기술의 생태계를 보여주는 그림. 출처: 번스타인
5월 12일 경영진의 실적 발표 에서 마이크 캐그니 회장 겸 공동 창립자는 약 1년 전 Figure의 디지털 자산을 DeFi로 이전하여 자금을 조달한 후 블록체인 상의 모든 실물 자산(RWA)이 직면하는 공통적인 문제에 부딪혔다고 밝혔습니다.
"DeFi는 자산 기반 대출입니다. 핵심 전제는 대출을 뒷받침하는 담보가 유동적이라는 것입니다. 전체 대출의 담보는 무엇일까요? 담보대출비율(LTV) 위반 시, 대출자는 전체 대출의 일부를 어떻게 확보할 수 있을까요? 설령 확보할 수 있다고 해도, 어디에서 매도할 수 있을까요?" 캐그니는 자사의 Forge 플랫폼이 전체 대출을 소액의 1달러 단위 유동적 참여 단위로 전환한다고 설명했습니다.
번스타인은 Figure가 실물 자산, 즉 대출과 궁극적으로는 주식까지도 대출 및 대출 유동성을 위한 적극적인 담보로 활용할 수 있는 완전한 시장을 구축할 것으로 예상한다고 밝혔습니다. 그들은 "이는 FIGR가 자체 생태계 내 전체 블록체인 경제에서 소액의 수수료를 받는 모델로 나아가는 방향"이라고 덧붙였습니다.
한편, 기관 투자자들은 블록체인을 금융에 접목하는 것에 대해 여전히 회의적인 시각을 갖고 있으며 , CEO 마이클 태넌바움은 컨퍼런스 콜에서 이를 인정하면서 Figure의 강점은 이념적인 것이 아니라 운영적인 측면에 있다고 주장했습니다. 그는 AI를 "두뇌"에, 블록체인을 "신경계"에 비유하며 블록체인 기반 데이터 구조 덕분에 대출 심사, 규정 준수 및 검증을 자동화하기가 더 쉬워진다고 설명했습니다.
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이전 연구에서 번스타인은 다양한 대출 범주에 걸쳐 연간 총 신용 발생량을 기준으로 시장 규모를 4조 달러로 추산했으며, 이러한 신용 발생량은 궁극적으로 토큰화된 자산으로 온체인에 유입될 수 있다고 밝혔습니다.
여기에는 주택 담보 대출, 자동차 대출, 주택 담보 신용 한도 대출 및 소기업 대출과 같은 대출 상품이 포함되며, Figure는 이러한 분야를 핵심 사업을 넘어 확장하고 있습니다.
토큰화된 신용은 전체 위험가중자산(RWA) 시장에서 여전히 작은 부분을 차지하고 있습니다. 업계 데이터 에 따르면 현재 이 부문의 가치는 약 51억 4천만 달러에 불과하며, 이는 현재의 도입 수준과 번스타인이 제시하는 장기적인 성장 기회 사이의 격차를 보여줍니다.
글로벌 토큰화 신용 시장의 현재 규모와 범위에 대한 개요. 출처: RWA.xyz
다른 프로젝트들도 이미 온체인 방식으로 신용 거래를 시도하고 있습니다. 센트리퓨지(Centrifuge)는 탈중앙화 금융 플랫폼을 확장하여 새로운 블록체인 네트워크에서 토큰화된 신용 및 미국 국채 상품을 제공함으로써 기관 투자자급 자산을 DeFi 유동성과 연결하는 것을 목표로 하고 있습니다.
Figure는 Hastra DeFI 프로토콜을 통해 자동차 대출과 같은 분야로 사업을 확장해 왔습니다. Hastra DeFI 프로토콜은 토큰화된 신용 상품을 제공하여 탈중앙화 금융(DeFi) 및 더 넓은 블록체인 시장과 연계되도록 설계되었습니다. Provenance Blockchain Foundation이 작년에 출시한 이 프로토콜은 래핑된 수익률을 Prime 토큰으로 교환합니다. 최근 Hastra는 이더리움 기반 Morpho 프로토콜 출시를 발표하며 더욱 큰 규모의 DeFi 시장을 개척했습니다.
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