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이번 달의 핵심 주제는 비트코인 BTC$64,577.89이 주식이 보여주는 위험 선호 랠리에 참여하지 않는다는 점뿐만 아니라, 암호화폐가 얼마나 안정적인지에 대한 것입니다. 30일 내재 변동성이 오랫동안 유지된 최저치인 36%로 떨어질 정도로 말입니다.
대체로 낮은 변동성은 낮은 위험의 신호로 받아들여집니다. 결국, 자산이 급격하게 출렁이지 않는다면 빠르게 변동하는 자산보다 더 안전하고 예측 가능해야 합니다. 최근 몇 주 동안 BTC는 예를 들어 한국의 코스피 지수보다 훨씬 안정적으로 보였습니다.
하지만 그것은 현재의 상태만 알려줄 뿐, 앞으로 어떻게 될지는 알려주지 않습니다. 즉, 낮은 변동성은 경계를 늦출 이유가 아닙니다. 변동성이 낮을 때 거래 비용이 저렴해져 투기꾼들이 큰 방향성 베팅과 헤지 포지션을 구축하도록 장려합니다. 이는 시장 조성자들에게도 많은 익스포저를 남깁니다.
시장이 움직이기 시작하면 양측 모두 점점 더 많은 포지션 관리를 하게 되어 가격 변동을 키웁니다. 이것이 변동성이 지속적인 하락 후에 증가하거나 평균으로 회귀한다고 말하는 이유를 설명합니다.
"변동성이 낮을 때 트레이더는 상대적으로 낮은 비용으로 방향성 포지션과 헤지를 구축할 수 있습니다. 시장이 집중된 포지션이 있는 수준을 돌파하면 딜러의 헤징이 움직임을 가속화할 수 있습니다,"라고 5억 달러의 고객 자산을 관리하는 Tesseract Group의 자산 운용 책임자 Adam Haeems가 이메일에서 말했습니다.
"실질적인 시사점은 낮은 변동성을 낮은 위험으로 오해해서는 안 된다는 것입니다. 특히 거래량과 시장 깊이가 저조할 때 레버리지를 사용하는 데 주의해야 하는 이유입니다."
현재 BTC는 65,000달러 아래에서 약간의 상승 조짐과 함께 등락을 거듭하고 있습니다.
마켓메이킹 회사 Wincent의 선임 이사인 Paul Howard에 따르면 풋옵션(하방 보호)에 대한 수요가 약화되었습니다. 동시에 상방 익스포저에 대한 강한 매수세도 부족합니다.
"이는 약세장이 이번 사이클의 최저 가격대에 근접했으며, 아마도 앞으로 몇 주 안에 거래될 것임을 나타냅니다,"라고 그는 이메일에서 말했습니다.
"비대칭성은 풋옵션 매수세가 아니라 콜옵션 매수세의 소멸입니다. 아무도 상방에 비용을 지불하지 않고, 하방에도 많은 비용을 지불하지 않습니다,"라고 Glassnode는 말했습니다.
Howard에 따르면 다음 큰 촉매제는 "Clarity Act와 같은 긍정적인 규제 뉴스가 될 것이며, 이는 기관 ETF 유입으로 이어질 가능성이 높습니다."
한편 부정적인 촉매제는 호르무즈 협상의 잠재적 결렬과 인플레이션 충격이 될 수 있습니다. 경계를 늦추지 마세요!
더 읽기: 오늘의 알트코인 및 파생상품 활동 분석은 Crypto Markets Today를 참조하세요. 이번 주 전체 일정은 CoinDesk의 "Crypto Week Ahead"를 참조하세요.
트렌드
현재 Clarity에 대한 가능한 결과는 다음과 같습니다 (CoinDesk): 암호화폐 시장 구조 법안의 운명은 불안정하며, 상원이 휴회하기까지 이틀밖에 남지 않았습니다. 상원의원들은 Clarity Act에 대해 작업하거나 법안에 투표할지 여부를 밝히지 않았습니다.
엔과 달러는 이란 거래 소식을 기다리며 등락, 고용 보고서 주시 (Reuters): 통화 시장은 등락을 보였으며, 엔은 일부 개입으로 인한 상승분을 되돌렸고 달러는 제안된 미국-이란 거래의 세부 사항을 기다리고 금요일 미국 고용 보고서를 앞두고 6주 최저치 근처에 머물렀습니다.
이 차트는 비트코인의 가격 변동을 시가총액 기준 가장 큰 밈 토큰인 도지코인 DOGE$0.06915과 비교합니다.
7월 초 이후 DOGE는 계속 압박을 받아 BTC 가격의 회복과 디커플링되었습니다.
이러한 차이는 투기적 관심이 여전히 부재하며, 비트코인이 안정화되는 동안에도 트레이더들이 고베타, 밈 주도 익스포저를 추구하지 않는다는 것을 보여줍니다. 이것은 일반적으로 시장 바닥의 첫 신호입니다.