Негізгі тұжырымдар
- Stripe және Advent International бастаған консорциум PayPal компаниясын шамамен 53 миллиард долларға немесе 60,50 доллар/акция бағасымен сатып алуды ұсынды, бұл компанияның бұзылмаған сауда бағасы 47,37 доллардан 28% үстемені құрайды.
- PayPal директорлар кеңесі ұсыныс компанияны айтарлықтай төмен бағалайды деп санайды және әлі ресми жауап бермеді.
- Консорциум JPMorgan және Morgan Stanley банктерінен шамамен 50 миллиард доллар көлемінде қаржыландыру міндеттемесін алды.
- Cantor Fitzgerald компаниясының бөліктер қосындысын бағалау әдістемесі PayPal акциясының құнын шамамен 70 доллар деп болжайды.
- Компания директорлар кеңесі 28 шілдеге жоспарланған екінші тоқсандағы табыс туралы есеп алдында талқылауды жалғастыруда.
Талқылаулардан хабардар адамдардың айтуынша, PayPal директорлар кеңесі Stripe және жеке капитал серіктесі Advent International компаниясының 53 миллиард долларлық сатып алу ұсынысы цифрлық төлемдер алыбын дұрыс бағаламайды деп іштей шешкен.
Консорциумның 60,50 доллар/акция бағасымен толық ақшалай ұсынысы PayPal акциясының мәміле туралы болжамдар пайда болғанға дейінгі 47,37 доллар жабылу бағасымен салыстырғанда 28% үстемені қамтамасыз етеді. Ұсыныс жарияланғаннан кейін PayPal акциялары шамамен 2% өсті, бірақ кейінгі сауда алды сессияларында шамамен 1,7% төмендеді. Соңғы сауда белсенділігі акцияны 56,56 долларға жақын орналастырды.
Директорлар ұсынысқа ресми жауап беруден бас тартты. Олардың алдын ала бағалауы ұсыныс PayPal компаниясының стратегиялық трансформация бастамаларын сәтті жүзеге асыру арқылы аша алатын толық әлеуетті құндылықты көрсетпейді.
Директорлар кеңесінің қарастыруы тек бағалаумен шектелмейді, сонымен қатар қаржыландырудың сенімділігі, ықтимал реттеуші кедергілер және мұндай мәмілені аяқтау үшін қажет болуы мүмкін ұзартылған уақыт кезеңі туралы алаңдаушылықтарды қамтиды.
Қаржыландыру келісімдері JPMorgan және Morgan Stanley компанияларынан шамамен 50 миллиард доллар міндеттеме алған қаржыландыруды қамтиды. Консорциум құрылымы Stripe және Advent компанияларының 17 миллиард доллар үлестік капиталды қосуын талап етеді, екі тарап та мәміле жүзеге асқан жағдайда PayPal компаниясында тең үлестік үлестерді сақтайды.
Block Inc. консорциум алғаш рет PayPal компаниясына сәуірде хабарласқан кезде ерте талқылауларға қатысты, бірақ ағымдағы ұсынысты ұсынбас бұрын өз қатысуын тоқтатты.
Stripe компаниясының ұмтылысының стратегиялық негіздемесі
Stripe қазіргі уақытта жылына шамамен 1,9 триллион доллар төлем көлемін өңдейді. PayPal компаниясының Braintree төлем платформасын біріктіру бұл көрсеткішті 2,6 триллион долларға дейін көтереді, ал біріктірілген ұйым жылына шамамен 3,2 триллион доллар өңдейді — бұл әлемдік электронды коммерция транзакция көлемінің 30% - дан астамын құрайды.
PayPal 231 миллион ай сайынғы белсенді тұтынушылар базасын басқарады, оның ішінде 67 миллион Venmo қатысушысы бар. Бұл сатып алу Stripe компаниясына қазіргі уақытта жоқ тікелей тұтыну нарығына қол жеткізуді қамтамасыз етеді, өйткені Stripe компаниясының Link цифрлық әмияны PayPal немесе Venmo компаниясымен салыстырғанда айтарлықтай аз масштабты сақтайды.
Мерчантты өңдеу және тұтынушылық төлем арналарын бақылау сатып алуды аяқтау жылдамдығын арттыруға, алаяқтықтың алдын алу мүмкіндіктерін күшейтуге және төлем экономикасын оңтайландыруға мүмкіндік береді. Stripe PayPal компаниясының кең мерчант желісіне өзінің есеп айырысу, салық салу және қаржылық қызметтерін енгізу мүмкіндігіне ие болады.
Цифрлық валюта мүмкіндіктері стратегиялық құндылықты қосады. Stripe Bridge компаниясын сатып алды және қазіргі уақытта стейблкоин инфрақұрылымын ұсынады. PayPal шамамен 3 миллиард доллар нарықтық капитализациясы бар PYUSD стейблкоинін басқарады.
Директорлар кеңесінің күмәнін тудыратын бағалау мәселелері
Cantor Fitzgerald компаниясының егжей-тегжейлі бөліктер қосындысын бағалау әдістемесі PayPal компаниясының ішкі құнын 70 доллар/акцияға жақын деп анықтайды — бұл консорциумның 60,50 доллар ұсынысынан айтарлықтай жоғары. Bernstein және Mizuho компанияларының қаржылық сарапшылары да қолданыстағы ұсыныс директорлар кеңесінің мақұлдауын алу үшін жеткілікті құндылыққа ие екендігіне күмән білдірді.
PayPal жылына шамамен 6 миллиард доллар бос ақша ағынын шығарады және таза ақша балансын сақтайды, бұл директорлар кеңесінің жақсартылған шарттарды талап ету үшін келіссөз позициясын нығайтады.
Реттеуші мақұлдау қосымша қиындықтар тудырады. Біріктірілген Stripe-PayPal операциясы әлемдік электронды коммерция төлем көлемінің 30% - дан астамын бақылайды, бұл қарқынды монополияға қарсы тексеруді іс жүзінде қамтамасыз етеді. Талқылаулар Braintree компаниясын бөлу және Advent бақылауына беру мүмкіндігін қамтитын ықтимал құрылымдық шешімді қамтығаны хабарланды.
Директорлар кеңесінің екіталайлығына қарамастан, дереккөздер Stripe және Advent ең сенімді әлеуетті сатып алушылар болып қала беретінін және қолайлы келісімге келу үшін күш салып жатқанын көрсетеді.
PayPal тоқсандық қаржылық нәтижелерін 28 шілдеде жариялайды.
Пост PayPal (PYPL) акциясы: Директорлар кеңесі Stripe компаниясының 60,50 доллар/акция бағасымен сатып алу ұсынысын қабылдамады алғаш рет Blockonomi сайтында пайда болды.