Rysunek ekosystemu technologii. Źródło: Bernstein
Podczas telekonferencji zarządu z 12 maja na temat wyników finansowych, prezes wykonawczy i współzałożyciel Mike Cagney powiedział, że po przeniesieniu aktywów cyfrowych Figure do DeFi w celu sfinansowania około rok temu, firma stanęła przed wyzwaniem, które jest powszechne w przypadku wszystkich aktywów realnych (RWA) w technologii blockchain.
„DeFi to pożyczki oparte na aktywach. Założeniem jest, że zabezpieczenie pożyczki jest płynne. Jakie są zabezpieczenia całej pożyczki? W przypadku naruszenia wskaźnika LTV, w jaki sposób pożyczkodawca może przejąć ułamkową część całej pożyczki? Nawet gdyby mógł, gdzie by ją sprzedał?” Cagney powiedział, że platforma Forge firmy konwertuje całe pożyczki na małe, jednodolarowe, płynne jednostki uczestnictwa.
Bernstein stwierdził, że Figure buduje kompletny rynek, na którym realne aktywa, zarówno pożyczki, jak i ostatecznie akcje, mogą służyć jako aktywne zabezpieczenie płynności w zakresie pożyczek i kredytów. „To zmierza w kierunku modelu, w którym FIGR po prostu pobiera niewielką opłatę z całej gospodarki blockchain w swoim ekosystemie” – powiedzieli.
Tymczasem inwestorzy instytucjonalni pozostają sceptyczni wobec narracji o blockchainie dla finansów, co prezes Michael Tannenbaum przyznał w rozmowie, argumentując, że przewaga Figure'a ma charakter operacyjny, a nie ideologiczny. Opisał sztuczną inteligencję jako „mózg”, a blockchain jako „układ nerwowy”, argumentując, że struktury danych natywne dla blockchaina ułatwiają automatyzację oceny ryzyka, zgodności i weryfikacji kredytów.
W poprzednich badaniach Bernstein oszacował wartość rynku adresowalnego na 4 biliony dolarów w odniesieniu do całkowitej rocznej wielkości udzielanych kredytów w wielu kategoriach pożyczek, które mogłyby ostatecznie zostać przeniesione na łańcuch bloków w postaci tokenizowanych aktywów.
Obejmuje to udzielanie pożyczek, takich jak kredyty hipoteczne, kredyty samochodowe, linie kredytowe pod zastaw wartości nieruchomości i kredyty dla małych firm — segmenty, w których Figure rozszerza swoją działalność poza podstawową działalność.
Kredyty tokenizowane stanowią nadal niewielki segment szerszego rynku aktywów ważonych ryzykiem (RWA). Dane branżowe pokazują, że sektor ten jest obecnie wyceniany na około 5,14 miliarda dolarów, co uwydatnia lukę między obecną adopcją a długoterminowymi możliwościami wzrostu, które opisuje Bernstein.
Przegląd aktualnej wielkości i zasięgu globalnego rynku kredytów tokenizowanych. Źródło: RWA.xyz
Inne projekty już eksperymentują z wprowadzeniem kredytu do łańcucha bloków. Centrifuge rozszerzyło swoją zdecentralizowaną platformę finansową o tokenizowane produkty kredytowe i obligacje skarbowe USA w nowych sieciach blockchain, dążąc do połączenia aktywów klasy instytucjonalnej z płynnością DeFi.
Figure wkroczył w obszary takie jak kredyty samochodowe za pośrednictwem protokołu Hastra DeFI , gdzie tokenizowane produkty kredytowe są projektowane z myślą o integracji ze zdecentralizowanymi finansami i szerszymi rynkami blockchain. Uruchomiony w zeszłym roku przez Provenance Blockchain Foundation, protokół zamienia opłacone zyski na token Prime. Niedawno Hastra ogłosiła uruchomienie protokołu Morpho na Ethereum, otwierając jeszcze większy adresowalny rynek DeFi.
Magazyn: Przewodnik po największych i wschodzących globalnych centrach kryptowalut — połowa 2026 r.
Więcej na ten temat