął podwyżkę stóp Rezerwy Federalnej oraz nieudane głosowanie Senatu nad ustawą CLARITY, co skłoniło BitGo Research do argumentacji, że dwa negatywne czynniki nie wywołały trwałej wyprzedaży.
- Bitcoin odbił po podwyżce stóp Fed i nieudanym głosowaniu Senatu nad CLARITY, twierdzi BitGo Research.
- Szesnastu z osiemnastu uczestników posiedzenia Fed prognozowało co najmniej jedną dodatkową podwyżkę stóp przed końcem roku.
- Senat odrzucił wniosek o zamknięcie debaty nad ustawą CLARITY stosunkiem 49-50, pozostawiając projekt ustawy poniżej wymaganych sześćdziesięciu głosów.
- Bitcoin spadł w kierunku 75 000 dolarów po decyzji Fed, po czym w ciągu kilku godzin odbił powyżej 76 000 dolarów.
- Bitcoin później wzrósł powyżej 86 000 dolarów, gdy popyt na ETF-y i zamykanie krótkich pozycji wsparły odbicie rynku.
BitGo Research stwierdziło 22 września, że Bitcoin zachowywał się inaczej niż kilka tradycyjnych aktywów po tym, jak Federalny Komitet Otwartego Rynku podniósł stopy 16 września. Szef działu badań Greg Cipolaro argumentował, że stonowana reakcja zarówno na zaostrzenie polityki pieniężnej, jak i na niepowodzenie legislacyjne sugerowała, że negatywne informacje są wchłaniane w ceny aktywów cyfrowych.
Jego interpretacja pozostaje opinią rynkową. Późniejszy wzrost Bitcoina zbiegł się z odnowionym popytem na spotowe ETF-y, niższymi rentownościami obligacji skarbowych, łagodniejszymi cenami ropy i zamykaniem krótkich pozycji, co utrudnia przypisanie wzrostu jednemu czynnikowi.
Bitcoin wchłania podwyżkę stóp Fed po krótkim ruchu w kierunku 75 000 dolarów
Rezerwa Federalna podniosła przedział docelowy stopy funduszy federalnych o 25 punktów bazowych do 3,75%-4,00% 16 września, dokonując pierwszej podwyżki od lipca 2023 roku. Wszystkich 12 głosujących członków FOMC poparło tę decyzję.
Sama podwyżka była szeroko oczekiwana przed posiedzeniem. BitGo argumentowało, że większą niespodziankę przyniosły nowe prognozy stóp Fed, które wzrosły w kilku przyszłych okresach.
Wrześniowe Podsumowanie Prognoz Ekonomicznych wykazało medianę stopy funduszy federalnych na poziomie 4,1% zarówno na 2026, jak i 2027 rok, w porównaniu z czerwcowymi prognozami wynoszącymi odpowiednio 3,8% i 3,6%. Mediana na 2028 rok wzrosła do 3,9% z 3,4%.
Szesnastu z 18 uczestników prognozowało stopę na koniec 2026 roku powyżej obecnego przedziału 3,75%-4,00%, co wskazuje na co najmniej jedną dodatkową podwyżkę w ich indywidualnych prognozach.
Cipolaro napisał, że „wykres kropek nie był” w pełni wyceniony, mimo że sama podwyżka o 25 punktów bazowych była oczekiwana. BitGo zinterpretowało prognozy jako dowód, że decydenci widzą stopy pozostające wyżej na dłużej, choć indywidualne prognozy FOMC nie są zobowiązaniami politycznymi.
Tradycyjne rynki zareagowały wyraźniej na jastrzębi przekaz. Reuters podał, że Dow zakończył 16 września spadkiem o 1,21%, podczas gdy S&P 500 spadł o 0,44%. Krótkoterminowe rentowności obligacji skarbowych wzrosły, a dolar umocnił się po decyzji.
Bitcoin przesunął się w kierunku 75 000 dolarów po ogłoszeniu, ale w ciągu kilku godzin powrócił do około 76 000-76 700 dolarów, zgodnie z przeglądem BitGo.
Rezerwa Federalna podniosła stopy do 3,75%-4,00% w swojej pierwszej podwyżce od 2023 roku, a Bitcoin początkowo utrzymywał się blisko 76 000 dolarów po decyzji.
Porażka ustawy CLARITY przyniosła wcześniejszy cios regulacyjny
Bitcoin wszedł na posiedzenie Fed, niosąc już inny negatywny czynnik z Waszyngtonu.
Dzień wcześniej Senat USA odrzucił wniosek o zamknięcie debaty nad wnioskiem o procedowanie z H.R. 3633, ustawą o przejrzystości rynku aktywów cyfrowych. Głosowanie z 15 września zakończyło się wynikiem 49-50, poniżej progu trzech piątych wymaganego do procedowania nad tą ustawą.
Ustawodawstwo ma na celu ustanowienie federalnych ram dzielących nadzór nad cyfrowymi towarami między Komisją Papierów Wartościowych i Giełd a Komisją Handlu Kontraktami Terminowymi na Towary.
Senator Thom Tillis zagłosował przeciwko zamknięciu debaty, aby móc złożyć wniosek o ponowne rozpatrzenie, zgodnie z zapisami obrad Senatu. Do 23 września na oficjalnej liście Senatu nie odnotowano nowego głosowania nad zamknięciem debaty.
Bitcoin spadł w kierunku okolic 75 000 dolarów po tej proceduralnej porażce. Crypto.news podało, że BTC był notowany blisko 75 940 dolarów 16 września po krótkim przetestowaniu około 75 350-75 500 dolarów.
Ustawa CLARITY nie przeszła głosowania proceduralnego w Senacie po tym, jak nie udało się zdobyć 60 głosów potrzebnych do rozpoczęcia formalnej debaty.
BitGo potraktowało wynik legislacyjny i decyzję Fed jako dwa odrębne negatywne wydarzenia następujące w ciągu około 24 godzin. Cipolaro powiedział, że Bitcoin „nie sprzedając się na dwóch negatywnych czynnikach w tym samym tygodniu” dał bardziej użyteczny sygnał niż każde z tych wydarzeń osobno.
Jego wniosek jest interpretacją zachowania cen. Stonowana reakcja nie dowodzi, że przyszłe przeszkody regulacyjne lub monetarne zostały w pełni wycenione w Bitcoinie.
Bitcoin później wzrasta powyżej 86 000 dolarów wraz z powrotem popytu
Ruchy cen po tych dwóch wydarzeniach wzmocniły argument za odpornością, wprowadzając jednocześnie kilka nowych czynników.
Bitcoin przekroczył 80 000 dolarów później w tygodniu, zanim 21 września wzrósł powyżej 85 000 dolarów. CoinGecko pokazało BTC blisko 86 230 dolarów 23 września, około 13,3% wyżej w ciągu siedmiu dni. Jego siedmiodniowy zakres rozciągał się od około 75 151 do 87 330 dolarów.
Odbicie nastąpiło, gdy amerykańskie spotowe ETF-y Bitcoin przeszły z odpływów z powrotem do napływów. Crypto.news podało około 746,3 miliona dolarów łącznych odpływów z ETF-ów w dniach 15 i 16 września, co zbiegło się z głosowaniem nad CLARITY i posiedzeniem Fed.
Przepływy odwróciły się później w tygodniu. Fundusze przyciągnęły około 159,5 miliona dolarów 17 września i około 433 milionów dolarów następnego dnia, niemal równoważąc wcześniejsze dwusesyjne odpływy.
Poniedziałek przyniósł znacznie większy ruch. Amerykańskie spotowe ETF-y Bitcoin odnotowały około 999 milionów dolarów napływów netto 21 września, co było ich najsilniejszym jednodniowym napływem od października 2025 roku.
IBIT firmy BlackRock odpowiadał za około 381 milionów dolarów z tej sumy, podczas gdy ARKB firmy ARK i 21Shares przyciągnął około 289 milionów dolarów, a FBTC firmy Fidelity około 239 milionów dolarów.
Bitcoin wzrósł powyżej 85 000 dolarów, gdy popyt na ETF-y i zamykanie krótkich pozycji wzrosły. Starszy analityk badawczy Nansen, Nicolai Sondergaard, powiedział, że wzrost wydawał się łączyć odnowione zakupy ETF-ów z wymuszonymi likwidacjami krótkich pozycji.
Sondergaard ostrzegł, że przepływy giełdowe wciąż pokazywały Bitcoina przemieszczającego się na platformy handlowe, pozostawiając dodatkową podaż dostępną na sprzedaż, jeśli dynamika osłabnie.
BitGo twierdzi, że Bitcoin zachowywał się inaczej niż wcześniejsze cykle podwyżek
Główny argument BitGo dotyczy reakcji Bitcoina na zaostrzenie polityki pieniężnej, a nie tylko jego ceny bezwzględnej. Cipolaro powiedział, że Bitcoin historycznie zachowywał się bardziej jak aktywo wysokiego ryzyka o wysokiej becie w okresach wcześniejszych podwyżek, często słabnąc wraz z akcjami, gdy warunki finansowania się zaostrzały. Najnowszy epizod przyniósł krótki spadek, po którym nastąpiło odbicie.
BitGo napisało, że złoto, akcje, rentowności obligacji skarbowych i dolar początkowo poruszały się w kierunkach zwykle kojarzonych z jastrzębią niespodzianką Fed, podczas gdy Bitcoin „nie odegrał swojej przypisanej roli”.
Warunki rynkowe różnią się od poprzednich cykli zacieśniania. Amerykańskie spotowe ETF-y Bitcoin zapewniają obecnie regulowany kanał dla kapitału instytucjonalnego i brokerskiego, podczas gdy spółki publiczne trzymają Bitcoina w swoich bilansach, a rynki instrumentów pochodnych się rozwinęły.
Te różnice strukturalne nie dowodzą, że Bitcoin stał się niewrażliwy na stopy procentowe. Wyższe rentowności obligacji skarbowych mogą zwiększyć zwrot dostępny z konwencjonalnych aktywów o stałym dochodzie, podczas gdy silniejszy dolar i ciaśniejsza płynność historycznie wywierały presję na kryptowaluty.
Niedawne odbicie Bitcoina zbiegło się z osłabieniem niektórych z tych presji. Crypto.news podało, że ceny ropy i rentowności obligacji skarbowych cofnęły się, gdy BTC przekraczał 85 000 dolarów, podczas gdy napływy do ETF-ów i zamykanie krótkich pozycji zapewniły dodatkową presję kupującą.
Wybicie Bitcoina powyżej 86 000 dolarów otrzymało wsparcie od powracających przepływów ETF-ów, choć analitycy rynkowi ostrzegali, że do potwierdzenia tego ruchu potrzebny będzie trwały popyt spotowy.
Następne zaplanowane posiedzenie polityczne Rezerwy Federalnej odbywa się od 27 do 28 października. Protokół z posiedzenia z 15-16 września ma zostać opublikowany 7 października, zgodnie z kalendarzem banku centralnego.
Prognozy Fed pozostawiają możliwość kolejnej podwyżki przed końcem roku, ale komitet nie zobowiązał się do konkretnego ruchu na posiedzeniach w październiku lub grudniu. Przyszłe decyzje będą zależeć od inflacji, zatrudnienia, wzrostu i innych napływających danych gospodarczych.
Po stronie regulacyjnej oficjalny zapis Senatu wciąż wymienia wniosek o zamknięcie debaty nad CLARITY z 15 września jako odrzucony. Wniosek o ponowne rozpatrzenie zachowuje proceduralną drogę do kolejnej próby, ale do 23 września nie ogłoszono nowej daty głosowania.