해시키 그룹 연구원이 크립토.뉴스에 전한 발언에 따르면, 비트코인은 상원의 CLARITY 법안 부결보다 연준의 두 번째 금리 인상 가능성에서 더 큰 위협에 직면해 있다.
- 연준은 9월 16일 기준금리를 25bp 인상해 3.75%~4.00%로 올렸다.
- 해시키의 팀 선은 10월 인상이 투자자들이 9월 결정을 바라보는 방식을 바꿀 수 있다고 말했다.
- 상원의 9월 15일 CLARITY 법안 절차 투표는 49대 50으로 부결됐다.
- 선은 국채 수익률, 현물 비트코인 ETF 흐름, 파생상품 레버리지를 비트코인의 핵심 요인으로 꼽았다.
해시키 그룹의 수석 연구원 팀 선은 크립토.뉴스에 비트코인의 경로가 이제 교착된 시장 구조 법안보다 미국의 금융 여건과 투자 흐름에 더 좌우된다고 말했다. 특히 그는 10월에 또 한 번의 금리 인상이 단행되면 투자자들이 9월 인상을 단일 예방 조치가 아니라 반복적 긴축의 시작으로 받아들일 수 있다고 밝혔다.
선은 그러한 변화가 비트코인의 현재 상승 모멘텀을 끝낼 수 있다고 말했다. 그는 장기 국채 수익률, 미국 현물 비트코인 상장지수펀드로 유입되는 자금, 파생상품 시장의 레버리지 규모를 주시해야 할 주요 요인으로 지목했다.
비트코인이 10월 금리 시험대에 오르는 이유
연준은 9월 16일 목표 범위를 25bp 인상해 3.75%~4.00%로 올렸다. 연준의 정책 성명에 따르면 투표권을 가진 12명 위원 모두 이 결정을 지지했다. 중앙은행은 인플레이션이 여전히 높은 수준이며 이번 인상이 2% 인플레이션 목표에 도움이 될 것이라고 밝혔다.
선은 9월 인상이 발표 전에 이미 상당 부분 가격에 반영돼 있었고, 이는 비트코인과 암호화폐 시장이 이후 상승한 이유를 설명해 준다고 말했다. 그가 보기에 투자자들의 관심사는 연준이 10월 회의에서 다시 금리를 인상할지 여부다.
선은 10월 인상이 비트코인 시장의 여러 부분에 동시에 영향을 미칠 것이라고 말했다. 장기 금리 상승과 달러 유동성 축소는 수요에 압력을 가할 수 있고, ETF 흐름과 레버리지 포지션의 변화는 가격 움직임의 폭에 영향을 줄 수 있다. 그는 이러한 조합이 CLARITY 지연보다 비트코인에 더 중대하다고 본다.
연준의 9월 전망은 2026년 연말 정책금리 중간값을 4.1%로 제시해 6월의 3.8%에서 상향 조정했다. 18명의 참가자 중 16명이 연말 예상 금리를 현재 범위보다 높게 제시했지만, 개별 전망이 특정 회의에서의 금리 인상 약속을 뜻하는 것은 아니다. 연준 결정 이후 앞서 보도된 바와 같이, 비트코인은 처음에 75,000달러 쪽으로 움직였다가 몇 시간 안에 약 76,000~76,700달러로 돌아왔다.
선은 또한 더 강해진 미국의 기업 활동과 인플레이션에 관한 연준 관계자들의 발언을 트레이더들이 추가 인상 가능성을 재평가하는 이유로 들었다. 해당 지표에 대한 앞선 보도에 따르면 S&P 글로벌의 미국 종합 구매관리자지수 예비치는 8월 56.0에서 9월 58.4로 상승했다. 같은 보고서는 10년물 국채 수익률이 9월 24일 거래 중 5.20%에 도달했다고 전했다.
비트코인을 직접 또는 현물 펀드를 통해 보유한 미국 투자자들에게 선의 ETF 흐름에 대한 강조는 연준 정책과 함께 다음 펀드 보고서를 중요하게 만든다. 그는 지속적인 유입이 비트코인을 뒷받침할 수 있지만, 파생상품 레버리지가 과도하게 축적되면 시장 여건이 바뀔 경우 또 다른 위험이 더해질 것이라고 말했다.
CLARITY 투표가 암호화폐 기업에 의미하는 것
9월 15일 상원은 디지털 자산 시장 명확성 법안을 심의하기 위한 동의안에 대한 토론 종결을 반대하는 표결을 49대 50으로 통과시키지 못했다. 이 동의안은 60표가 필요했다. 상원의원들은 이 법안의 최종 통과 여부에 대해 투표하지 않았으며, 이 법안은 증권거래위원회와 상품선물거래위원회가 디지털 자산 시장의 일부를 어떻게 감독할지 정의하려는 것이다.
선은 이 법안의 결과가 비트코인 자체의 특성이나 규제상 지위를 크게 바꾸지는 않을 것이라고 말했다. 그가 말하기를 이 법안의 주된 목적은 SEC 권한이 끝나고 CFTC 권한이 시작되는 지점을 포함해 디지털 자산의 시장 규칙에 관한 질문을 정리하는 것이다.
선에 따르면 장기 지연은 여전히 업계에 중요할 수 있다. 그는 해결되지 않은 규칙이 투자자들이 수년에 걸쳐 암호화폐 기업과 인프라 프로젝트에 자본을 투입할지에 영향을 미칠 수 있다고 말했다. 그는 이것이 어느 기업이 운영할 수 있는지에 대한 즉각적인 결정보다 장기 투자 여건에 관한 우려라고 덧붙였다.
상원 표결 이후 미국 규제당국은 기존 권한 아래 작업을 계속했다. CFTC는 암호화폐 시장 조치를 백악관 예비 검토에 제출했고, SEC는 토큰화 주식 거래와 관련한 제한적 면제를 발표했다. 규제당국 조치에 관한 보도에서 알 수 있듯, 어느 조치도 CLARITY가 상정한 완전한 법정 시장 구조 체계를 제공하지는 못했다.
ETF 수요와 국채 수익률이 여전히 초점
비트코인은 9월 연준 결정 이후 상승했다가 다음 주에 87,000달러 부근에서 후퇴했다. 미국 현물 비트코인 ETF는 9월 23일까지 5거래일 연속 순유입을 기록했지만, 이달 초 흐름은 크게 변동성이 있었다. 선은 단기 ETF 흐름이 비트코인의 다음 움직임을 신뢰성 있게 알려주기보다 비트코인 가격을 따라갈 수 있다고 말한 바 있다.
이 구분은 그의 10월 평가에 중요하다. 연속 유입은 매수자들이 계속 그 펀드를 이용해 왔다는 것을 보여주지만, 또 다른 금리 인상에 어떻게 반응할지는 입증하지 못한다. 마찬가지로 9월 랠리는 선이 말한 대로 트레이더들이 이미 예상했던 인상 이후에 나온 것이며, 투자자들이 연속 인상을 가격에 반영하기 시작할 경우 비트코인이 어떻게 반응할지는 입증하지 못한다.
9월 18일로 끝난 주에 미국 현물 비트코인 ETF는 마지막 거래일 하루에만 4억 3,300만 달러를 받았음에도 순유입은 약 610만 달러에 그쳤다. 이후의 긍정적인 세션들은 비트코인이 87,000달러를 향해 상승한 것과 시기가 맞물렸다.
한편 연준의 9월 전망은 2026년과 2027년 모두 정책금리 중간값을 4.1%로 제시했으며, 이는 6월 전망치 3.8%와 3.6%보다 각각 높다. 개별 관계자들은 회의 당시 적절한 정책에 대한 자신들의 견해에 따라 이러한 추정치를 제출했다.