Ignas의 게시물은 토크노믹스 논쟁을 재구성한다: 정체된 분야라기보다는, 그는 낮은 유통량과 높은 FDV 이후의 시대가 팀들을 전송세, 수수료 공유 번들, 매입 후 소각, 스테이킹-발행 쌍, 마일스톤 기반 언락과 같이 토큰 가치를 프로토콜 활동에 묶는 메커니즘으로 밀어냈다고 주장한다. 공통점은 토큰을 순수한 자금 조달 수단에서 현금 흐름, 크레딧 또는 미래 지분에 대한 청구권으로 전환하려는 시도이며, 이는 가치 축적을 출시일 유통량 역학에서 지속적인 사용으로 이동시킨다. 전달 경로는 스테이킹과 수수료 설계를 통과한다: 수수료나 크레딧이 실제로 보유자에게 흘러가면 수요는 신규 매수자에 덜 의존하게 되지만, 활동이 부진하면 동일한 메커니즘이 투기적 거래량을 재순환시킬 뿐이다. 다음으로 주목할 것은 이러한 설계가 저거래량 국면에서 살아남는지, 매입 후 소각, 크레딧, 지분 전환 모델이 규제 조사를 받는지, 그리고 이들 중 어느 것이 용병 자본이 아닌 지속 가능한 비투기적 사용자를 끌어들이는지 여부이다.
PANews는 9월 30일 DeFi 연구원 Ignas가 X에 분석을 게시하며, 원래는 토크노믹스 혁신이 정체되었다고 걱정했지만 그렇지 않다고 밝혔다고 보도했다. 낮은 유통량과 높은 FDV의 토큰 출시 주기를 거친 후, 암호화폐 업계는 다시 새로운 토큰 메커니즘을 실험하고 있다.
Ignas는 사례를 들었다: ZCAT는 3% 전송세를 통해 보유자에게 ZEC 보상을 제공한다; BUN/Mosh는 "번들 런치"를 사용해 펀드 후원자가 거래 수수료를 공유하지만 LP를 인출할 수는 없다; STONK는 수수료 수익을 사용해 시가총액 가중치를 적용한 상위 15개 규정 준수 토큰을 매입 후 소각한다; VVV/DIEM은 VVV를 스테이킹해 DIEM을 발행하고, 그런 다음 DIEM을 스테이킹해 매일 AI 크레딧을 얻을 수 있게 한다; ORBIO는 거래 수수료를 스테이커를 위한 AI 크레딧으로 전환한다; BP는 향후 IPO 지분 전환 자격을 얻으려면 최소 1년 동안 스테이킹해야 하며, 프로젝트 성장 마일스톤에 따라 토큰 공급 언락을 결정한다.
Ignas는 이러한 프로젝트들의 공통점은 토큰을 단순한 자금 조달 도구 이상으로 만들어 실제 가치를 부여하려는 시도라고 생각한다. 그러나 그는 이러한 메커니즘 중 다수가 여전히 투기꾼들이 계속 거래하는 데 의존하고 있으며, "투기"가 여전히 암호화폐 시장을 지배하고 있다고 지적했다.
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