Komisja Usług Finansowych Korei Południowej 4 września przedstawiła etapowy plan przekształcania akcji, obligacji i funduszy inwestycyjnych w tokeny oparte na blockchainie, z najwcześniejszą fazą mającą rozpocząć się w lutym 2027 roku po wejściu w życie nowelizacji ustawy o rejestracji elektronicznej.
Plan łączy krajowy rynek papierów wartościowych z systemem płatności opartym na stablecoinach, który regulatorzy chcą zbudować do czasu osiągnięcia końcowego etapu wdrożenia.
Seul przedstawia trzyetapowy harmonogram
Plan FSC, przedstawiony podczas trzeciego spotkania konsultacyjnego sektora prywatno-publicznego w sprawie tokenizacji papierów wartościowych, dzieli transformację na trzy etapy.
Faza pierwsza rozpoczyna się w lutym 2027 roku i obejmuje prywatnie gromadzone fundusze rynku pieniężnego oraz obligacje zarezerwowane dla inwestorów instytucjonalnych, akcje nienotowane na giełdzie przechowywane w strukturach powierniczych oraz publicznie oferowane ułamkowe papiery wartościowe.
Faza druga rozszerza zakres na wszystkie rodzaje publicznie oferowanych papierów wartościowych. Jednak faza trzecia jest bardziej ambitna: system płatności on-chain powiązany ze stablecoinami, choć FSC zastrzega, że tempo faz drugiej i trzeciej zależy od przebiegu pierwszego wdrożenia, szybkości adaptacji rynku oraz ostatecznego kształtu oczekujących przepisów dotyczących stablecoinów.
Komisja opublikowała również wzorcowe standardy dla inwestycji ułamkowych, ograniczając indywidualne subskrypcje do mniejszej z dwóch wartości: 30 milionów wonów (22 200 USD) lub 5% emisji, oraz wymagając od emitentów rezerwacji minimalnej puli dla inwestorów detalicznych.
Handel tokenizowanymi papierami wartościowymi na rynku pozagiełdowym nie będzie wymagał odrębnej licencji, choć firmy muszą najpierw skonsultować się z Nadzorem Usług Finansowych, a inwestorzy detaliczni będą podlegać rocznemu limitowi 100 milionów wonów (74 000 USD) w zakupach netto na giełdę.
Podmioty zarządzające rachunkami tokenizowanych papierów wartościowych będą musiały posiadać co najmniej 4 miliardy wonów (około 2,9 miliona USD) kapitału własnego oraz dedykowany personel do zarządzania rachunkami, kontroli wewnętrznej i bezpieczeństwa IT, podczas gdy Korea Depozyt Papierów Wartościowych finalizuje kontrole techniczne, które firmy maklerskie muszą przejść przed podłączeniem do wspólnej księgi.
Znowelizowane przepisy na mocy FSCMA i ustawy o rejestracji elektronicznej mają zostać opublikowane do końca września.
Ryzyko, na które zwrócili już uwagę inni regulatorzy
Jak wcześniej informowało CryptoPotato, MFW ostrzegł w kwietniowym raporcie, że tokenizacja eliminuje opóźnienia w rozliczeniach, na których banki polegają przy zarządzaniu płynnością, a które dają również regulatorom czas na interwencję przed zaostrzeniem kryzysu.
Fundusz wskazał na presję płynnościową, słaby nadzór nad inteligentnymi kontraktami oraz trudność w kontrolowaniu aktywów przekraczających granice jako główne ryzyka, argumentując, że infrastruktura publiczna, taka jak cyfrowa waluta banku centralnego (CBDC), jest tym, co zapobiega pogłębianiu niestabilności przez rynki tokenizowane.
Korea Południowa szybko zareagowała również na platformy, które jej zdaniem obchodzą przepisy; władze zablokowały w sierpniu dostęp do Polymarket w kraju z obawy, że platforma stanowi nielegalny hazard, dołączając do rosnącej listy krajów, które ograniczyły ją od zeszłego roku.
Artykuł Korea Południowa planuje tokenizację opartą na stablecoinach do 2027 roku pojawił się po raz pierwszy na CryptoPotato.