요약
- 오펜하이머의 애널리스트 티모시 호란은 AT&T의 투자의견을 '시장수익률 상회(Outperform)'에서 '시장수익률 보통(Perform)'으로 하향 조정하고, 기존의 목표주가 32달러를 철회했습니다.
- AT&T 주가는 수요일에 4.4% 하락한 23.56달러를 기록하며 2025년 10월 이후 최악의 하루 낙폭을 보였고, 연초 대비로는 5.2% 하락했습니다.
- 이번 등급 하향 조정은 스페이스X의 스타링크와 아마존의 레오 등 위성 광대역 서비스 경쟁 심화에 따른 것으로, 호란은 이로 인해 AT&T의 인터넷 가입자 기반이 잠식될 수 있다고 말했다.
- 스페이스X는 다음 주에 기업공개(IPO)를 할 예정인데, 호란은 이로 인해 기존 광대역 통신 사업자에게 위성이 미치는 위협이 더욱 부각될 것이라고 경고했습니다.
- 호란은 저궤도 위성 통신 사업자들이 연간 200만 명 이상의 가입자를 확보하고, 스타링크의 가격이 기존 광대역 인터넷과 비슷한 수준이 되면서 2030년까지 시장 점유율 10%를 달성할 것으로 예상한다.
AT&T(T) 주가, 위성 통신 경쟁 위험으로 오펜하이머의 등급 하향 조정 후 4.4% 하락
AT&T 주가는 수요일 오펜하이머의 애널리스트 티모시 호란이 해당 통신 대기업에 대한 투자의견을 '시장수익률 상회(Outperform)'에서 '시장수익률 보통(Perform)'으로 하향 조정하고 목표주가 32달러를 완전히 철회한 후 4.4% 하락한 23.56달러를 기록했습니다. 이는 2025년 10월 이후 AT&T 주가의 가장 큰 일일 하락폭입니다.
등급 하향 조정은 AT&T의 잘못 때문이 아닙니다. 말 그대로 위에서 내려온 조치 때문입니다.
호란의 우려는 저궤도(LEO) 위성 광대역 서비스 제공업체, 특히 스페이스X의 스타링크와 아마존의 레오의 위협이 커지고 있다는 점에 집중되어 있습니다. 그는 통신 업계가 위성 인터넷이 유선 광대역에 미칠 파괴적인 영향을 과소평가하고 있으며, 이는 케이블 회사들이 유선 무선 접속을 잘못 판단했던 것과 마찬가지라고 생각합니다.
호란은 연구 보고서에서 "업계가 케이블 방송이 고정 무선 접속에 대해 그랬던 것처럼 위성 방송의 위험성을 과소평가하고 있는 것이 우려스럽다"고 썼다.
SpaceX IPO는 위험성을 드러낼 전망
등급 하향 조정 시점은 우연이 아니다. 스페이스X는 다음 주에 기업공개(IPO)를 앞두고 있으며, 호란은 이번 IPO가 AT&T와 같은 기존 통신 사업자에게 위성 통신이 제기하는 경쟁 위협에 대한 관심을 집중시킬 것이라고 말했다.
호란은 위성 통신이 연간 200만 명 이상의 가입자를 확보하고 2030년까지 시장 점유율 10%에 도달할 수 있을 것으로 예상합니다. 그는 또한 스타링크의 가격이 현재 기존 광대역 인터넷과 비슷한 수준이며, V3 위성 도입으로 용량이 10배 증가할 것으로 예상된다고 언급했습니다.
AT&T, 버라이즌 , T-모바일 중 호란은 AT&T가 가장 취약하다고 평가합니다. 그는 AT&T의 광범위한 유선 네트워크와 경쟁사에 비해 뒤처진 고정 무선 네트워크 확장 속도를 주요 취약점으로 지적합니다. 또한, T-모바일과 버라이즌의 강력한 비용 구조로 인해 경쟁 구도가 더욱 악화되면서 가입자당 평균 수익(ARPU)에 대한 압박이 가중될 것으로 예상합니다.
AT&T CEO 존 스탠키는 위성 위협에 대해 공개적으로 반박해 왔습니다. 지난 5월 연례 주주총회에서 그는 접근하기 어려운 지역에 통신망을 구축하는 데 위성이 중요한 역할을 한다는 점을 인정하면서도, "위성이 우리가 수십 년간 투자해 온 자산의 속도, 신뢰성, 성능을 대체할 수 있다고는 생각하지 않는다"고 말했습니다.
AT&T의 2,500억 달러 투자
AT&T는 가만히 있지 않고 끊임없이 움직이고 있습니다. 지난 3월, AT&T는 향후 5년간 2,500억 달러를 투자하여 전국적으로 광섬유, 5G 및 무선 네트워크 구축을 가속화하겠다는 계획을 발표했습니다.
스탠키 CEO는 지난 4월 1분기 실적 발표에서 AT&T가 현재 3,700만 가구 이상에 광섬유 네트워크를 제공하고 있으며, 2020년대 말까지 6,000만 가구 이상에 도달할 것으로 예상한다고 밝혔습니다.
AT&T는 최근 가정용 인터넷과 무선 통신을 묶어서 월 35달러라는 저렴한 가격으로 제공하는 프로모션을 시작했습니다.
월가 애널리스트와 시킹 알파 필진은 현재 AT&T를 매수 추천 등급으로 평가하고 있으며, 시킹 알파의 양적 분석팀은 수익성 측면에서는 높은 점수를 받았지만 성장 측면에서는 낮은 점수를 부여하며 5점 만점에 3.42점으로 보유 추천 등급을 유지하고 있습니다.
AT&T 주가는 2026년까지 5.2% 하락할 것으로 예상됩니다.
AT&T(T) 주가, SpaceX의 광대역 사업 진출로 4% 하락 ( 본문은 CoinCentral 에 처음 게재되었습니다.)