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암호화폐 트레이더들은 한때 한 가지 숫자에 집착했습니다: 토큰이 CoinMarketCap에서 몇 위에 랭크되는지였습니다. 그 습관은 빠르게 사라지고 있습니다. 업계 임원들은 이제 암호화폐 투자 기본 요소(수익, 실제 사용량, 프로젝트가 실제로 포착하는 경제적 가치)로의 전환이 투자자들이 장기적으로 토큰을 평가하는 방식을 재편하고 있다고 말합니다. 단기 가격이 여전히 레버리지 베팅으로 크게 출렁이더라도 말입니다. 이러한 변화는 Bitwise, Wintermute, Arbitrum Foundation의 인사들이 CoinDesk에 설명했으며, 모두 같은 근본적인 추세를 지적했습니다: 시가총액 순위가 진지한 자본에 대한 영향력을 잃고 있다는 것입니다. 주요 시사점 Bitwise CEO Hunter Horsley는 투자자들이 규모 비교 대신 수익과 채택으로 토큰을 평가함에 따라 "CoinMarketCap 리더보드" 시대가 끝나고 있다고 말합니다. 기관 거래 상대방은 2026년 상반기 Wintermute의 현물 OTC 흐름의 약 72%를 차지했으며, 1년 전 약 59%에서 증가했습니다. Bitwise 시장 검토에 따르면 암호화폐 토큰은 2026년 상반기에 36% 하락한 반면 암호화폐 관련 주식은 23% 상승했습니다. Arbitrum은 누적 거래 27억 건 이상을 처리했으며 순 프로토콜 수익의 10%를 생태계에 환원합니다. Grayscale은 스테이블코인, 토큰화된 자산, 탈중앙화 금융이 비트코인을 넘어 디지털 자산에 대한 미래 수요를 주도할 것으로 기대합니다. 시가총액 순위에서 기본 지표로의 전환 투자자들은 더 이상 토큰의 시가총액 차트 위치를 가치의 신뢰할 수 있는 신호로 취급하지 않습니다. 대신, 그들은 더 어려운 질문을 던지고 있습니다: 이 네트워크가 실제로 얼마나 많은 돈을 버는지, 누가 사용하는지, 시간이 지나도 그 가치를 유지할 수 있는지입니다. CoinDesk와의 인터뷰에서 Bitwise CEO Hunter Horsley는 이러한 변화를 암호화폐의 "CoinMarketCap 리더보드" 시대의 종말이라고 불렀습니다. 그는 이전 시장 사이클에서 투자자들은 종종 새로운 레이어-1 블록체인을 그 위에 있는 가장 큰 체인의 가치의 할인된 일부로 평가했다고 설명했습니다 — …